高腾国际基金李宇：长期布局成长+价值资产

　　上证报中国证券网讯（记者 何漪）进入2020年下半场，资本市场存在哪些重要的变量？如何通过组合投资赚钱？近日，记者采访了高腾国际权益首席投资官李宇。

　　中美关系的变化、疫情在全球范围的变化，成为影响资本市场表现的重要变量。李宇表示，受到疫情蔓延、种族社会矛盾事件的催化，导致特朗普的支持率迅速下滑。整体来看， 不排除特朗普会进一步利用中美关系的走势寻求利益的最大化，这意味着，下半年美国大选可能带来中美关系变化的短期结果。

　　李宇认为，疫苗是遏制疫情蔓延的最有效方式。如果海外疫情继续传导，可能出现海外疫情的二次暴发，冲击全球的经济结构。

　　与此同时，李宇还提醒到，受疫情影响，全球央行采取了量化宽松政策，其力度之大，有可能带来全球性的通胀，这在很长一段时间成为影响市场的潜在风险之一。“在疫情好转后，一旦央行抽水，将对股市带来较大的波动。”

　　在此判断下，对于下半年的投资策略，李宇认为可以适当放宽投资周期，采取偏进攻的组合投资，但要对事件性冲击做到密切跟踪，做好心理应对。与之对应的是，适合长线资金买入一些基本面优秀的公司，以便较好的增厚安全垫。“不一定买市场最热的行业。”

　　“当下是投资的好时点。”李宇认为，今年成长股与周期股的估值差都达到了历史的高点，市场形成较大的估值差后，往往会带来行情的反转，这也将带来周期股的短期投资机会。

　　长期来看，李宇表示，价值股、成长股都具有较大的发展空间。其中，在成长股里，寻找未被完全挖掘的、安全边际较高的个股；在价值股里，寻找当前估值被打压、但未来空间大的标的。“两手都要抓，做好组合投资管理，是一种进可攻、退可守，比较稳妥的投资方案，也可以防止市场风格突变的情况，最终实现长期稳健的投资回报。”