长安基金徐小勇：因势布局成长股 关注三大方向

　　在2017年年底正式就任长安基金总经理后，袁丹旭就在不停物色业内顶级人才加盟。近日加盟长安基金担任总经理助理的徐小勇，就是其中的一位。

　　在徐小勇看来，投资要根据市场变化灵活操作，因势布局成长股，不能陷入固执状态。对于接下来的投资机会，主要看好新能源汽车、创新药、5G互联网等。

　　因势布局不拘一格

　　在加盟长安基金之前，徐小勇曾担任银河基金管理有限公司研究员及基金经理 、华泰证券（上海）资产管理有限公司权益投资部负责人等，金融从业经验长达23年，其中公募任职经验接近7年，过往业绩表现非常抢眼。从2010年到2015年，担任银河蓝筹精选基金经理，任期回报150%，在279只同类基金中排名89位；2014年2月11日开始担任银河灵活配置A基金经理，截至2015年6月23日离任，总回报为172%，在137只同类基金产品中位居第2位。呈现“弱市能守、牛市可攻”的特征。

　　在任职华泰证券资管权益投资部负责人期间，2017年团队管理的全部６个公开集合产品（其中1只为QDII）业绩优良，净值增长率2只超过40％、2只超过30％、2只超过20％

　　在徐小勇看来，投资收益有三个来源。一是赚交易对手的钱，这属于零和游戏；二是赚博弈的钱，但公司价值处于被低估状态时买进，当价值被重估时卖出；三是伴随企业成长，赚企业成长带来的收益。

　　徐小勇表示，在上述三种收益来源中，主要根据上市公司基本面，参与第三种成长股机会，但在市场存在明显机会时，也不会排除第二种机会。在操作中因势布局不拘一格，跟随市场主流进行布局，同时关注跨行业的投资机会。例如，在2013年到2015年的行情中，全程参与成长股盛宴，但在2014年底的蓝筹股行情中，也成功捕捉到券商股的爆发行情。

　　在市场中历练多年，徐小勇认为金融行业不缺聪明人，也不缺勤奋的人，但很多人容易陷入固执状态。在他看来，灵活布局至关重要，不能固步自封，而要学会灵活变通。从市场历史走势看，不论是价值股还是周期股，每隔四五年都会有表现机会，灵活应对才是关键。在他看来，成长股并不仅限于科技创新行业，任何公司只要呈现成长性特征，都可以归纳为成长范畴，要根据行业变化和市场演绎情况灵活把握，例如在完全进入成熟期的房地产行业，部分房地产公司依然呈现很好成长性。

　　关注三大方向

　　进入2018年以来，市场持续调整，上证综指创下2016年初以来的新低，如何把握接下来的投资机会？徐小勇表示，历次市场遭遇剧烈调整，都有各种各样的原因，但是长期看，市场总会走出来，站在当前时点看，对A股长期发展依然乐观。

　　历经23年历练，徐小勇对各个行业的布局时点都非常娴熟，在行业布局中没有特别偏好，关键是有无投资机会。由于当前市场环境趋于复杂，不确定性因素增多，徐小勇认为应当坚持基本面研究，但要关注不确定性，灵活操作边走边看。在2017年三季度的周期股行情中，当参与之后发现持续性没有预期强，库存也有压力，于是马上退出来，不固执于一时成见。

　　对于接下来看好的主题机会，徐小勇表示看好新能源汽车、创新医药、5G互联网等领域。对于新能源汽车，徐小勇认为上游机会依然值得关注，但要密切关注中游领域的机会，因为电池在新能源汽车成本中的比重很大，会对整个行业带来巨大变革，但从当前时点看，中游的投资机会还不太清晰，需要密切观察；对于创新医药机会，徐小勇产业长期趋势向好，如果龙头股受市场拖累下跌，将是很好的布局机会，要根据创新药产品推进情况予以跟踪研究；5G互联网领域，同样是发展空间巨大、值得长期布局的方向。

　　在具体公司选择中，徐小勇主要关注行业竞争格局、公司核心竞争力情况，通常只关注行业龙头股和有潜力的挑战者，最后还要结合上市公司的财务报表予以分析，估值太贵的要谨慎参与。