易方达陈皓：把握新经济的结构性机会

　　2001年成立以来，易方达基金已经成长为中国公募基金行业的头部资产管理公司。在其成立之初的3只“科”字头基金——科翔、科汇、科讯，以及次年推出的公司第一只开放式主动偏股型基金——易方达平稳增长中，除易方达科汇之外，其余3只产品都由一位年轻的基金老将执掌，他就是易方达投资一部总经理陈皓。

　　陈皓平时为人低调，他执掌的产品业绩表现，从短期榜单来看并不惹眼，但拉长来看，无论是回撤控制还是收益率水平，均跻身前列，实属行业内难得的长跑健将。

　　看好结构性机会

　　“我从业13年，经历过数轮市场起伏，对泡沫和风险积累了一定的认知，也逐渐在投资中形成了一套自己的前瞻判断和逆向思维体系。”近日，陈皓在接受记者专访时表示，在市场波动较大的时候，要做到冷静客观，克服人性弱点；而在市场出现泡沫时，要学会用常识作出判断，宁可牺牲收益率也要降低风险。

　　陈皓坦言，投资的过程更像是一场修行，通过分分秒秒、经年累月的市场洗礼，逐步克服人性的弱点与自身的性格缺陷，修身为先，而后投资会有所得。

　　就今年以来的市场波动，陈皓认为，“黑天鹅”事件是无法提前预判的，但是价格始终会围绕价值波动。市场波动是一种风险，但也带来了很好的投资机会，需要冷静客观分析，并寻找到投资机会，果断决策。

　　陈皓认为，长期来看，A股市场会显露持续性的结构性机会。在他看来，这些结构性机会具体表现在5G、内需恢复性增长等方面。

　　追求阿尔法收益

　　“在战略层面，我看好当下科技股的投资机会，会出现较强的阿尔法收益。”陈皓表示，当前很关注新经济领域的结构性机会。

　　至于如何选择标的，陈皓倾向于选择处于优质赛道中的增长确定性较强的公司。“我对公司成长路径的清晰性和市值增长空间的确定性要求较高，通过持续跟踪不断修正自己的投资判断。”他总结道。但同时，估值合理也很重要。他表示，只有买得便宜，才能更好地获取盈利增长带来的收益。

　　拿当前以5G为主的新基建为例，他认为，长期来看，在5G发展的大背景下，相对于建设端，5G的应用端存在更大的发展空间，而且前景很可能会超越现在所有人最乐观的判断，但也要配合紧密跟踪和研究，这样才有可能更精准地把握住重大投资机会。

　　陈皓将自己定位为“成长+均衡”型选手，在挖掘优质个股时，他也非常看重投资的安全边际。因此，在研究和投资中，他非常关注企业的长期盈利能力以及盈利质量等核心指标。

　　“投资一定要明白自己赚的是什么钱，亏的是什么钱。”基于这样的理念，在市场出现泡沫时，他会果断地进行止盈操作；出现亏损时，他会仔细分析研究，如果行业成长的环境没有变，判断的逻辑没有变，即使短期遭遇亏损，他也会坚定持有。