兴业基金邹慧:从行业龙头到隐形冠军

2021-06-11 10:14:07 来源:上海证券报·中国证券网 作者:朱妍

  上证报中国证券网讯(记者 朱妍)A股市场在“红五月”的表现的确够红火,但市场震荡回升中分化依然明显,既有核心资产的再度发力和行业龙头的重回视野,也有周期股的反复和碳中和概念的活跃。兴业基金研究团队负责人、兴业研究精选混合(基金代码:010460)基金经理邹慧表示,今年的投资难度较之以往明显加大,结构性行情的把握需要前瞻的研究和深度的挖掘。

  邹慧表示,当前市场的主流投资方向主要有三种:一是核心资产,二是顺周期板块,三是通过市值下沉开辟“第三战场”。兴业研究精选混合正是通过较早的“市值下沉”在“第三战场”获得了良好的相对收益。银河证券数据显示,截至6月4日,兴业研究精选混合今年以来和成立以来的净值增长率为分别达到17.8%和29.75%。

  “兴业研究精选混合去年11月25日成立,建仓初期遵循了‘绝对收益’导向,以部分低估的核心资产为主逆向投资,如医药行业。同时,结合当时的宏观环境,我们较早地进行了仓位市值下沉,从行业的核心资产龙头公司逐渐切换到细分行业的隐形冠军,尽管整个过程中兴业研究精选混合的净值也随着市场震荡受到一定波动,但总体看,相对市场而言超额收益比较明显。”邹慧说。

  在他看来,今年经济与政策的正常化必然导致利率水平的均值回归,高估值资产受到压制也将成为大概率事件,而很多细分赛道的隐形冠军,如新材料、高端装备制造、医疗器械等各个领域,受益于成本优势、技术突破、供应链配套以及强大的服务优势,成长空间正在逐渐打开,估值的性价比优势也将进一步体现。

  “核心资产前期估值已出现一定回调,若考虑估值切换,部分具备性价比的优质公司已可以重新纳入到投资视野中;顺周期方面,很多资源品价格上涨速度过快,但由于供给端收缩的原因,价格底部是逐步抬升的;对于市值下沉的隐形冠军,则需要去粗取精、去伪存真,优中选优。”邹慧说。