建信基金：A股配置价值处于历史较合理位置 关注四条主线

　　上证报中国证券网讯（记者 陈玥）针对近期的宏观环境，建信基金认为，随着大宗商品保供稳价的政策陆续出台，相比起海外能源价格上涨，国内持续通胀风险较小，预计11月后PPI将逐步回落，上游原材料价格对中下游企业利润压制的担忧有望逐步解除。

　　从流动性来看，建信基金表示，美债的回升节奏是近一个月影响全球大类资产表现的主要因素，短端货币政策预期从偏宽松回归中性，资金情况边际上略趋紧张。海外方面，短期债务上限问题延后有望提振已经连续调整的股市，但需求修复和能源价格上涨共振，美债上行仍是四季度海外市场的主要压力。整体大环境对权益市场形成一定冲击，但得益于今年盈利高速增长对估值的消化，目前A股配置价值处于历史较合理位置。

　　关于下一阶段的配置思路，建信基金认为，自上而下来看，一是聚焦受益稳增长政策的方向，二是配置低估值稳健品种；中期维度来看，需要关注三季报企业盈利的相对优势，涨价驱动的周期品相对优势可能走弱，另外考虑A股盈利环境的变化，要重点关注业绩的持续性和稳定性，对弹性的追求要降低，同时继续关注宏观要素“反转”带来的机会和风险。

　　具体到行业层面，建信基金认为有四条主线值得关注。一是受益于稳增长主线的板块，包括电力、电气设备、建筑、计算机通信等；二是金融地产板块；三是大消费板块，包括食品饮料、医药的估值切换机会，以及出行服务链的底部反转机会；四是提前布局新能源行业明年的投资机会。