工银瑞信：淡化短期估值扰动 关注科创板长期成长性

　　上证报中国证券网讯（记者 陈玥）在近一年的结构牛行情中，科技股表现抢眼，作为高新技术企业的“聚集地”，科创板备受瞩目乘风破浪，上市公司数量和市值不断增长。

　　工银瑞信基金表示，本轮科技股的核心推动因素是估值抬升，确定性强的龙头公司出现估值溢价。过去一年科创板估值溢价较主板更明显，近期科创板个股密集迎来解禁期，估值普遍承受一定压力。科创板投资宜淡化短期估值扰动，从中长期角度具备成长性的赛道中，自下而上寻找机会。

　　Wind 数据显示，截至今年7月末的最近一年，申万一级行业指数中，科技股集中的医药生物、电子行业涨幅达到82%和78%，位居行业指数涨幅榜前3，计算机行业指数涨幅也达到46%。代表科创板整体走势的科创50指数今年以来也实现上涨51%。

　　工银瑞信指出，今年以来在经济预期不佳、流动性较为宽裕的背景下，中美股市上的科技股均跑出了较为明显的超额收益。估值抬升是核心推动因素，确定性强的龙头公司出现估值溢价。科创板过去一年估值溢价较主板更明显。

　　近期科创板个股密集迎来解禁，普遍估值承受一定压力，对此，工银瑞信认为，投资科创板，宜淡化短期估值扰动，更多从中长期角度，在有成长性的赛道中自下而上寻找机会。其原因在于：

　　首先，中国经济要顺利实现新旧动能转换，关键是提高全要素生产率及其对经济增长的贡献，而全要素生产率提升的核心在于技术创新。而科创板主要为重研发、盈利周期长的高新科技企业提供直接融资便利，未来将直接受益于这一提升过程。

　　其次，科创板主要支持高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业上市，门槛明确，由于考核标准相对分散化，能够为很多不同类型企业提供上市机会。

　　第三，历史发展经验表明，无论是在国民经济还是资本市场中，科技产业都呈现长周期成长性。

　　值得注意的是，从资金配置的角度，目前科创板仍处于低配状态。随着科创50指数的推出，科创板基金备案、发行加速，增量资金入场，科创板关注度将持续提升。