中欧基金：政策利好频出 大涨后仍需理性

　　上证报中国证券网讯（记者 陆海晴）10月12日，创业板指大幅上涨3.91%，沪深300指数上涨3.03%，非银金融、计算机板块涨幅居前。中欧基金表示，市场上涨主要受周末国务院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》等相关政策利好等多重因素影响。

　　中欧基金认为，对于股票市场而言，资本市场支持政策落地短期有助于提振风险偏好，长期而言，上市公司质量提升将促进资本市场和实体经济共赢发展。提高上市公司质量是推动资本市场健康发展的内在要求，是新时代加快完善社会主义市场经济体制的重要内容。随着注册制改革的深化，资本市场的资源配置效率将大幅提升，推动国民经济转型升级的动能也将得到进一步释放，助力经济高质量发展。

　　近期中债十年期国债到期收益率升至3.19%，中欧基金认为，利率的持续走高对成长股的估值容易产生负面影响。此外，在美元走贬、中美利差走阔背景下，若海外制造业复工进展顺利，那么本币升值对出口的影响将逐渐显露。考虑到如上因素，建议中性看待A股近期的反弹机会，在把握反弹的过程中分清基本面驱动的反弹和情绪驱动的反弹，并尽量规避波动性更高的后者。由于经济恢复的成色并不是很足，利率进一步向上的空间并不存在，10年国债在3.2%附近或已经具备相当的配置价值，预计待各类机构开始进入正常节奏后，利率市场大幅回撤的现象将得到缓解。