国投瑞银孙文龙：优选赛道 分享优秀公司业绩成长

　　上证报中国证券网讯（记者 王彭）回顾过去5年多的基金管理经历，国投瑞银基金经理孙文龙表示，他的投资思路发生了比较大的变化，从只关注利润表、净利润增速到全面关注资产负债表、自由现金流；从事件、主题驱动到国内公司业绩驱动；从组合标的质地的参差不齐到质地方差缩小。这期间通过不断向优秀的同行、周围的同事学习，经过痛苦的思考和实践，逐步形成了更为完善的投资和交易体系，但未来还会有很大的提升空间。

　　“就像我很多次在年报中表述的一样，沿着产业变迁和消费升级的方向优选赛道，关注行业景气，陪伴优秀企业，分享公司业绩成长，获取绝对收益和相对收益。我希望我的组合能够反映时代特征，能够展现社会发展的成果，与时俱进，跟上时代的步伐。”孙文龙称。

　　在孙文龙看来，产业变迁推动社会进步，也孕育了很多投资机会，通信方式的变化从远古时代的驿站，到后来的书信电报，到现在的电话手机，以及进入未来的VR，提升了人们的沟通效率；移动支付在中国的普及几乎消灭了零钱，技术的发展提升了人们生活的便利。产业变迁也表现在中国产业不断升级，从早期的轻工业，到地产、重化工业，到过去十年的高端制造业，以及现在信息产业和生物医药。

　　同时，他表示，消费升级同样孕育了很多投资机会，普通消费者可能有更深的体会，电视机、洗衣机、冰箱、空调已经普及，洗碗机、吸尘器、扫地机器人也在快速渗透。对美好生活的向往，对更高品质商品的追求，使得好的产品，尤其是能承载一定情感的商品，比如某些高端白酒长期量价齐升，不仅酒价实现连年增长，股价也能在十几年内保持较高的年化复合收益率。

　　在公司选择上，孙文龙表示，他会坚守优秀企业，选择细分行业里竞争力最强的公司。同时，企业不是资产的堆砌，而是人的组织，企业家精神是追求安全边际的最后防线。时间是优秀企业的朋友，细微的优势会对企业中长期的经营成果带来巨大差异，同样对股东的中长期回报影响很大。

　　针对当前市场环境，孙文龙表示，面对市场的不确定性，他能够做的仅仅是看的更长一些，通过持有最有竞争力的公司来应对，抗风险能力也更强。总体上他对市场保持中性偏乐观的看法。