融通健康产业基金经理万民远：用时间去守候医药行业的成长

　　上证报中国证券网讯 2019年医药行业表现居前，医药基金的收益率也水涨船高。以融通健康产业为例，据银河证券数据，今年以来至12月27日，收益为82.28%，在同类基金中排名第4。

　　该基金的基金经理万民远介绍了投资思路，坚持产业趋势优先、成长与估值匹配的前提下，坚持逆向投资，提前预判，左侧布局，中线持有，赚产业趋势和公司业绩成长的钱。

　　具体到选股逻辑，万民远透露，自上而下和自下而上相结合，先选赛道再选标的。自上而下看产业趋势，站在高处才能看清哪些赛道好，然后在某个细分领域选择优质标的。选好公司后，会集中重仓和长期持股，除非公司基本面发生了重大变化或估值脱离基本面，否则就会一直持有。但在投资中需要警惕人多的地方不去，产业趋势即方向优先，估值匹配的成长为王，不追逐短期热点。

　　据统计，融通健康产业的回撤小于同类基金的平均水平，万民远分析，主要得益于风格相对均衡，持仓个股集中度虽高，但细分领域相对分散；持仓个股的估值安全边际高，没有估值泡沫的品种。

　　展望后市，万民远对医药行业中长期看好，理由如下：第一，医药行业具有赛道优势：兼具确定与成长。其次，医药行业从需求端来讲，老龄化带来需求增长的确定性。第三，从供应端来讲，技术创造了新的需求。
　　今年，不少医药上市公司股价已经创新高，有的投资者担心估值泡沫甚至高位回撤的风险。对此，万民远分析，目前医药板块整体的估值相对合理，但个股估值分化较为严重，一些基金重仓的“核心资产”估值确实在历史高位，但好公司可以用时间消化估值，只要看得稍微长一点。我们中长期看好医药板块，医药作为一个万亿市场，任何时候都会有值得投资的品种，但明年涨的好的未必还是今年涨的好的个股，我们所需要做的是寻找未来的“核心资产”。（何漪）