英大基金郑中华：下半年关注光伏、风电、新能源、半导体

　　上证报中国证券网讯（记者 陈玥）2021年上半年A股市场热点频繁切换，使得不少投资者对市场感到困惑。近日，英大领先回报基金经理郑中华做客英大基金直播间，就2021年上半年市场运行核心逻辑进行解析，并就未来主要聚焦的行业进行了展望和分析。

　　对于宏观经济的预期，郑中华认为，无论国内还是国外，疫情的恢复和疫苗的产能释放都是各国制定经济政策的一个基本出发点。货币政策的松紧需要紧跟经济恢复的步调进行调整。对于国内而言，产业政策方面，会有很多行业受益于增强产业链供应链的内生动力扩张，并在财政、货币、信贷、资本市场、产业基金等各种形式的推动下得到进一步发展。

　　至于具体看好哪些行业，郑中华总结为“结构分化仍存，行业精选制胜”。总体来说，行业之间的分歧仍然较大，但会逐渐趋于平静，预期市场逐渐由短期利润表改善的逻辑转向中期景气度维持高位的逻辑，具体行业上来看是顺周期向高端制造偏倚。

　　郑中华对看好的高端制造业展开分析：第一，以“碳中和”为代表的高端制造业。该领域政策落地和执行的确定性非常强，而且更加倾向于以光伏和风电为主的碳中和行业，主要是这些方向相比传统行业增速更加显著。第二，新能源汽车方向。主要逻辑为2025年新能源汽车消费占比将升至20%，年化复合增长率显著超越社会平均水平，而且我国企业在新能源汽车方面有可能实现弯道超车格局，产业链地位逐渐提升；第三，半导体行业。行业景气度维持高增长；第四，以苹果产业链为代表的上市公司，今年年初至今很多龙头标的财务报表相对稳健，但股价却较年初下降较多。目前来看，AR/VR爆款产品的放量会重塑行业的增长曲线，增加这类企业未来盈利增速的确定性。最后，郑中华强调，在重点关注这些行业的同时也要将估值是否充分反映基本面计入考量中，从而实现动态调整。