广发基金：关注高景气成长风格

　　上证报中国证券网讯（记者 朱文彬）广发基金最新发布观点认为，据近期经济和金融数据判断，预计下半年无论是海外还是国内的货币政策都难以显著收紧，投资者仍可关注以高端制造为代表的高景气成长风格。

　　日前，国家统计局公布最新数据。广发基金宏观策略部分析指出，展望未来，非食品分项因疫情反复和内需不足难以持续大幅拉动CPI，预计CPI下半年表现仍会相对温和。PPI在大宗商品价格的支撑下三季度仍高位震荡，到年底或有所回落。

　　中国人民银行公布7月金融数据显示，7月社会融资规模增量为1.06万亿元，低于预期的15254亿元；7月新增人民币贷款10800亿元，预期则为10920亿元。对于社融规模的变化因素，广发基金宏观策略部分析认为主要有三方面原因：首先，部分信贷优惠政策到期，短期贷款大幅收缩；其次，政府相关债券发行持续低于预期；最后真实的融资需求偏弱。展望未来，社融的企稳将主要依靠财政的发力，考虑到基数效应，预计社融增速的年内低点将出现在9月-10月，之后会企稳回升。

　　A股方面，8月以来市场呈现出较为明显的反转特征，即今年前7个月涨幅较高的股票在8月至今的表现明显偏弱，而今年前7个月跌幅较大的股票在8月之后出现了明显的反弹。

　　广发基金认为，这种现象的成因是热门赛道的交易拥挤波动加大，而基建链和地产链由于估值已经回落到过去5年的历史低位，在基本面预期改善的因素触发后，出现了一定的估值修复现象。据近期经济和金融数据判断，预计下半年无论是海外还是国内的货币政策都难以显著收紧，权益资产在贴现率端的压力并不大，结构方面，建议关注以高端制造为代表的高景气成长风格。