富达国际：2021年全球复苏共振 在回归常态中保持谨慎乐观

　　上证报中国证券网讯（记者 王彭）迈入2021年，虽然市场上仍存在诸多不确定因素，富达国际认为，今年将是回归常态的一年。中国经济复苏势头向好，消费和科技是中国长期增长的动力。

　　“我们认为2021年A股市场将迎来期待已久的股市正常化，预计大盘将高位盘整，具体走势主要取决于公司业绩表现和紧缩时间表。随着市场波动加剧，选股能力变得更加重要，业绩兑现也将成为关键点。过去两年间，我们看到市场已严重倾向于TMT、消费和医疗保健板块，虽然他们仍是经济增长的长期驱动力，但随着宏观经济复苏，这一情况在今年可能会趋于正常化。”富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群称。

　　周文群表示，由于估值具有吸引力和外资持续流入，A股仍有机会在2021年跑赢全球市场平均收益，主要原因如下：周期回归，短期内需求强劲呈现供小于求的态势；可选消费重启，将迎来投资机会；另外自疫情以来，“强者恒强”的趋势愈加明显，部分中国“龙头”企业出海，有望成为全球企业，打开市值天花板。然而，投资者仍需留意潜在的风险点，同时还应警惕业绩增速回落带来的估值下滑以及信用事件造成的冲击。”

　　债券市场方面，富达国际固定收益基金经理成皓表示，在内外部环境逐步恢复常态的背景下，经济增长将向疫情前的主线回归。从全球债市来看，鉴于中国债券的收益率优势愈发明显以及三大全球债券指数的纳入，中国债券具备配置价值。

　　“展望2021年，我们预期国内经济增长与风险仍是影响国内债券走势的关键性因素。若国内经济维持2020年下半年的复苏趋势，利率债恐难有持续走强的空间。信用债利差走阔带来配置价值。在资本结构、期限、信用三者中，我们偏好在资本结构下沉中换取更高的收益率，而对信用保持谨慎。”成皓称。他认为，2021年债券投资策略的重点在于利用利差走阔窗口逐步配置优质主体信用债。从估值角度来看，高等级信用债配置价值更为明显。