汇丰晋信基金:新旧动力接棒 全年GDP增长有望超2%

2020-10-21 10:28:15 来源:上海证券报·中国证券网 作者:朱妍

  上证报中国证券网讯(记者 朱妍)2020年三季度实际GDP增长从二季度的3.2%进一步回升至4.9%。汇丰晋信基金首席宏观及策略师闵良超表示,继续看好四季度的经济修复和增长,预计全年GDP增速有望超过2%。

  闵良超具体分析表示,首先,单从9月份经济数据来看,整体趋势较7、8月份继续改善。其中工业增加值增速6.9%、服务业生产数增速5.4%,社会消费品零售总额增速3.3%,固定资产投资增速0.8%,增速均较8月份跳升1个百分点以上,显示出经济增长的强劲动能。在结构上,9月份数据体现出“投资及出口双驱动,新经济领跑而旧经济回升”的态势。另外值得关注的是,9月社会消费品零售总额增速从0.5%大幅提升至3.3%,其中可选消费、服务消费回升更为明显,显示出可选消费行业在经历上半年的调整之后,已经开始全面修复,相关板块的后续机会或可关注。

  其次,从整个三季度数据来看,GDP增速却略低于预期。背后的主要原因在:第一,今年一、二季度的疫情和经济调整期间,中国经济表现出了极高的韧性,经济数据连续超预期,导致市场对于三季度的经济修复抱有较高的期待;第二,经济增长的新旧动能正处于“交接棒”时期,前期受益于政策刺激和领先回升的基建、地产、工业生产等板块动能开始回落,同时前期修复滞后的消费板块则开始逐步回升,推动经济修复的新旧动能正在交接;第三,生产法和支出法口径的差异导致市场预期与实际统计结果有所出入。

  对于全年经济增速,闵良超表示,从单月表现来看,9月经济数据表现亮眼,因此继续看好四季度的经济修复和增长。预计四季度GDP将回到潜在增速,全年增速有望超过2%。根据测算,四季度GDP增速只需要达到5.3%,全年增速就可达到2%的增速水平。考虑到9月单月中国经济增速已达到5.9%,只要中国经济继续复苏态势不变,四季度实现6%的增长是完全有可能的,这样的话,全年增速有望达到2.2%左右。