中庚基金：“两高两低”策略应对A股多变环境

　　上证报讯 春节后短短12个交易日沪深300指数上涨13.47%、上证综指上涨12.35%。随后的三天，A股各大指数震荡调整，让不少投资者怀疑，难道这波行情就此结束？

　　中庚基金表示，A股这波上涨行情与主题概念、资金驱动因素相关，与基本面和个股业绩回报的相关度不高。市场情绪高涨的背后其实加大了短期波动的风险，临近3000点大关，A股整体的结构性风险加大。

　　那么，面对A股多变的市场环境，一些主动权益类基金又是如何应对的呢？以中庚价值领航基金为例，该基金自2018年12月19日成立以来，采用低估值的价值投资策略，保持较高仓位，持续超配权益资产，力争为投资组合建立积极的风险敞口，以获得更高的风险补偿。同时，以PB-ROE策略自下而上选股，较为积极地挖掘具备良好基本面、较高隐含回报率、行业分散度较高的股票，构建风险高度分散的组合，使组合呈现“两高两低”特征，即“较高仓位、较高成长性、低估值、较低波动”，以应对A股多变的市场环境。

　　具体资产配置上，超配较低波动、低估值的股票，低配周期性行业的股票，规避高估值热门股，力争在市场上涨中能获得较好的超额收益，而在市场调整或下跌中则具备较好的“抗跌性”。（陆海晴）