资深基金经理的感慨发人深思

　　在基金定期报告中，基金经理通常会对当前市场行情发表观点。在近日披露的基金中期报告中，一些基金经理直抒胸臆，颇显真性情，发人深思。

　　长信基金副总经理、资深基金经理安昀在中报里说：“最近听说一只硬核成长类产品，基金经理从业才3年，做投资仅1年，但产品规模已从去年的十几亿元迅速膨胀到当前的近200亿元，且大部分新增规模是今年二季度流入的，该产品全仓半导体股票。”

　　从业不足3年的基金经理，管理产品1年多掌控资金就高达200亿元，这是市场选择的结果，无可厚非。但对于经历过牛熊的基金经理来说，依然会心生感慨，市场仿佛在重复昨日的故事。

　　安昀曾经提到，在2013年到2015年的牛市中，市场风格就是炒成长概念，买了赚赚了买，导致买的股票越来越贵。“刚开始是均衡配置，后来往成长股方向偏移，再后来往创业板偏移，最后是创业板中的TMT。”

　　在经历了市场牛熊转换之后，安昀如今崇尚价值投资，越来越看重公司质地，对市场越来越有敬畏之心。在他看来，投资犹如上山下山的过程，只有亲身经历过，才能认同某种东西。

　　事实上，记者采访过的许多投资大咖，在刚入行时就借助牛市扬名立万。但在此后的熊市行情中，被市场频频教育，敬畏之心随之而来。在2015年市场高点，某大咖让公司的新锐基金经理降仓位，苦口婆心地说“你们现在干的事，我们当年都干过”，但是当时业绩抢眼的当红小生们，根本听不进去。

　　市场是最好的学校，也是最好的战场。在2015年的牛市行情中，不少短期业绩抢眼的基金经理，都在此后的下跌行情中消失不见了。他们管理的基金产品，净值飞流直下，让很多投资者损失惨重。

　　从现实情况看，部分投资者喜欢风格极致的基金，但是他们往往只看到净值的飙涨，并不知道需要承担的风险。站在专业投资的视角看，以极致风格运作的基金，其净值波动往往巨大。受追涨杀跌驱使，大多数投资者很难赚到钱，这些基金最终会成为价值毁灭者。

　　对于投资风格极致的基金经理，应该有制度约束，让他们和投资者的利益捆绑在一起。例如，基金经理管理该基金期间的收入，除了日常开支，至少应该拿出一半以上的钱买自己管理的基金产品。