博时基金：2020年关注新能源车、传媒、家电等行业

　　上证报中国证券网讯 日前，博时基金发布2020年资产配置报告《进战：有利有据》。博时基金认为，因政策发力与贸易局势改善，2020年内外增长均将呈现企稳态势，国内增长在关键年份的稳定性可能好于欧美经济体。国内一、二季度增长逐渐改善，三四季度增长或有小幅下行。海外通缩预期缓解，通胀难见明显回升，不会构成货币政策的制约。国内CPI将冲高回落，即上半年韧性较强，下半年将快速回落，PPI有望小幅为正。

　　流动性方面，博时基金表示，海外央行的边际宽松倾向将弱于2019年，但流动性将保持宽裕。国内央行有边际宽松空间，降准降息节奏将由经济增长与防风险两方面情况所决定。

　　从投资策略来看，博时基金表示，A股整体估值略低于中枢。外资仍是增量资金主要来源，但幅度可能不及2019年，股市融资解禁等资金需求上升，资金面较2019年趋紧。2020年监管环境继续正面，改革红利有所扩散。2020年上市公司业绩可能取代估值，成为市场主要驱动。

　　该公司认为，根据两条线索做好行业布局，一是基本面出现反转或业绩持续改善的高景气行业，如新能源车、传媒、家电、医药、电子等；二是有政策催化与估值修复机会的金融周期行业，如建材、化工、地产和大金融。综合看A股交易面中性偏正面。

　　从港股投资机会来看，博时基金表示，港股估值低于历史均值，盈利预期2020年企稳或小幅上修；资金面维持积极，与境内外市场的联动总体中性，一季度或更积极。或可关注三条线索：一为估值低而盈利大体稳定的金融地产；二为受宏观增长预期企稳支撑的原材料、工程机械及汽车等；三为估值与业绩预期双高的日常消费、医药、消费电子和半导体，边验证景气边参与。

　　对于美股市场，博时基金表示，估值与盈利增长匹配较差，盈利增长预期改善的过程接近结束，估值再次抬升的空间和概率不大。“基本面与交易面对美股的压制将逐渐凸显。”（何漪）