泓德基金秦毅：研究创造价值 用匠心管理好基金

　　三季报公布后，业绩出色的基金经理纷纷走入人们的视野，泓德泓华混合基金的基金经理秦毅就是其中之一。今年以来，指数的涨幅并不显著，但秦毅管理的泓德泓华混合前三季度获得了近50%的收益，为投资者贡献了良好的回报。

　　作为一名新锐基金经理，长期担任行业研究员的经历为秦毅打下了坚实的基础。在投资上，他坚持价值投资理念，坚信研究创造价值，通过精选个股获取超额收益，通过大类资产配置与精细化管理进一步累积优势。“我们在组合管理的过程中，每一点收益都要争取。不管是多么小的基金都要认真做，用心为投资者实现每一分收益。”秦毅表示。

　　把每一分钱用到极致

　　作为一位理工男，秦毅步入投资行业可以说是水到渠成。从北京大学本硕博物理专业毕业之后，秦毅在阳光保险资管公司做电子行业的研究员，后来研究的行业扩展至TMT和消费。2015年来到泓德基金后，他经历了两年的研究生涯，2017年开始管理公募产品，并于2018年担任研究部副总监，凭借出色的业绩在新锐基金经理中崭露头角。

　　谈到投资，这位略显腼腆的基金经理立即进入了专业状态。他告诉记者，坚持价值投资、坚持研究创造价值不仅是他个人的风格，也是公司从上而下共同认可的理念。“公司总经理王德晓曾在证券、保险资管等行业深耕了26年，价值投资的理念已经生根于心，这为全公司贯彻这一投研理念打下了坚实的基础。此外，在对基金经理的考核上，泓德基金格外重视长期业绩，也是为了避免考核期过短对基金经理投资行为造成不利影响，促使基金经理专注研究，深入挖掘企业的长期价值。”

　　秦毅介绍道，正是基于深度研究带来的信心，在投资中他能够看准目标长期持有，较少做择时，产品的波动和回撤都相对较小。以他管理的泓德泓华混合型基金为例，自担任基金经理以来，该产品最大回撤不到10%，在权益类产品中表现可谓稳健。此外，他通过大类资产配置和精细化管理，累积每一分收益，长期也带来不错的效果。

　　在管理公募产品以前，秦毅曾担任过专户产品的投资经理。在管理专户的过程中，他投资过包括股票、债券、分级A、封闭式基金、股指期货等不同类资产，从中获得了大类资产配置的丰富经验，能够在从事股票投资的过程中，通过不同类资产的配置来优化组合风险收益。

　　“我们希望能把每一分钱用到极致，每一个小的利益都要去争取，用心来实现收益。”秦毅补充道。

　　科技与消费谨慎搭配

　　三季度以来，成长股站上风口，对该行业的深厚积累让秦毅及时抓住了机会，在二季度末提升了成长板块的配置仓位。此外，打新科创板也为泓德泓华贡献了增量收益。秦毅介绍说，由于公司投研部门的重视及专业程度较高，在科创板新股申购报价过程中，中签率较高。因此，科创板新股上市后的突出表现为组合增色不少。对于科创板，秦毅认为，随着科创板新股数量的不断增多，未来的估值趋于合理是一个大概率的事件。所以，未来在买入科创板股票的时候，他会根据自己对公司的分析进行测算，建立估值模型。“如果我们的估值模型表明公司的估值是被低估的，我们就会买入。”

　　展望年内行情，秦毅看好TMT、高端制造、创新药及器械等行业的龙头公司，他认为这几个板块三季报业绩仍将保持快速增长。此外，他更看好新能源行业的前景。“新能源板块，包括电动车、光伏、风电等细分行业，因补贴退坡或政策不明朗因素仍相对疲软，但2020年有望进入新能源逐渐替代传统能源的加速时期，目前是配置该板块的较好时机。”

　　如何才能从纷繁复杂的行业中选出好公司？秦毅表示，在分析公司的框架上，除了传统的管理层画像、公司文化、治理结构，他还加入了对企业内部流程的考核。“我们通过学习华为IPD研发流程的精华，对产品型和研发型企业增加了分析其研发流程的维度。我们发现，已经有不少优秀的公司导入该流程后在公司管理上逐步由人治升华到流程化和制度化管理，并在效率上得到了明显的跃升。我们坚持多维度分析考证，这些方法让我们能够成功挑选出具有长期投资价值的公司。”