鹏华基金孟昊：坚持长期主义 新能源投资方兴未艾

　　上证报中国证券网讯（记者 何漪）公募基金行业高速发展，新生代基金经理正陆续走向台前，鹏华基金的孟昊就是其中之一。Wind数据统计显示，截至9月10日，孟昊自2019年7月管理鹏华环保产业以来，任职回报率达到272.6%；自2018年11月管理的鹏华消费领先以来，其任职回报率达到228.08%，实现了不错的投资业绩。

　　近日，孟昊在采访中就产业空间、市场风险、投资性价比等多个方面，分享了新能源行业的投资机会。

　　新能源是长期方向

　　在孟昊看来，新能源行业主要分为两大部分，新能源车以及新能源方向。

　　对于新能源车，孟昊认为，中国新能源车走过了较长的时间，新能源车市场渗透率从去年的5%快速提升至今年的15%。未来，新能源车渗透率还将处于快速攀爬的阶段。“预估到2025年，新能源车渗透率有望提升至40%左右。”

　　同时，孟昊还表示，从产业驱动力看，新能源车经历了第一轮政策驱动、第二轮成本驱动、第三轮消费驱动的三大阶段。尤其是去年新能源车开始走向消费驱动的阶段。整体来看，在消费驱动下，能够给产业发展提供长期、稳定的支撑。

　　对于新能源方向，孟昊认为，最值得关注的是光伏行业。过去十年，光伏行业经历了成本大幅下降的阶段。在光伏组件价格下降90%的过程中，光伏在全球范围的装机规模增长了10倍。从行业空间来看，光伏在全球范围的装机规模在今年或达到160GW，至2030年则有望达到1000GW。

　　另外，孟昊表示，光伏目前在一次能源的占比仅有10%。根据2030年实现新能源为主体的能源网络结构，光伏在能源的总体占比将超过50%。“因此，从装机量、行业占比的角度来看，光伏行业仍然处于早期阶段。展望未来十年，发展空间是非常大的。”

　　新能源板块的波动或将常态化

　　随着市场认知的不断加深，新能源行业呈现出投资者关注高、参与资金集聚、行业估值贵的特点。在此背景下，孟昊认为，新能源走完了板块齐涨的阶段，行业波动会持续加大，内部分化也会持续加剧。

　　站在投资的角度，孟昊表示，决定加仓或持有的核心，需要继续深入地研究行业，紧密地跟踪上市公司动态，提升对产业和公司的认知程度。“经过深度研究后，如果是符合产业发展的好公司、具备向上发展的动能，即使在行业波动中持有股票也会非常坦然。”

　　与此同时，孟昊还提到，要以动态的眼光看待行业变化。新能源涵盖了上游、中游和下游三大链条，产业链特别长，板块内部会呈现轮动、分化剧烈的特征，需要根据实际情况实时地调整基金组合。

　　展望明年，孟昊预计，随着光伏产业材料价格的持续下降、叠加政府大力推动的影响，会导致终端组件出货量、以及下游装机量实现快速提升，光伏产业仍然处于快速增长的阶段。从估值来看，在产业长期趋势相对确定的大背景下，行业龙头公司在明年将维持在40倍PE的水平，具有不错的性价比，存在较强的板块性配置机会。

　　新能源车方面，孟昊还谈到，新能源车渗透率有望在明年达到20%左右，但增长速度会逐步趋缓，需要关注供给方面的结构变化。以电池为例，行业长期竞争格局稳定，竞争壁垒较高，叠加国际化的逻辑，这将导致优质供给很难在明年出现快速上升，相关机会值得继续关注。