捕捉顺周期机会 大成产业趋势25日开售

　　上证报中国证券网讯（记者 何漪）为捕捉顺周期风口，大成基金前瞻布局，旗下周期投资名将韩创将于1月25日发售新基大成产业趋势混合（代码：A类010826；C类010827）。

　　作为一名周期性行业研究员出身的基金经理，韩创在周期股投研方面有深厚积淀，产业资源丰富、产业趋势洞察力强，擅长于挖掘周期成长股以及纯周期股的择时投资。Wind数据显示，韩创自2020年1月2日起管理大成睿景，至2021年1月6日的任职回报已经高达89.78%。

　　据了解，韩创的投资框架包含纯周期和偏成长周期两大类周期股。

　　“纯周期股与外在因素的关系更为紧密。”韩创表示，由于产品价格的走势取决于社会及宏观经济发展方向、所在行业景气度趋势等因素，纯周期类公司的增长更需要外界条件的配合。因而，大部分公司的股价随行业周期波动。

　　韩创进一步介绍，行业经过充分的市场竞争后仅剩龙头企业，这类龙头公司在价格方面达成了较高默契度，如基建板块中的水泥、化工板块中的维生素等细分品类。总体来看，纯周期股投资主要依靠择时，投资难度较大。

　　另一方面，兼具成长和周期属性的周期成长股是韩创重点关注的领域。他表示，这类公司属于地产、基建等传统周期行业产业链范畴，除了周期波动以外，公司净利润、市场份额的增加等对股价的影响重大，长期看遵循成长股的逻辑。“周期部分来源于行业本身的波动，成长部分来自行业增速的加快、公司市场份额的提升及跨行业扩张能力。”

　　展望未来，韩创认为，疫情影响因素在国内逐步消除，很多商品价格已回到疫情前的位置。随着经济的不断复苏，利率上行、估值差距大，顺周期板块将迎来双重利好。

　　具体而言，韩创看好化工、建筑建材、贵金属等细分领域。“经济恢复期，优选高安全边际、竞争力强的上游周期品龙头。比如：具有长期成长性、竞争力强的新材料；安全边际较高的煤炭龙头；受益于经济复苏的顺周期工业金属等。”