农银汇理基金杨鹏：结构性机会丰富 “以人为本”优选基金

　　震荡市中，继续持有还是落袋离场，一直是困扰投资者的一道难题。作为一名具有多年FOF产品管理经验的农银汇理基金经理，杨鹏给出了他的答案。

　　杨鹏认为，选择好的产品，坚持长期投资，能够帮助投资者提高预期收益率。

　　Wind数据显示，截至2020年8月31日，过去15年任意一天买入灵活配置型基金指数，持有5年的平均收益率为64%，净值增长率为正的概率高达88%。

　　周期类品种迎来布局良机

　　正在发行的农银养老2045（FOF）由杨鹏拟任基金经理。杨鹏认为，资本市场长期不断向上的趋势不改。短期内，他将追求投资组合的均衡化，做好组合的底仓配置。他认为，当前周期类品种与成长板块的估值差已经达到历史极值，迎来布局良机。

　　杨鹏分析道，目前国内经济稳步复苏，权益市场前景广阔，会继续呈现丰富的结构性机会。公募基金具有专业投资优势，有助于投资者从中获得红利。

　　借道FOF布局养老投资

　　“我持有期限一般较长，调仓频率非常低。”据杨鹏介绍，他管理的农银养老目标日期2035三年(FOF)，近一年仅做过一至两次大的调仓操作。他认为，做投资组合，重要的是买之前的研究要做透，买入之后会长期持有，除非标的质地出现非常大的偏差。

　　杨鹏最大的感受是，养老投资不是快退休时才考虑的事情，而是一个长期的投资。值得欣喜的是，越来越多的年轻人开始关注养老投资。

　　从产品名称可以看出，农银养老2045（FOF）基金主要瞄准2045年退休的人群，包括80后、想提前退休的部分90后，以及其他有长期理财需求的投资者，前5年权益仓位最高为80%。

　　Choice数据显示，截至9月19日，名称中带有养老字样的FOF基金今年以来平均单位净值增长率为18%，有7只产品单位净值增长率更是超过30%。

　　出于对未来市场的信心，农银汇理基金公司将拿出1000万元自有资金，购买农银养老目标日期2045五年(FOF)并锁定5年。

　　养老目标类FOF基金具有随着年龄增加而变化的风险收益特征，可以更合理地控制风险。由于具有一定持有期，可以规避投资者可能的追涨杀跌，因此往往有更好的持有体验。未来，这类产品还有望享受到税延优惠政策。

　　基金选择模型的核心是基金经理

　　农银汇理的基金选择模型，核心是基金经理而非基金产品，采用定量模型和定性分析相结合的方法，多维度挑选子基金。

　　杨鹏认为，选基金经理时，首先，要关注基金经理的责任感，是否把投资者的利益放在首位。其次，要探讨定量数字背后的意义，比如基金回撤是什么原因造成，基金公司给予什么样的激励，研究团队是否能给予足够的支持等。

　　谈及农银养老2045（FOF）的投资策略，杨鹏计划在自己的能力圈内直接配置一部分优质股票仓位。若阶段性看好某个行业，则会选择擅长这些领域的行业主题型基金经理，去购买他们管理的基金。

　　“作为一只为投资者未来养老投资布局的基金，底仓部分的基金产品配置更偏于均衡，以分散风险。”杨鹏说。

　　具体到投资方向，杨鹏表示，长期仍然看好医药、消费和新能源板块。