诺德量化核心基金经理王恒楠：看好创业板中的“真成长”

　　上证报讯（记者 吴晓婧）在刚刚过去的2018年12月份，市场以持续小幅下跌收尾，上证指数逼近前期低位2449点。

　　站在当下，诺德量化核心基金经理王恒楠认为，从两个角度来分析市场未来的风险与机会：首先是实体经济景气程度，近期披露的官方与财新公布的中国制造业PMI均下跌到50以下，说明实体经济增速放缓的趋势并未发生变化。主板企业盈利增速可能还处在下滑过程中，这对上市公司估值可能会产生负面影响。

　　从12月份的经济工作会议的报告可以看到，货币政策正在边际好转，但在全球性货币紧缩的大背景下，我们不能期待货币政策全面转向宽松。从这个角度看，王恒楠认为，创业板中的成长股的机会可能会大于主板公司。特别是，经过商誉减值之后，业绩压力大幅减小，且创业板公司的内生增速与宏观经济相关度并不是很高。因此，未来创业板中成长股的机会可能会比较大。

　　王恒楠表示，比较看好两类股票：一类是在市场2018年四季度大幅调整过程中，下跌幅度较小，具有强业绩支撑的股票，这类股票预计在市场预期见底后会有较大的估值修复；第二类是在2018年调整较大，且其股息收益率及估值水平已经具有明显价值优势的股票，这类股票的固定收益属性决定了下跌幅度有限，还有丰厚的股息收入。