华宝基金徐林明：聪明贝塔产品规模有望十年增长十倍

　　上证报中国证券网讯（记者 赵明超）过去一年多来，指数基金产品受到投资者追捧，对于其接下来的发展方向，华宝基金量化投资部总经理徐林明表示，A股市场的指数化投资才刚刚起步，从未来10年的角度看，规模有望增长10倍。

　　公开数据显示，2017年以来，国内基金市场有两类产品的规模增长非常快：一是ETF，二是Smart Beta。其中Smart Beta产品增速抢眼，目前规模约200多亿元，是2016年底的4倍。

　　徐林明解释称，国内的Smart Beta资金规模发展迅猛，主要有三方面原因：

　　首先，投资者结构的进化，吸引更多聪明投资者参与。过去两年来，A股国际化进程加快，外资从更长期限和国际化视角的角度选择A股持续流入。统计显示，最新外资在A股的权重不到3%，从海外经验来看，这可能只是国际化趋势的初期。

　　其次，Smart Beta产品的优势明显。在2015年的股市巨震之后，A股市场在迅速机构化，除了保险、外资、养老资金外，更多机构资金在参与。从大类资产的配置来说，权益资产相对在估值的低位阶段。

　　第三，Smart Beta策略长期超额收益显著。徐林明表示，2018年ETF市场有很大发展，市场上的投资者行为有很大的进化，上证50、上证300等主流ETF的规模更呈现出越跌越买的状态。在徐林明看来，上述三方面原因表明市场在变得更加有效，投资者在变得更加聪明，更多的聪明钱在进入市场。从收益的角度来说，根据华宝基金的统计，以中证500作为样本，长期而言，价值、红利、低波，主流的Smart Beta因子的策略指数也有非常好的阿尔法表现。

　　从发展空间的角度来说，徐林明认为，A股市场的Smart Beta类产品不管是数量还是规模，跟海外比还是小很多，未来空间非常大：“当前国内的Smart Beta产品发展还处在初期，不管是产品的规模、数量、类别还是策略的方向，未来都会有巨大的发展空间。”