超配消费医药科技 公募基金缘何钟情这三大领域？

　　随着基金二季报披露结束，公募基金最新持仓情况浮出水面。据统计，截至2020年上半年，医药、消费板块中的食品饮料以及科技板块中的电子行业，获得公募基金明显超配。在不少基金经理看来，尽管A股受不确定因素影响短期仍会出现波动，周期股也可能迎来风格切换行情，但中长期来看，消费、医药和科技三大领域将是未来最具投资机会的黄金赛道。

　　东北证券最新研报显示，截至2020年上半年，公募基金对医药行业的超配比例，从2019年四季度的3.77%上升至2020年二季度的7.30%；食品饮料行业紧随其后，超配程度从2019四季度的3.67%上升至2020年二季度的6.97%。此外，科技板块中的电子行业超配程度也持续增加，2020年二季度达到4.16%。

　　为何公募基金对这三个行业如此青睐？一组数据或许能够给出答案。东方财富Choice数据显示，2010年7月30日至2020年7月30日，申万食品饮料、电子、休闲服务、医药生物的行业指数涨幅均超过200%，分别为394%、293.6%、283.6%和228.9%，在28个申万一级行业指数中排名前四。

　　多位业内人士表示，对投资者而言，选择景气赛道是提升投资体验的关键之一。中长期来看，引领估值分化的行业是各时代的主导产业，投资顺应时代特征，有助于把握社会发展趋势下的超额收益。

　　富国基金表示，疫情发生以来，全球经济运行进入低增长、低通胀、低利率的环境，盈利稳定的医药、消费和赛道景气的科技成长，均凭借着基本面优势成为估值扩张的重点。展望后市，“国内大循环”下医药、消费和新兴科技的景气向上趋势未发生改变，三者仍存在确定性溢价空间。

　　“这两年消费品公司的确受到了资金的追捧，背后的原因包括经济大环境、市场对确定性收入要求的偏好提升、偏长期维度资金（包括外资等）的增加等。”兴全商业模式基金经理乔迁称。

　　站在医药行业发展新周期的大背景下，汇添富医药保健混合基金经理郑磊认为，有几条逻辑在支撑着医药行业的大发展：第一，消费型医药产品快速增长带来了消费升级和需求升级的可能性。第二，科技创新正成为医药行业发展新的驱动力之一。第三，产能转移带来的制造业机会。第四，行业整合的逻辑在医药行业得到强化。

　　对于科技股投资机会，宝盈基金的基金经理张仲维重点关注五大细分领域的投资机会：一是受益于5G换机潮的消费电子领域，二是国产替代进程加速的半导体领域，三是国家政策重点扶持的新能源汽车领域，四是代表IT产业分工演化新方向的云计算领域，五是短视频兴起导致电商业态变革的直播带货领域。