头部大块吃肉中小公司喝汤 马太效应主导基金发行市场

　　今年以来，权益基金赚钱效应明显，爆款基金层出不穷。Choice数据显示，截至6月15日，6月份以来新成立的权益基金达80只，新发规模接近400亿元。

　　6月15日，易方达张坤管理的优质企业三年持有期基金销售火爆。据了解，截至6月15日下午5点，其募集规模有望达到350亿元。此前两日，南方成长先锋最终募集规模达321亿元，刷新易方达均衡成长股票此前创下的纪录，成为今年以来首募规模最大的偏股型基金，也是继嘉实策略增长、兴全合宜之后，史上首募规模第三的主动权益类基金。

　　然而，在这场发行盛宴的背后，行业马太效应凸显。Choice数据显示，截至6月15日，今年以来新成立基金620只。新发基金最多的公司是南方基金，达到24只；其次是招商基金，达到18只；博时基金、鹏华基金、富国基金紧跟其后，均达到10只以上。与此同时，有29家公司无缘分享权益基金发行盛宴，东吴基金、东方阿尔法基金、富荣基金、汇丰晋信基金等公司齐齐零发行。

　　某所在公司未发行新基金的人士提到，今年上半年未发行新基金的主要原因是为了解决内部的一些问题，再者产品拿到批文后，还要排队等银行的发行档期。考虑到种种因素，产品发行集中放在了下半年。

　　但也有基金公司人士表示，公司有自己的发行节奏，一般在去年底就安排好了。“并不会因为上半年市场火热，就改变自己的发行节奏，赶上去凑热闹。”

　　各基金公司在首募规模上的差距也进一步拉大。数据显示，今年以来，基金发行市场Top20公司“垄断”了超过60%的首发份额；首募规模在100亿元以上的有9只，其中最大的为南方成长先锋，超过321亿元。而最小的为某基金公司发行的纯债一年定开债，仅0.1亿元！

　　与此同时，迷你新基金也不少。据统计，截至5月，超过140只新基金募集规模在5亿份以下，占同期新成立基金总数26%。

　　在争夺存量资金的时代，基金公司被迫赔本赚吆喝，不断发行新基金，拆东墙补西墙，以免自家份额被人挤占。

　　此前曾有业内人士计算过，按照1%的管理费计算，1亿元规模的基金，一年最多可为基金公司创造100万元的收入。除了支付员工薪资，基金公司还需向渠道支付申购费、销售服务费等费用，这意味着，基金公司要为这些迷你基金背负很大的成本负担。

　　北京某中型基金公司的市场人士提到，相比大型基金公司，在尾随佣金方面，小基金公司的议价权更弱，面临银行要价高的窘境。“领导们也时常有困惑，到底是拼数量还是拼特色，但显然走这两条路都不容易。比如这两年很火的ETF，想要搭建一个ETF系统，其花费都不是一个小基金公司可以承担的，除非母公司财大气粗，而且后期是否挣钱还另说。”该人士说。

　　即便如此，基金公司仍对大行资源趋之若鹜。“这几年基金产品发行井喷，小公司很难拿到大行资源，而重金挖有大行资源的人，其效果相对比较明显。”上述人士补充道。