华宝基金徐林明：继续看好科技板块后市行情

　　上证报中国证券网讯（记者 赵明超）近期科技成长板块剧烈波动，后市如何演绎？在华宝基金量化投资部总经理、科技ETF基金经理徐林明看来，“风险是涨出来的，但机会是跌出来的”，短期的回调释放了阶段性的风险，从中长期来看，趋势的结束需要逻辑被打破，而支撑科技向上的逻辑当前并未改变。

　　首先，资金的长周期逻辑没有发生改变。今年前2个月，科技板块ETF份额确实增长较快，但这一资金流入并不是一个短期事件性的行为，而将是一个中长期持续的过程。

　　其次，基本面的长周期逻辑并未破坏。中国正处在经济结构转型和科技创新升级的战略阶段，这一长周期的宏观背景不会发生变化。从宏观产业面来看，自主可控、5G商用、半导体、人工智能、生物科技等行业的市场空间均在千亿至万亿的级别，沿着硬件到软件到内容及应用场景创新的铺展，未来科技板块将多点开花、大有可为。从企业微观来看，新技术的迭代推动新订单增长，2019年半导体、5G通信设施建设等子领域业绩整体超预期；业绩面长周期逻辑的打破需要科技板块景气度的大幅不及预期，目前从各个行业跟踪来看可能性比较小，今年科技行业的业绩增速应该还会继续向上。

　　最后，政策面的长周期逻辑也没有发生变化，政策面扶持科技行业发展的趋势将进一步延续。从海外经验来看，科技产业对技术周期和政策导向十分敏感，国策雄力之下，科技产业有望全面受益。
　　科技龙头ETF自成立以来净值上涨49.16%，最新规模130.18亿元，场内日均成交6.58亿元。徐林明认为，龙头股票较高的未来预期成长性，标的指数2020-2021年的动态估值分别为37.9、29.5倍，仍然较有吸引力。对于科技行业的发展，市场往往会高估短期影响，而低估长期趋势，风物长宜放眼量！