抱团筹码松动如何应对?机构分歧不小

2019-11-30 08:34:23 来源:上海证券报 作者:陆海晴 马嘉悦

  昨日上证指数盘中一度跌破2860点,基金重仓持有的贵州茅台、恒瑞医药等机构抱团的核心资产盘中跌幅一度超过5%。就本周表现来看,一直颇受机构青睐的食品饮料、计算机、生物医药排在了行业跌幅榜的前三位,汽车、建筑、钢铁、化工等冷门行业最近却有所活跃。面对机构抱团的核心资产近期持续下跌,该补仓还是撤离?机构分歧愈演愈烈。

  私募排排网调查数据显示,76.26%的私募认为近期核心资产的下跌只是对短期上涨过快的正常回调,远还没有到行情结束的时候,反而在一些优质资产回调后,出现介入机会;也有23.74%的私募认为,机构抱团的核心资产上涨行情或告一段落。

  从上证报对业内的采访来看,机构分歧开始加大。

  谨慎的观点认为,核心资产的下跌有其必然性。中庚基金表示,在机构资金高度集中且形成一致预期的背景下,核心资产在无负面因素冲击时,股价向上空间不大;有负面因素冲击时,股价则会大幅下调。

  值得一提的是,中庚基金副总经理丘栋荣曾在中小盘股颇受宠爱的2015年,依靠坚守蓝筹股,在此后两年中一战成名。今年以来,丘栋荣坚定看好中小盘股,错过了核心资产的上涨行情。

  磐耀资产总经理辜若飞也表示:“明年行情不会像今年这么极端,经历今年的上涨后,蓝筹股价格已经比较贵了。超额收益可能更多来自于一些低估板块及一些被错杀的中小成长股。”

  乐观的观点则认为,下跌正是加仓良机。在诺德基金量化投资总监王恒楠看来,市场阶段性调整较为正常,投资者情绪波动是暂时的,市场下跌反而是加仓、调整持仓结构的良机。“食品饮料与医药板块聚集了许多优质的上市公司,近期市场情绪被医保药品谈判、消费税等事件影响,部分上市公司股价出现系统性回调。但对于壁垒高、盈利能力强的优质资产,这些事件影响并不大。”

  不少投资者正面临两难境地。沪上某位私募基金投资总监坦言,以贵州茅台、恒瑞医药为代表的大白马,目前有四分之一的自由流通盘都被外资买走了,机构持仓集中度并不高,抱团取暖还远远谈不上疯狂,核心资产有一些溢价是正常的,但现在要想布局,只能在高位买。

  接下来的投资机会该如何把握?富国基金首席策略分析师马全胜表示,受A股被纳入MSCI指数体系影响,2018年以来北向资金一直是A股的一个增量逻辑。但随着MSCI纳入A股第一阶段完成,2020年MSCI纳入A股的节奏尚无安排,A股核心资产当下便少了一个看得见的“增量”引擎。“强势股补跌完成之后,A股或将进入2020春季躁动中,但预计强势股同样会出现分化品种,可以重点关注核心资产中的核心龙头。”