频频发出限购令 绩优基金遭遇幸福的烦恼

　　市场大幅上涨点燃了资金热情。上周上证指数上涨5.82%，昨日更是大涨5.71%。凭借在结构性行情中的出色表现，已拥有一大批追随者的绩优基金，却开始启动限购模式。

　　数据显示，截至7月6日，上周以来已有146只基金暂停大额申购（不同份额分开计算），其中不乏今年以来回报排名靠前的权益类基金。

　　随着一大波资金的进场，A股持续大幅上涨。某头部第三方基金销售平台透露，上周权益类基金申购量明显增加，不少基民纷纷“上车”。除此之外，北向资金上周净流入额也超过288亿元。

　　牛市氛围下，绩优基金遭遇幸福的烦恼：规模与业绩——熊掌与鱼如何取舍？数据显示，上周以来已有106只基金暂停大额申购，其中包括多只净值涨幅同类排名前10%的产品。

　　比如嘉实智能汽车股票，自上周五开始，该基金限制申购、转让、定期定额投资的金额为2万元，暂停大额申购的原因为：保证基金业绩和规模的良性成长，向投资者提供更优质的服务。

　　创金合信优选回报混合、富国天成红利灵活配置混合等产品也表示，为保护持有人利益，将对产品进行不同门槛的限购，从几万元到几千万元不等。

　　今年以来，权益类基金延续了去年不错的表现，绩优基金受到投资者追捧。截至7月5日，今年以来逾九成的股票型、偏股混合型基金获得正收益，平均涨幅超过21%，更有106只基金复权净值涨幅超过50%，赚钱效应凸显。

　　不过，并不是所有基金都希望规模越大越好，限购令就是明证。北京一位基金经理直言：“去年业绩出现过一次大幅下跌，主要原因就是资金的快速流入流出。”去年，在市场大幅上涨的影响下，他管理的基金涌入大量资金，他用这些新增资金配置了股票资产。但谁料到，市场一波动，中小投资者就集中赎回，令他的布局节奏完全打乱，净值也因此经历了一次低谷。

　　格上财富研究员张婷认为，今年以来历史业绩优异的权益类基金规模增长迅速，增量资金主要集中在那些优秀基金经理管理的产品上。可以说，市场上行幅度越大，投资者的申购热情就越高。“权益类基金规模大幅增长，在一定程度上会加大基金经理的操作难度。市场越涨，选股难度会越大。因此，很多绩优基金为了保证产品正常运行、不大幅影响业绩，会选择停止大额申购以控制规模。”

　　不仅如此，从投资体验来看，资金快速涌入基金容易摊薄既有投资者的收益。就像发出限购令的基金公告所述，暂停大额申购有利于保护原有投资人的利益。

　　实际上，市场火热时基金发出限购令是很常见的事。考虑到多方面因素，绩优基金往往会在市场情绪膨胀时选择限购，比如今年2月就有一批绩优基金暂停大额申购。