A股牛气冲天看不准？FOF/MOM或再成配置选择

　　上证报讯（记者 陈玥）连日来，A股利好不断。利得集团首席策略分析师兼利得资本基金组合部投资总监施鸣先生认为，这轮A股上涨其实早有伏笔。但市场越涨，越应该保持冷静和理性。对于追求稳健投资，长期收益的投资者来说，以FOF/MOM来调节配置结构正在被越来越多的高净值客户选择。

　　在预期上，FOF/MOM类产品因其对产品策略、管理人风格等关键要素进行了专业筛选，使其不仅能在机会中短期获利，更能通过精选对策略、产品的多层合理配置，以相对较小的波动和回撤，达成获取长期、稳定业绩回报的目标，提升对应投资组合的收益风险比。从长期的有效性和稳定性看，FOF/MOM类产品依然是既想追求权益市场收益，又担心大幅波动和回撤的投资者的较好的选择。

　　据施鸣介绍，利得旗舰系列私募FOF产品成立于2017年12月，遴选全明星子基金，集合内的基金包括凯丰投资、高毅资产、淡水泉投资、景林资产、重阳投资、泊通投资、九坤投资、元胜（中国）投资等。投资策略是FOF成败的命脉，据施鸣先生介绍，“基于对‘底部区域’的确认，该FOF产品以股票多头策略为主，辅以中性策略、CTA策略以及宏观对冲策略。该策略可以在股票市场上涨时，获取绝大部分市场收益，精选底层产品及管理人的历史业绩则是以专业获取长期相对超额收益的基础。同时辅以一定的低相关性的策略分散，来有效抵御可能发生的未知系统性下跌风险发生时带来巨额亏损的可能。”从业绩表现来看，截至到2019年1月31日，对比同期沪深300指数，该系列FOF产品实盘业绩跑赢14.81%。

　　FOF组合基金向来以稳健、安全性高为特性，因其具有门槛相对较低、风险分散、专业管理等优势，受到市场欢迎。据同花顺iFinD数据显示，2018年，有数据可查的410只券商FOF型产品的年内平均收益率为2.88%，其中，399只FOF型产品的收益率跑赢同期大盘，占比超九成。收益率在10%以上的FOF型产品共有22只，而有122只产品收益率为负，垫底的产品收益率为-82.81%，首尾相差376个百分点。

　　从数据分析，九成FOF产品跑赢大盘，可见收益较为稳健，且尚有较大的市场提升空间。券商FOF收益两极分化，说明FOF产品的市场风险仍不可小觑，投资者应参考FOF产品历史业绩并考量子基金情况，理性决策，谨慎投资。