诺德基金顾钰：看好科技和消费板块投资机会

　　上证报中国证券网讯（记者 陆海晴）展望下半年的A股市场投资机会，诺德基金旗下基金经理顾钰认为，A股在经济修复、资本市场改革等催化之下，整体大概率呈现震荡上行的态势，相对看好科技和消费行业的投资机会。

　　就科技板块而言，顾钰认为，无论是从体量还是对科技的意义而言，半导体产业都是中国必须突破的产业；逆周期依然有效，也是最有希望弯道超车的领域。整体行业受益于5G、AI、云计算的发展，景气程度处于复苏态势；企业上云是行业的大趋势，saas显著改善商业模式，云计算企业可以获得更加稳定的现金流、更高的用户粘性以及更加优质的运维。各细分领域的龙头均在积极进行云转型。此外，5G商用带来换机潮，同时射频、天线、外观、光学等方面全面创新将带动asp提升。TWS耳机、VR/AR等创新领域也有望迎来快速成长期。

　　从消费行业来看，第一，白酒行业龙头公司的成长具有确定性和持续性。调味品行业持续扩容，供给端新品开发催生多元化产品，需求端受益人均消费量增加，而消费金额小和频次低的特点使得行业2-3年的提价周期具备可行性；行业集中度低，龙头公司凭借品牌、渠道和产品等优势持续提升集中度的逻辑仍然成立。

　　第二，在竣工端回暖的大环境下，地产下游的后周期行业，比如需求大部分都还是新房的厨电、定制家居行业，都会有不同程度的受益。厨电和定制家居的渗透率将有较大提升空间，同时行业集中度较低，属于大行业小公司的格局，龙头公司在品牌、产品和渠道方面的优势有望持续提升份额。此外，伴随消费升级的趋势，把握用户的细分需求以及营销和渠道红利的小家电龙头，也具备长期投资价值。

　　第三，医药行业中长期逻辑未发生变化，老龄化、经济发展带来的人均诊疗费用提升，是中长期趋势；医保控费将资金结余用于临床急需和创新药，同时非医保医疗产品市场继续扩容。