嘉实基金洪流：市场风格再平衡 企业盈利将成为投资主线

　　上证报中国证券网讯（记者 陈玥）牛年开年后，A股连续7个交易日收跌。嘉实基金平衡风格投资总监洪流分析表示，国内市场已呈现再平衡特征，站在经济确定性复苏的立场上，经济大周期已经从疫情阶段向后疫情阶段切换，市场风格正在回到基于经济复苏的顺周期增长，转换过程中完全依赖于流动性支撑的部分题材面临估值下行冲击，企业盈利将成为投资主线，后市投资更需精选优质个股，把握阿尔法收益。

　　洪流认为，建立在过去两年股价持续上涨和估值提升的背景下，今年赚钱的难度较大，年初以来涨得好的板块是去年和前年表现非常差的资产，它们的收益来源是自身大幅的系统性调整和龙头股估值回调。在这样分化的前提下，优质资产可能会被趋势性投资者进一步减仓，反而给增量资产带来很好的配置机会，比如大消费、化工、工程机械、银行等领域。综合来看，股价下行、盈利没有下行的背景下，蓝筹泡沫得到了阶段性释放，对长期市场的健康发展非常有利。

　　从货币政策角度来看，洪流认为政策将可能采取的是平衡策略。洪流表示，仍然维持A股市场全年呈牛市中的震荡和整固阶段判断，更加强调配置的均衡，注重优质公司下跌后带来的配置良机。

　　据了解，为把握市场调整低位契机，洪流将给投资者带来牛年首发“第二弹”：嘉实阿尔法优选混合型基金将于3月8日全面发行。该基金的股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。公开资料显示，截至2021年2月19日，由洪流管理的嘉实价值成长基金近一年在全市场偏股混合型基金排名居前18%（87/494）；嘉实策略增长近一年排名居于全市场偏股混合型基金前22%（34/157）。