工银瑞信基金赵蓓：当前市场风险已得到较充分释放

　　上证报中国证券网讯（记者 陈玥）市场在春季前后出现风格的急剧变化，从核心资产到低位滞涨，从消费到周期金融，从大盘到中小盘，再到指数的大跌，工银瑞信绩优基金经理赵蓓认为，助推这种风格转换的主要原因可能是以下两方面。

　　一是流动性的变化。近期美债收益率持续上行并突破了1.5%，这其中既包含全球经济复苏加速的预期，也有大宗商品价格暴涨带来的通胀预期。而流动性（利率）的变化导致全球范围内资产价格的调整，市场风格发生切换，相应地，春节后A股呈现出高波动、普遍下跌的行情。二是蓝筹白马下跌幅度较大，引发了许多投资者恐慌，进而发生了踩踏。三是部分市场解读夸大了龙头股享有的高估值，投资者情绪出现恐慌，在市场下跌时加速赎回基金。赵蓓认为，当前的下跌已明显超出回调的范围。

　　当前市场调整较大，但是赵蓓预计，以上不利因素在未来一段时间将会被以下因素替代：首先，春节后连续调整之后，前期的畏高、获利了结情绪已得到显著释放。其次货币政策预计仍将较为宽松。再者，全球货币政策维持宽松，财政刺激也持续加码。美国参议院已通过1.9万亿美元的纾困法案，经济刺激计划将落地。最后，国内流动性最紧张的时候已经过去。当前7天Shibor利率已由1月底的3%以上大幅回落至2%以下。而且近期的两会利好政策齐发，有望带动国内市场政策预期升温。

　　具体到投资，赵蓓认为，从长期投资角度来看，A股仍然是较好的配置方向。放眼全球，中国是一个发展速度非常快、且正在进行结构转型升级的经济体，投资中国主要就是投资成长性和结构转型中的机会。赵蓓的投资逻辑也非常朴实，就是寻找符合产业发展趋势的优质成长公司，通过长期持有分享它的成长性。因此，赵蓓建议投资者以长期持有的思路来选择基金投资标的，首先基金的频繁申赎具有费率成本，其次投资者对市场的时机判断也往往容易存在偏差，追涨杀跌容易出现基金赚钱投资者赚不到钱的情况。