创金合信基金黄弢：防御是市场主基调

　　上证报中国证券网讯（记者 何漪）五一假日期间，以铜为代表的工业金属价格创新高。创金合信基金权益投研总部执行总监黄弢表示，其主要原因，一方面来自供给的因素；另一方面，来自于经济复苏需求端的影响。“对于经济修复以及潜在通胀的担忧，是今年市场最为关注的变量之一。”

　　黄弢认为，当下经济处于增长的大趋势，但仍有不稳固、不均衡的地方，因此“不急转弯”再次出现在决议文件。不过，总体信用仍然会偏紧，调结构稳杠杆的动作依然会继续。

　　“这对于权益市场来说，在一定程度上消除了对政策过紧的担忧，市场底部具有扎实的‘稳货币’支撑。”黄弢进一步表示，总体而言，政策面呈现不喜不惊的中性状态，市场仍然是以区间震荡的结构性行情为主。

　　对于5月的市场行情，黄弢认为，驱动市场修复的结构性动力会从业绩调整到估值、订单、涨价以及其他偏主题性的题材上。具体来看，部分医药、消费和新能源板块在4月有所修复，继续上行的空间或许不大；而低估值、顺周期板块，调整相对充分的金融地产板块，或具有一定的防御价值和超额收益机会。