聚焦结构、强者恒强、盯牢业绩 绩优私募新年布局紧扣三大关键词

2021-01-05 07:48:10 来源:上海证券报 作者:马嘉悦

  在业绩榜单年年变换新面孔的私募基金业,业绩长跑健将显得弥足珍贵。

  据私募排排网最新统计,截至2020年11月21日,股票策略私募近5年平均收益率为77.69%,获得正收益的私募占比超过九成,其中有91家私募收益率超过100%。

  多位绩优私募人士表示,长跑健将的共性是具备较强的把握赛道、精选个股的能力。展望2021年,一些绩优私募认为,结构性行情大概率将持续演绎,“由流动性驱动转向基本面驱动”的市场特征将更为明显,细分行业强者恒强的态势将越来越强,应重点关注业绩增速较快的优质龙头标的。

  近5年超九成私募赚钱

  据私募排排网统计,截至2020年11月21日,股票策略产品运行数量3只以上的私募机构共有361家,它们近5年的平均收益率为77.69%,获得正收益的私募占比为91.9%,而同期上证综指跌幅超过1%。

  在上述获得正收益的私募管理人中,有91家私募实现了收益翻倍,华银精治资产更是近5年斩获了753.75%的收益。另外,南方海慧、潮金投资及赛亚资本同期的收益率也均超过700%。

  值得注意的是,近5年实现收益翻倍的有多家百亿级私募,包括石锋资产、林园投资、彤源投资、景林投资、宽远资产、源乐晟资产及星石投资等。其中,林园投资近5年收益率超过440%,在百亿级私募中排名第一。

  取势和选股是两大利器

  从上述绩优私募的净值走势来看,大多数私募管理人是因为踏准了某一时期的黄金赛道,而取得了“全面胜利”。

  近5年投资收益率超过200%的同犇投资便是如此。同犇投资总经理兼投资总监童驯是业内投资食品饮料行业的“老法师”,对白酒板块“爱得深沉”。Choice数据显示,中证白酒指数近5年涨幅超过了470%。多位业内人士感慨:“童驯赢在了起跑线上。”

  另外一些私募则是精准把握住了近年来成长股投资浪潮。一位去年新晋为百亿级私募的创始人直言,2016年至2018年,市场风格偏向深度价值,彼时公司业绩平平。2019年以来成长风格占据主导地位,公司业绩和规模借此得到了快速提升。

  除了正确选择赛道与把握市场风格,私募所选个股的表现也在很大程度上影响业绩的表现。比如,2017年9月,林园表示坚定看好片仔癀投资价值。目前片仔癀股价接近280元,涨幅远超医药行业整体涨幅,助力林园投资夺得百亿级私募5年期业绩魁首。

  牛年如何找牛股?

  站在2021年的起点,上述“嗅觉”灵敏的长跑健将又在关注哪些投资方向?

  童驯表示,经济持续复苏、居民资金不断流向资本市场和外资持续涌入A股,均会对市场产生提振作用。不过也要注意的是,流动性边际收紧可能带来估值调整压力。因此,今年需要寻找两类公司:一是业绩增长速度较快的公司,能够抵消估值回落的压力;二是估值泡沫比较小的公司,其估值回落空间有限。

  星石投资则认为,经济稳步复苏叠加上市公司业绩改善必然会带来利率的上升,进而挤压股市的估值提升空间,但2021年市场估值大幅压缩的概率比较小。因此,后续仍将聚焦结构性机会,关注高资产壁垒的公司,比如有色、高端装备、可选消费、线下服务等行业中的优质标的。

  世诚投资也表示,A股市场在指数层面已经开启长牛、慢牛行情,今年将依旧精彩纷呈。值得关注的是,强者恒强趋势会越来越明显,基于全球竞争力的“出口链”领域、基于可持续发展的绿色环保新能源领域、基于需求侧管理的内需消费板块,以及基于供应链安全等领域值得关注。