平安基金李华平:打造一流公募REITs投资团队 深耕基础设施优质资产

2021-06-21 07:47:19 来源:上海证券报 作者:何漪

  6月21日,9只基础设施REITs在交易所上市,标志着公募REITs试点正式落地。平安广交投广河高速REIT(场内简称:广州广河;交易代码:180201)首发规模91.14亿元,是首批公募REITs中规模最大的产品。作为该产品的基金管理人,平安基金在团队组建、项目筹备等方面都做了充足的准备。

  展望未来,平安基金REITs投资中心高级副总监李华平表示,平安基金将依托平安集团综合金融服务优势,充分发挥协同效应,深耕基础设施公募REITs领域,努力为我国基础设施投融资机制创新、资源配置优化、存量资产盘活贡献力量。

  整合内外部资源 成立REITs投资中心

  据悉,在公募REITs项目筹备之初,平安基金迅速整合了平安集团内外部资源,成立了REITs投资中心,搭建了一支专业REITs投资管理团队,涵盖财务、工程、投资、运营、产品等专业人员。

  其中,李华平拥有16年的高速公路运营经验,曾在会计师事务所任注册会计师、在律师事务所任专职律师,在香港路劲基建负责高速度公路内部审计4年,在平安信托基建产业投资部工作达12年,主要负责高速公路的投资和运营,并曾在多个高速公路项目公司里担任财务总监和总经理,对高速公路类资产拥有较为全面的了解。

  平安广交投广河高速REIT在三位基金经理的配置上,也各有侧重。基金经理孙磊在高速公路工程上积累了丰富的经验,曾在高速公路相关企业负责高速公路的运营、投资;基金经理韩飞来自信托公司基建投资部,具备较强的投资管理能力,擅长判断投资价值、把控投资风险,在高速公路的投资、运营管理、项目退出等全生命周期拥有操盘经验;基金经理马赛则来自省级交通投资公司,曾在多个相关项目公司拥有财务管理的经验。

  李华平认为,公募REITs产品的投资运营与传统公募基金有不少差别,基金管理人对底层资产承担主动管理责任,基金经理需要以实体运营为主,强调团队成员的互补性和专业性。

  除此之外,平安基金REITs投资中心还从证券公司引进保代、从律师事务所引进资产证券化的专职律师,以及有ABS、REITs产品研发经验的专业人才,搭建了结构合理的产品与投资团队。

  据悉,平安基金REITs投资中心下设产品部与投资运营部,分别负责项目执行与投资运营,已建立超过10人的专职REITs团队。

  优选资产 精细化运营

  对于广州广河高速公路项目的选择,李华平表示,该团队主要从项目资产的盈利能力和成长性、原始权益人的运管管理能力、基金扩募的可能性等方面进行了严格的把控。

  据悉,广河高速公路广州段位于粤港澳大湾区核心区域,运营已超过9年,近3年年均营业收入超过6.4亿元,2017年至2019 年标准车流复合增长率达到13.43%,整体收益较为稳定,未来成长性可期。

  对于资产,李华平表示,要注重产权的独立性、合法性,团队通过历史运营数据、第三方评估报告等全面判断资产的盈利能力、风险情况。“具体到高速公路项目,会对项目的历史收入和成本进行严格确认,进而判断收入端是否稳定,成本端是否可控。”

  此外,李华平表示,还会充分结合专业性机构在路网规划和流量尽调方面的数据,对路网和流量进行预判,进而有效地评估高速公路资产未来的风险、收益情况。

  从海外成熟市场经验看,李华平表示,基于资产属性强、分红比例高、收益稳定等特点,REITs天然契合价值投资理念,也是进行资产配置、分散投资风险的理想标的,适合追求长期稳健回报的投资者。“不过,任何投资都有风险,不动产行业发展与宏观经济形势息息相关,不动产市场波动等因素可能导致底层资产收益无法达到预期,进而影响REITs投资者的投资收益。”

  此外,李华平认为,这类基金的基金净值会随着特许经营权剩余期限的缩短而不断递减、基金分红中包含对投资者初始投资资金的返还及投资收益。“高速公路这类特许经营权类资产还有其自身特点,建议投资者关注产品特性,根据产品偏好和风险承受能力,选择适合的产品。”