绩优基金何以表现亮眼 聪明钱与好公司互相成就

2020-09-01 07:35:35 来源:上海证券报 作者:赵明超

  今年以来公募基金整体表现抢眼,总回报超过70%的基金超过100只。上述基金的骄人业绩是如何取得的?除了重仓股的抢眼表现,还同隐形重仓股的表现密不可分。刚刚披露的公募基金半年报显示,不少隐形重仓股为基金净值飙涨助力不少。从另一方面看,公募基金也是不少牛股的重要推手。

  隐形重仓股涨幅惊人

  对于公募基金来说,季报会披露前十大重仓股,半年报和年报则会披露完整的持仓情况。通过分析今年以来的绩优基金可以发现,隐形重仓股为基金净值的飙涨贡献多多。

  以今年以来业绩领跑的融通医疗保健行业基金为例,该基金半年报显示,截至6月底,紧随前十大重仓股的是华大基因、华兰生物、迈克生物、贝达药业等,而上述个股二季度以来涨幅惊人。从华大基因的走势看,3月份股价尚不到68元,此后持续走高,最高逼近200元,涨幅接近2倍。华兰生物、贝达药业等从3月份低点至8月初,股价涨幅均高达1.5倍,为该基金净值的上涨立下了汗马功劳。

  从今年以来总回报接近翻倍的广发新经济混合基金半年报可以看出,该基金隐形重仓股包括一心堂、数据港、重庆啤酒等,上述持仓占基金净值比例均超过3.5%。从上述隐形重仓股的股价走势看,均为短短几个月内翻倍的牛股。

  诺安价值优势基金的隐形重仓股包括三花智控、中顺洁柔、涪陵榨菜、贵州茅台、通策医疗等,今年以来均表现抢眼。招商行业精选股票基金的隐形重仓股有隆基股份、三棵树、科顺股份、康泰生物和坚朗五金。

  绩优基金有两个特点

  基金净值飙涨的背后闪现着牛股的身影。从另一个方面看,涨幅惊人的牛股,同样离不开基金的大手笔买入。

  通过分析上述绩优基金,可以发现以下两个特点:一是持仓集中,前十大重仓股占基金净值比例大多超过六成,隐形重仓股占基金净值比例也超过3%。以中欧品质消费基金为例,截至6月底,前十大重仓股占基金净值比例为63.98%,隐形重仓股包括隆平高科、海信视像、集友股份和海信家电,占基金净值比例均超过3%。二是行业集中,对看好的行业集中配置。例如招商行业精选基金,前十大重仓股中就包括三棵树、科顺股份、坚朗五金等同属于装修产业链公司。

  提防极致风格背后蕴藏的风险

  在沪上某第三方分析师看来,当前偏股基金已经多达三四千只,如果业绩要位居前1%,对于基金经理的持仓来说,不仅要契合市场风格,而且还要做到风格极致,另外需要运气配合。“投资者不能只看到基金飙涨的业绩,还要看到极致风格背后蕴藏的风险。今年以来很多公司的股价都是通过拔高估值获得的,这是不可长期持续的。”

  从不少飙涨的个股看,很多都是被公募基金买入后推高的。公募基金和个股堪称“互相成就”,基金持续买入个股,个股上涨推高基金净值,形成螺旋式上升。