两大消息不期而至 A股阳十字暗示企稳？

　　另外，美国联邦储备委员会27日宣布将联邦基金利率维持不变，与此前市场预期相符。南京银行资金运营中心指出，虽然美联储7月没有加息，但预计年内至少仍有一次加息空间。未来随着美元指数回调，人民币汇率不太会一路贬值，更有可能呈现出顺势波动、波幅加大的特点。预计央行可能采取的流动性助力措施仍将以周期化、碎片化和结构化为特点。在此背景下，银行间市场流动性总体预计继续保持中性格局。

　　28日人民币对美元汇率中间价升值74点

　　中国证券网讯 28日人民币对美元汇率中间价升值74点，报6.6597。

　　外汇交易商易信等机构认为，近期美元指数在阶段高位展开震荡，可能表明在当前水平美元需要更多的利好刺激才能继续上行，但考虑到年内美元整体的涨幅和波动情况，期望美元出现单边的快速上涨行情并不太现实。结合外部因素影响来看，目前市场主流观点仍倾向于继续看好人民币汇率的短期表现。

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2016年7月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.6597元，1欧元对人民币7.3705元，100日元对人民币6.3396元，1港元对人民币0.85860元，1英镑对人民币8.7503元，1澳大利亚元对人民币5.0011元，1新西兰元对人民币4.7229元，1新加坡元对人民币4.9289元，1瑞士法郎对人民币6.7586元，1加拿大元对人民币5.0704元，人民币1元对0.60966林吉特，人民币1元对9.9027俄罗斯卢布，人民币1元对2.1359南非兰特，人民币1元对169.59韩元。

　　理财新规真是A股杀手？五大机构解读监管层心理
　　7月27日，一则有关银行理财监管新规的消息让整个市场不安宁，当天上午A股收盘前出现快速跳水走势，不少分析人士认为，A股的震荡走势或与新的银行理财监管征求意见稿有关，据说是史上最严。不过有分析说了，这是恐慌性抛盘，实则影响力根本没那么大。凤凰证券君整理了五大券商对新规的影响解读，华泰证券分析认为新规将影响资金7800亿左右，国泰君安[0.00%]分析认为，金融去杠杆全面铺开。

　　华泰证券解读银行理财新规：旨在规范影子银行或影响资金7800亿左右
　　华泰证券最新电话会议称，银行理财新规旨在规范影子银行，契合经纪去杠杆、去产能的大方向，新规将银行理财区分为综合类与基础类，给予不同的投资资格权限。综合类门槛为50亿，这一要求并不高，所以我们预计大概有80%的银行理财能满足综合类标准，其余的20%将进入基础类。截止16年1季度银行理财规模大概有23万亿，按照20%的比例测算约有4.6万亿的理财余额禁止投权益类和非标类。而按照我们草根调研，由于部分中小型银行在权益比重上比较激进，我们对权益类占比的判断比市场高，大概在11%左右，规模约5000亿元。那么权益资金直接由于门槛影响，大概在5000亿。而非标类资产大概占比在17%，影响资金在7800亿左右。这类资金的限制主要是反应在增量上，对于权益类资产来说这部分限制还是比较明显的，这也是市场调整的主要原因。

　　方正证券任泽平评理财新规：利好债市利空股市委外或快速增加
　　该新规对股票市场资金面构成利空，具体影响程度取决于新规是适用于存量理财资金还是新老划断仅适用于增量。因为一些非标和股票市场的配置会被挤到债券市场里，因此对债券市场构成利好，考虑到理财资金追逐绝对收益的心态，尤其利好于长端债券及中评级信用债。如果远期理财资金加大委外的投入，考虑到委外资金中约有51%的比例投资于债券市场，对债券市场可能存在更为长期的利好。我们自6月以来判断"经济通胀下行，利好债市"，帮投资者坚决地把握住了这波债市行情，我们维持看多利率债的判断。对于股市，我们维持震荡市判断，今年股市的三大特点是区间震荡、存量博弈和结构性行情主导，操作的策略是波段和轮动，业绩为王。

　　国泰君安：金融去杠杆全面铺开避险为上
　　国泰君安策略团队认为，银行理财新规扰动市场脆弱神经。媒体报道银监会将银行理财分综合类和基础类，限制"非标"投资拟不得对接资管计划，拟禁止银行分级理财产品。受此影响，A股主要股指大幅下挫，而在存量资金普遍高仓位的背景下，投资者的脆弱神经进一步放大事件冲击。

　　金融去杠杆正全面铺开。从近期监管层传递的政策信号看，金融去杠杆当下正全面铺开：一，习近平在26日中央政治局会议意外提出中国要抑制资产泡沫风险，此举或默认当下部分金融资产泡沫化和杠杆化的特征，未来去杠杆并防止连锁反应不容忽视；二是近期以来，"严监管、去杠杆"的趋势正在各个金融领域加速蔓延，从证监会和交易所（欣泰电气退市、炒作热点监管、从严监管券商），到保监会（7月22日，决不能让保险公司成为大股东的融资平台和提款机），此次银行理财新规消息正是监管趋严在银行体系的进一步延续。

　　申万宏源：新规提升债券配置价值，利于降低实体融资成本
　　第一，理财收益率加速下行，此前权益类和非标资产（二者均包括直接投资和间接投资的）是支撑理财收益率的重要因素。

　　第二，理财收益率加速下行与同期存款利率水平间的优势逐渐收窄，理财规模增速会有所放缓。

　　第三，基础类银行的理财不能投非标，理财不能对接资管计划，影响：一是综合类银行投非标，或者直接发行一对一非标理财产品量会增加，二是信托优势提升，规模预计再现高增长。三是，通过资管产品投资非标支撑实体经济信用扩张的模式会受影响，阻碍经济增长空间。

　　第四，银行理财还是可以继续通过基金专户投资，无论是一对一还是一对多，以及投资资管计划的主动管类产品。但预计委托过来的理财产品的投资范围可能也会有所变化，债券及现金类资产占比会增加。

　　第五，理财规模增速下降了，银行委外及配置结构会如何？无论是理财还是以存款的形式存在银行，银行都要做资产配置，短期银行投研能力有限，还是要委外，银行委外的资金不仅仅来自理财，还有自营资金以及其他负债资金。

　　银行资产配置方向无非是实体经济和金融市场，在实体经济融资需求偏弱的情况下，又把投非标监管更严了，那么投资金融市场的量不会少，而投资权益的监管又变严了，那么只能投债券和现金类资产的比例增加。所以整体对债市不是负面消息。理财收益率加速下行，提升债券配置价值。债券收益率降低了，能同步带动发债企业的融资成本，有利于降低实体经济融资成本，提高直接融资比例，符合政策大方向。

　　华创债券：理财增速或放缓，杠杆空间下降
　　市场热议的《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》我们认为新规对债市可能带来的影响需要从需求端和供给端综合分析。近期一行三会监管政策陆续明朗，监管"防风险、去杠杆"的思路不断强化，需要关注潜在的政策风险。从发展趋势上看，在监管严格的背景下，理财增速放缓是大势所趋，杠杆下降也是必然结果，这本身就意味着理财对债券需求的降低，而企业发债意愿和规模将因为非标的限制被动增强，资质较差的企业将面临更大的信用风险。此外，杠杆的约束可能导致部分委外较多的小银行面临去杠杆的压力，双十的限制也将一定程度上引发信用债的抛售压力。(凤凰财经综合)

　　华泰证券：银行理财新规下A股三大不变
　　银行理财新规冲击市场，后市存量博弈格局延续
　　7 月 27 日，受银行理财新规消息影响 A 股大跌，在经历了大跌之后，我们对后市的看法不变：维持中性略偏悲观的判断，大的上行空间看不到，但大的下行空间也看不到。我们给出这个判断源自于三个没变：存量博弈格局没变，风险偏好低没变，资产荒没变--存量博弈和低风险偏好限制市场的上行空间，但资产荒仍对 A 股的估值水平有一定支撑。

　　年中政治局会议强调"脱虚入实"
　　7.26 年中政治局会议和 7.27 银行理财新规是宏微观搭配的"脱虚入实"。年中政治局会议的增量信息是非常明确的"脱虚入实":会议强调要发挥财政资金效应，引导社会资金更多投向实体经济和基础设施建设薄弱领域，强调要着力疏通货币政策传导渠道，优化信贷结构，支持实体经济发展。我们在 7.17 周报《博弈宽松的缓冲期正变短》中提示，市场应从期待难解渴的货币政策转向关注可能超预期的财政、准财政的发力，两周前央行有表示说"货币政策有点陷入流动性陷阱"，呼吁财政政策积极配合货币政策，这一表态反映央行对宽松边际效应减弱和 M1 增速过高的担忧，希望通过财政引导流动性"脱虚入实"。

　　宏观经济到资本市场、政策基调到监管规定，均指向"脱虚入实"
　　7.26 政治局会议是宏观政策基调上的脱虚入实，而 7.27 银监会的银行理财新规，是微观监管上的脱虚入实。我们看到从宏观经济到资本市场，从政策基调到监管规定，自上而下均指向"脱虚入实"、指向金融去杠杆。我们团队从中期策略以来，反复强调这四个字，这就是今年金融市场主线，今年以来的各类脱虚入实的政策和新规可以说是从下脱到了上--从资产端到通道再到资金源，"脱虚入实"这四个字决定了这个市场难改变存量博弈格局，风险偏好难以提升。

　　银行理财新规意见稿四大重点：禁发分级、分类管理、投资限制、风险管理
　　禁发分级：明确提出商业银行不得发行分级理财产品；分类管理：根据理财产品投资范围，将商业银行理财业务划分为基础类理财业务和综合类理财业务，基础类理财产品可以投资银行存款、大额存单、债券、债券型基金、货币型基金等稳定类资产，综合类理财产品可以投资权益类资产和非标资产；投资限制：一方面明确规定银行理财产品禁止投资的范围，同时对理财产品投资于权益类资产和非标资产进行严格限制；风险管理：一方面体现在严控银行理财产品杠杆，同时体现在通过风险准备金制度建设防范理财产品风险。

　　从增量资金和收益率两个基本维度看银行理财新规对 A 股的影响
　　第一、新规对于理财资金投资权益和非标资产的限制加强，会影响银行理财资金口能给 A 股带来的增量资金；第二、新规下资产端的投资范围收缩会导致银行理财收益率进一步下行。这两点对应着：一是存量博弈格局难变，且不断出现的资本市场新规会一直抑制着市场的风险偏好；二是资产荒格局不变且会进一步加剧，大量流动性还是在找出路，7.24 周报《两个值得重视的变化对 A 股的启示》里，我们就提示近期超长债收益率在快速下行，跟长债之间的期限利差迅速收窄，这反应了资产荒在加剧，金融机构下半年应对考核的配置需求被动加大，最终驱动超长债这个估值洼地被抹平，我们认为资产荒对 A 股的估值水平有一定支撑。

　　大跌后仍是弱市震荡的行业配置选择
　　三条线：一、仍要配行业景气度和业绩确定性高的板块，大跌之后可继续买入消费股（如高端白酒、高端厨电、医药等）；二、机构仓位比较低而且逻辑在发生变化的板块，建议配置最受益于供给侧改革且机构仓位不高的煤炭股；三、资产荒加剧，资产预期收益率进一步下行，而金融机构下半年配置需求又被动加大，建议配股息率高和现金流好的类债券板块，如电力、交运（公路、铁路、港口、机场）等。主题投资注继续推荐：信息安全，军工，北斗；智能网联汽车。

　　A股泡沫化治理双路径：资金面去杠杆和概念去炒作
　　抑制资产泡沫正在成为中央对于金融风险的意志表达。

　　7月26日，中共中央政治局召开会议，在分析研究当前经济形势时提出要“抑制资产泡沫”的表态引发了市场的高度关注。

　　事实上，虽然A股经历了去年的剧烈震荡行情，整体估值水平已较去年高点大幅下降；但在分析人士看来，过剩的资金仍然让市场存蓄着结构性、局部性泡沫，其主要表现为混业资金通过各类杠杆工具涌入市场、部分“ST类”等垃圾股、壳概念遭到资金热炒、部分新兴行业市盈率被高估等问题。

　　不过值得注意的是，监管层已经从资金、制度、一级市场管理等多个层面对A股的泡沫化现象进行了降温。

　　A股泡沫考
　　中国的资产泡沫问题正在受到中央高层的关注。

　　“对政策方向、经济形势的提法本身是和股市关系重大的，另外提到注意资产泡沫也与此相关，是防范金融风险的体现。”方正证券首席策略分析师郭艳红表示。

　　业内人士认为，中央提出的“资产泡沫”问题在A股市场也有一定的体现。虽然经过近一年来的震荡下探，A股估值已较去年高点有较大回落，但在结构性和局部性问题上，泡沫问题仍然严重。例如当前部分股票的高市盈率、市净率现象，几乎已经被视为一种市场常态。

　　据21媒体记者不完全统计，截至7月27日，动态市盈率（TTM）超过100倍的公司数量有873家；此外有143家亏损公司动态市盈率低于-100倍，两者相加占比达35.28%；这意味着，部分业绩不佳公司在二级市场的股价中获得了较高估值。

　　事实上，国务院参事室特约研究员、前银河证券首席总裁顾问左小蕾就对国内创业板高市盈率背后的泡沫问题颇有微词。

　　“创业板超百倍市盈率的公司，跟价值成长严重违背，（一些公司）盈利非常低，用这样的增长速度，达到现在的价格可能需要一百年甚至更长时间。”左小蕾质疑称。

　　“这跟它发展严重背离，我们很多公司第二、第三年都在严重亏损，如果严重依靠价格上涨带动市值上涨，这是虚拟的，有泡沫的。”左小蕾坦言，“价格增长一定要基于实际的市值增长，否则就是虚拟、有泡沫、有风险的。”

　　除了估值泡沫外，资金层面的过剩也在一定程度上滋生了A股市场泡沫化症状；而这一问题的背后正与近年来资管业改革背后的混业金融深化不无关联。

　　“和高估值不一样，A股资金面的泡沫更多体现在杠杆工具层面。”北京一家中型券商非银金融分析师表示，“随着2012年之后资产管理业务的改革，杠杆工具的丰富化正在让银行、保险等中低风险偏好资金有了参与A股市场的机会，去年配资热的时候，许多P2P资金也进来了。”

　　资金层面所造就的资产价格泡沫，在短时间内的堆积和破灭带给资本市场的风险是显而易见的，2015年A股所经历的快速上涨和剧烈震荡中，配资业务和融资盘的搅局，一度被视为加剧市场波动的“推手”。

　　去泡沫的双面驱动
　　在业内人士看来，股票市场泡沫化的根源，仍然来自于“杠杆+有毒资产”的叠加和错配。

　　“从各个成熟经济体的经验看，泡沫的形成就是杠杆和有毒资产叠加的产物。”前述非银金融分析师表示，“从监管层目前的动作来看，去泡沫化的动机是比较明显的。比如压制资管产品的杠杆率等措施是在去杠杆，强化上市公司监管，规范并购重组，打击概念炒作则是在清理‘有毒资产’的行为。”

　　事实上，针对A股资产的“泡沫化”，监管层已经从资金和市场机制层面展开动作。

　　一方面，去年以来场外配资、收益互换业务等高杠杆产品的清理和规范，恰和资本市场的去杠杆政策目标相一致；而日前有关证券经营机构私募资管工具杠杆率的限制，则也隐含了对银行等外部资金入市的干预动机。

　　7月15日，证监会下发了被喻为“新八条底线”的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，在诸多底线规则修订中，对于资管产品杠杆率的压制最为明显。

　　另一方面，证监会在上市公司IPO、并购重组、定向增发等层面的强化监管，则是在管控有毒资产层面来为A股“去泡沫”。

　　“许多百倍市盈率的股票背后，还是有投资者的预期在那里，比如一些公司有资本运作、讲故事，再配合资金，则会带动相应估值水平的提高，但这种炒作恰恰是形成泡沫化的来源。”北京一家大型券商高级策略分析师指出，“因为许多运作都停留在讲故事的层面，特别是在一些TMT、类金融行业，许多收购的资产其实盈利能力是有限的。”

　　7月25日，证监会在召开保代培训会上，对当前部分项目的核查进行了预期明确，并再次对IPO、定向增发等资本运作提出了严格规范保荐机构、大股东参与定增不得借用通道等要求。

　　“这些动作都能降低‘讲故事’逻辑在A股投资中的权重，让A股的投资逻辑价值化、业绩化、长期化。”前述策略分析师坦言，“从这个层面上来看，监管层也是鼓励市场资金向有业绩支撑的优质公司和有明确实业背景的公司流动，从而实现一些‘问题公司’的去泡沫。”（21世纪经济报道）

　　基金寻求新上涨逻辑急调或成低吸机会
　　在积累一定程度的涨幅后，前期各类强势投资主题获利回吐导致昨日市场出现急速调整。部分基金公司认为，市场需要寻求新的上涨逻辑，在此期间大盘有望继续盘整，新逻辑的契机仍在于改革的不断推进和验证，而在市场调整期间可以低吸具有基本面和政策双重改善预期的品种。

　　融通基金认为，昨日调整原因在于本轮反弹的主逻辑遭到破坏，即宽松预期迟迟不落地，但大盘却已经涨逾5%。景顺长城成长之星基金经理刘晓明表示，周期类个股的上涨逻辑仍在于供给侧改革和产品涨价，而成长性行业则关注最新的技术动态。“目前的市场环境下，投资者对高成长行业和公司的估值比较谨慎，如遇估值过高的个股，即便公司成长性不错，也会慎重选择。”刘晓明表示，鉴于前期市场景气度有所回升，一些中长期看好的领域和个股股价已有所兑现，因此将视股价兑现情况进行一定程度的调仓，对于基本面不错的个股将继续持有。如后市A股继续急速调整，则会积极配置前期看好且估值到达合理区间的标的。对于后市，她表示将关注市场情绪，选取成长性好、有业绩支撑的个股。

　　大摩华鑫基金公司人士昨日也表示，市场在连续几周上涨之后出现回调，与前期各类投资主题获利回吐有关。下半年限售股解禁规模约10519亿元，后续需跟踪其对市场的心理压力和实际压力。近期国企改革力度明显加大，但市场对国企改革的方式和进程还心存疑虑。上述人士坦言，可在急速调整背景下选择被市场错杀的优质标的，如选择上半年业绩较好的白马龙头股；其次，新能源汽车等前期涨幅较大的板块近期在回调，可逢低布局一些中期确实能受益于产业趋势的品种。

　　不过，考虑到部分主题仍保持着相当高的热度以及后续部分主题的政策支持预期可能逐步强化，因此在市场急速调整中应该密切挖掘这些优质品种的低吸机会，同时关注后续有产业政策推动的板块，比如医药板块中的商业流通、互联网彩票以及智能制造、物联网、工业大数据、人工智能等。

　　对于后市，部分基金公司认为，这次反弹的起点是英国“脱欧”公投，反弹逻辑破坏后市场大概率回落至这波反弹的起点，所以无需恐慌；中期看市场需要寻求新的上涨主逻辑，在此期间大盘有望继续盘整。新上涨逻辑仍在于改革的不断推进和验证。从资产配置角度，近期超长债利率的下行，即期限利差的收窄，表明信用利差和绝对利率下降的空间已经有限，资金才从期限利差寻求收益。若鉴于负债端的利率刚性，资金会部分进入股市，那么首先受益的将是高股息率的资产，因此，高股息率且盈利稳定增长的板块会有相对收益，包括水电、交运、家电和银行。(中国证券网)

　　银行理财收紧重挫股市基金经理未显担忧
　　[第三方统计数据显示，上周公募基金股票型基金仓位小幅上升1.17%，当前仓位为84.56%。]
　　一次突如其来的暴跌，将基金经理们的眼光聚焦在了银监会拟重修的《商业银行理财业务监督管理办法》（征求意见稿）（下称《办法》）上。

　　“上午快收盘的时候指数开始跳水，我是午饭的时候才看到了这个消息。个人觉得有些调整过了。”一位公募基金经理在收盘后向本报表示。

　　昨日午盘前，两市快速放量大跌，截至收盘上证综指下跌1.91%，深综指下跌4.45%，创业板指下跌5.45%，近百只股票跌停，2461只个股下跌。

　　大跌之下，追求绝对收益的基金经理斩仓锁收益；风险偏好高的基金经理则仓位不动甚至尝试加仓。行为的分化，也显示出专业投资经理对后市的判断并不一致。

　　指数跳水追溯
　　26日，证监会副主席李超表态要消灭通道业务，到了晚间，政治局会议进一步提到要“抑制资产泡沫”，种种消息的叠加，让27日股市的走势充满了诸多不确定性。

　　起到化学作用的因子来自于一则有关银行理财新规进行分类、基础类资产不允许投资权益资产的消息。

　　2015年下半年以来，监管收紧的趋势越发明显，而与之对应的是，银行理财业务规模近两年疯狂增长占到银行表内资产比例的规模超过20%，特别是叠加杠杆，加大了金融市场的潜在风险。

　　本报也注意到，《办法》进一步对商业银行理财产品的杠杆做出控制，要求总资产不得超过产品净资产的140%。这与7月18日起实行的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》对结构化产品的要求一致。

　　从今年推出熔断机制以来的几次单日暴跌来看，多数情况下是由外部信息作为边际因素推动，在市场运行至阶段高位后，上升逻辑遭到破坏。27日以前，沪指已经涨至3050点，进一步向前期高点3097点迫近。

　　“近两周连续中性偏谨慎的原因，也是脱欧后本轮反弹的主逻辑遭到破坏，即持续宽松预期的迟迟不落地，但大盘却已经涨了超过5%。”融通基金投研人士指出。

　　北京一家公募的投资总监则对本报表示：“27日的大跌与市场上的利空传闻是有些关系的，而一些绝对收益的产品担心回撤，大幅杀跌也进一步加剧了指数的大跌。”

　　第三方统计数据显示，上周公募基金股票型基金仓位小幅上升1.17%，当前仓位为84.56%。

　　记者了解到，现在公募基金的仓位普遍偏高，也不排除有个别基金仓位还没有加到很满。

　　政策影响或有限
　　“我们的策略是下来后不怎么减仓，本身我们不是特别看空，所以在3000点以下我们不会太多地减仓。”上述北京公募基金投资总监告诉记者。

　　“从成长性来看，个别股票的估值是偏高的。大盘蓝筹股很难支撑一年20%~30%的涨幅，所以前期有所涨幅的，我们也会相对选择回避。”另一位成长型基金的基金经理还是更偏重于成长型股票的选择。

　　“也不是所有蓝筹都涨得好。像银行、电力、通讯涨幅都不大，应该说这类股票下跌没有太大的空间。”该基金经理向记者表示。

　　“我个人还是偏好于有成长性的标的，反倒对于那些蓝筹股的关注不是很多。”这位基金经理认为。

　　多氟多（002407.SZ）27日公告显示，上市公司上半年利润总额是2.88亿元，同比增长超过44倍，归属于上市公司股东的净利润比上市同期增长也超过了25倍之多。

　　可以看到，目前市场愿意给有业绩的公司更高的估值。一个例子是，在此利好消息刺激下，截至收盘，多氟多上涨3.41%，远远跑赢中小盘。

　　而也有基金经理向记者私下表示，A股向来热衷炒作，就连要退市的\*欣泰（300372.SZ）也不放过。深交所在收盘后表示，交易数据统计来看上午推动股价短期内较大幅度上涨的主要因素是个人投资者追买所致。“跌幅较多的有概念的小票也不失是一种机会。”

　　方正证券策略分析师胡国鹏表示，5月份的经济数据已经证伪了经济企稳，在后续下行的背景下，后续宽松预期的兑现或者债转股方案的出台才是真正撤退的机会，目前的下跌并不会改变趋势，反而是配置的良机。

　　华南一家公募则认为，当下除国企改革主题之外，还可以从中报中选择业绩较好的白马龙头股，抑或是在新能源汽车板块中逢低布局一些中期确实能受益于产业趋势的品种。（第一财经日报）

　　前海开源：3000点重要心理关口短线不必过度担忧
　　昨日市场受到利空传言的影响出现了跳水。3000点是重要的心理关口，在这个位置出现反复实属正常，同时昨日传言的消息其实并没有实质性的利空，对于后市不应该过度悲观。现在欧美股市均出现牛市的走势，且港股近期出现较大幅度的反弹，A股存在补涨的机会。所以在调整的时候应该战胜恐慌心理，不必过度担忧。

　　福建天信：两大重磅利空杀跌一迹象留下希望

　　最近几个交易日市场一直在3000点上方徘徊，始终未能更进一步，且一旦股指上攻的过程中逼近压力区，则市场必然转头向下，同时市场的成交量在股指上涨的过程中并未及时放大，很明显的是多方受到强劲的阻力，或者多方也无心恋战。故近期我们也是反复提醒，一定要控制好仓位，切不可加大仓位冒进，因为市场的走势不明朗，天时因素不在。而周三的下跌，很明显的是给市场的走势当头一棒，血流成河。对于周三的暴跌，消息面是重要的推手：

　　首先，深交所发布落实从严监管、全面监管等文件，特别是对“虚拟现实”、“石墨烯”等五大领域的重组几乎是关上了大门;另外市场传闻“政治局会议抑制资产泡沫理解包含股市”、“银行理财的非标业务”的严重限制等，导致市场出现巨大的恐慌，包括机构、游资、外资等机构纷纷抛售个股，特别是近期炒作较为疯狂的板块，如次新股、资源类等品种形成巨大的杀伤，从而带动股指的恐慌性暴跌。

　　其次，IPO呈现加速趋势。自去年股灾之后的IPO新规，新股的上市节奏基本保持一月15家以下。而进入本月以来IPO突然提速，达到27家，融资总额更是超过200亿，包括形如江苏银行等不少于一家的大型IPO的来袭，必然会导致目前存量的资金日趋减少。去年牛市，IPO的速度最多也不过每月22家附近，而本月27家的新股，已经超过牛市阶段，况且现在市场并不强势。IPO的接踵而来，必然有量变到质变的过程，统计新规之后的IPO融资额已经不少于千亿，这是在存量资金的前提下，放在阳光下的生抽活剥，必然会导致市场出现快速杀跌。

　　虽然周三股指出现恐慌性的量升价跌，但是市场跌停的个股并不多，而跌停板的个股更多的是集中在近期爆炒的品种上，市场还未到极度恐慌的时候，这或许是留给市场难得的希望，即周三的暴跌或许是一步调整到位的可能性。短期建议投资者不能冒进，虽然有抄底的机会，但是还未到抄底的时候，等待真正的企稳信号的出现。

　　短线趋势已经破坏后市调整仓位为宜

　　大盘自突破前期2800~2950点箱体后，场外资金借道沪股通和两融抄底节奏明显加快。受此影响，蓝筹股出现了阶段性的反弹行情，并推动指数重返3000点上方，但市场存量博弈的格局没有打破，中小盘个股始终难有起色。大盘昨日失守20日均线，盘中击穿30日均线，短线趋势已经破坏，投资者可以借助技术修复之际调整仓位，从今日盘面看，资金向低估蓝筹迁移的迹象极为明显，投资者不妨顺势而为。（巨丰投顾）

　　短期均线多头排列动摇市场向下空间有限
　　技术上，大盘大跌后，开始修复性反弹，短线支撑30日线、2950点，压力3000点关口；创业板昨日跌幅较大，短线围绕60日线震荡。深成指和创业板指两根大阴线，像断头铡刀一样，连续斩断多条短期均线，导致短期均线多头排列开始动摇。同时，日线级别的布林线中轨也告失守，表明短期趋势由强转弱。这样看来，可能需要花些时间来修补这次暴跌所造成的伤害。

　　在全球需求疲弱、海外低利率甚至负利率的背景下，大消费板块今年整体迎来价值重估。其中，食品饮料、家电等行业将长期受益于需求端的稳定增长和消费升级带来的毛利率提升，尽管部分前期涨幅过高的板块或个股可能阶段性休整，但无碍其中白马股的配置价值。此外，更应该关注其中涨幅落后、市场关注度不高、估值有安全边际品种的补涨机会，例如汽车整车、医药、乳制品等行业。(华讯财经)

　　短线逢高减仓规避风险为主
　　周四早盘开盘两市延续昨日的弱势，惯性走弱，随后在军工、改革、汽车、民航等二线蓝筹的反弹下，上证指数震荡回升，但3000点未能收复，行情回到震荡格局，创业板指振幅稍大，题材热点继续降温，关注下方2130点附近的支撑，操作上不要着急抄底进场或者补仓，还需要耐心等待机会，重仓的可考虑逢高减减仓，短期以规避风险为主。（源达投顾）

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