诺德基金应颖：做好中线布局 应对短期股价扰动

　　2019年以来，成长风格表现较为强劲，部分科技类个股估值相对偏高。在诺德中小盘混合基金经理应颖看来，成长类风格或将持续。“未来需要一段时间来消化估值压力，以时间换空间，部分真正的核心资产将以高成长性来匹配估值，从而成为行业的中流砥柱。”

　　应颖表示，外围市场的震荡强化了市场的高波动性、低有效性，应当更理性地站在中期的角度去判断市场，中长期投资可以相对有效地弥补股价短期波动对预期收益率的影响。

　　顺应市场趋势构建组合

　　“我非常敬畏市场，希望在投资中顺势而为，通过自己的投资组合反映市场变化。”应颖解释道，这个顺势是指顺应市场发展的趋势、顺应市场认可的方向，以及寻找投资逻辑与市场情绪通顺的行业和板块。

　　多年的量化策略研究让应颖更加关注市场风格的切换。“我在做研究员期间做过很长时间的量化研究，尤其是对市场非理性的研究。在我的投资体系中，对市场风格、板块行业细微交易数据的捕捉和监控是很重要一部分。”她透露，在构建投资组合时，会通过控制持股时间来适应市场风格切换和行业轮动。

　　应颖表示，会立足于估值纪律、个股基本面及市场情绪等三个指标动态评估个股合理估值区间，也会借助量化的高频模型及统计显著性原则，对市场风格作一定的判断。

　　作为一名“80后”基金经理，应颖希望自己在研究上可以与时俱进。在她看来，新兴行业是在不断更新迭代的，应该加强对新鲜事物的理解，包容传统行业的发展困境以及注意行业景气度的拐点。“经济学供求理论告诉我们，任何行业都有高峰和低谷，没有绝对的朝阳行业，也没有绝对的夕阳行业。”

　　成长风格或将持续

　　近期，外围市场的剧烈震荡强化了市场的短期波动性。应颖表示：“现在更应做好中长期布局，因为投资周期越长，短期股价带来的扰动越小。这要求我们更清晰地了解所投资的公司是否具备可持续的业绩增长。”

　　谈及看好的投资机会，应颖表示，一些新兴产业正在兴起。未来线上经济活动增速将跑赢线下经济活动，受益于此趋势的行业、支持该商业模式的软硬件技术及设备、部分相关的传统领域将呈现更多的投资机会。同时，鉴于国家对科技创新的支持，科技行业、具有较高技术含量的制造业都将成为当下经济发展的新动力。

　　此外，应颖认为，拥有强大护城河的行业龙头企业具有更强的免疫力。同时，资产负债结构健康，现金流量充沛的公司也有更高的几率胜出。“也不能忽视那些穷则思变的公司，这种边际上的积极变化往往意味着更大的机会。”