五大变盘信号突现节后A股全面突破？

　　中国证券网讯央行今日更新《2016年中国宏观经济预测》，该文由马骏等人操刀。与去年12月发表的预测相比，文章维持对2016年全年GDP增速为6.8%的基准预测不变，同时将固定资产投资增速预测上调为11.0%（上调0.2个百分点），出口增速预测下调至-1.0%（下调4.1个百分点），CPI涨幅预测上调为2.4%（上调0.7个百分点）。

　　论文称，今年年初以来，国内外经济和政策环境发生了一系列变化。从内需来看，国内积极财政政策的力度有所加大，房地产和基建投资增速加快，但民间投资仍然疲弱。从外需来看，国际组织数次下调全球经济增速预测，我国外贸增速明显低于预期，出口可能继续面临下行压力。根据国内外的新情况，我们对2016年我国宏观经济年度指标预测进行了更新。与去年12月发表的预测相比，我们维持对2016年全年GDP增速为6.8%的基准预测不变，同时将固定资产投资增速预测上调为11.0%（上调 0.2 个百分点），出口增速预测下调至-1.0%（下调4.1个百分点），CPI涨幅预测上调为2.4%（上调 0.7个百分点）。

　　央行论文预计，短期内房地产开发投资继续保持或略微超过目前增速的可能较大，但中期能否持续则仍面临不确定性。

　　论文称我国非金融部门债务总水平（包括企业、政府和居民负债）与GDP的比例仍在可控区间，但企业部门债务水平却明显过高。2015年第三季度我国企业部门债务与GDP的比例（166%）比2010年的124%增长了42百分点，贡献了非金融部门债务总水平增幅的70%左右。

　　央行8日开展550亿7天逆回购利率2.25%

　　中国证券网讯据央行公告，6月8日，央行以利率招标方式开展了550亿元7天逆回购，中标利率2.25%。鉴于今日逆回购到期量为950亿元，故今日公开市场实现净回笼400亿元。

　　在公开市场连续第五个交易日实现资金净回笼的同时，央行再度通过定向工具进行资金投放。临近端午节假期，央行昨日开展2080亿元中期借贷便利（MLF），提前稳定市场对流动性的预期。

　　尽管6月中旬有千亿MLF到期，但央行提前注入中长期资金，且恢复对1年期品种的长期流动性注入，显示央行维稳长期资金面的力度加大。

　　央行微博昨日傍晚公布，6月7日，为保持银行体系流动性合理充裕，央行对14家金融机构开展MLF操作共2080亿元。其中3月期MLF操作量1232亿元，6月期MLF操作量115亿元，1年期MLF操作量733亿元，利率均与上期持平，分别为2.75%、2.85%、3.00%。

　　8日早间公布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）涨跌互现。隔夜Shibor利率与昨日持平，7天Shibor利率较昨日上行了0.10个基点至2.3410%。而2周、6月和9月Shibor利率均出现不同幅度的下行。

　　人民币对美元中间价升值25点外汇市场运行平稳

　　中国证券网讯继昨日人民币对美元汇率中间价贬值121点之后，今日人民币对美元汇率中间价升值25点，报6.5593。

　　民生证券宏观分析师张瑜认为，中国5月外汇储备在连续两个月增加后掉头向下，创下2011年12月份以来的新低，但数据并未全面恶化，结合结售汇、贬值预期以及汇率新逻辑来看，汇率贬值预期有再现的迹象，但本轮的贬值压力是可控的。张瑜认为，下半年对于人民币的贬值不可掉以轻心，但这轮贬值压力的可控性将会强于过去两拨高峰，不必过度恐慌。

　　多名银行外汇交易主管表示，随着央行提高政策透明度和加强与市场沟通，市场参与者对人民币汇率形成机制的理解更为深入。5月以来尽管受外部因素影响，人民币对美元汇率有所贬值，但市场预期仍保持了相对稳定，人民币汇率根据市场供求变化自发调节、双向浮动的特征更加明显，外汇市场运行总体较为平稳。

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2016年6月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.5593元，1欧元对人民币7.4503元，100日元对人民币6.1207元，1港元对人民币0.84458元，1英镑对人民币9.5366元，1澳大利亚元对人民币4.8845元，1新西兰元对人民币4.5691元，1新加坡元对人民币4.8533元，1瑞士法郎对人民币6.7978元，1加拿大元对人民币5.1474元，人民币1元对0.61724林吉特，人民币1元对9.8471俄罗斯卢布。

　　证监会：及时准确发布有关政策措施稳定市场预期

　　中国证券网讯记者8日从证监会网站获悉，证监会7日发布2016年政务公开工作要点称，围绕发展多层次股权市场、规范发展债券市场、推进期货市场建设、提高证券期货服务业竞争力、引导私募基金行业健康发展、扩大资本市场双向开放、防范和化解金融风险等重点工作，及时准确发布有关政策措施，回应社会关切，稳定市场预期。

　　工作要点全文如下：

　　2016 年中国证监会政务公开工作的总体要求是：贯彻落实《关于全面推进政务公开工作的意见》（中办发〔2016〕8 号）、《中华人民共和国政府信息公开条例》和《国务院办公厅关于印发 2016年政务公开工作要点的通知》（国办发〔2016〕19 号）部署，全面推进证券期货监管系统政务公开，细化工作任务，加大公开力度，加强政策解读回应，不断增强公开实效，发挥政务公开对资本市场健康发展的保障和促进作用。

　　一、推进监管政策公开

　　围绕发展多层次股权市场、规范发展债券市场、推进期货市场建设、提高证券期货服务业竞争力、引导私募基金行业健康发展、扩大资本市场双向开放、防范和化解金融风险等重点工作，及时准确发布有关政策措施，回应社会关切，稳定市场预期。

　　二、推进行政审批信息公开

　　根据行政审批制度改革进展情况，及时更新发布行政审批事项目录及服务指南，做好取消、下放、保留行政审批事项的公开工作。进一步加大行政审批从受理、办理到审批结果全过程的公开力度，及时在我会网站更新发布公开发行股票、上市公司并购重组等行政许可事项受理及审核进度。

　　三、推进行政执法信息公开

　　全面开展随机抽查工作，坚持随机抽查的事项、程序、结果“三公开”，实行“阳光执法”，保障市场主体权利平等、机会平等、规则平等。定期发布资本市场违法违规案件查处情况和稽查执法工作动态，不断提高执法公信力和透明度。及时公开行政处罚决定、市场禁入决定、行政复议决定。以投资者问答、典型案例等方式警示非法证券期货活动风险，提高社会公众风险防范能力。

　　四、推进资本市场统计信息公开

　　定期发布《证券市场快报》、《证券市场月报》、《上市公司行业分类》、《期货市场周报》、《期货市场月报》、《证券期货统计年鉴》、《境外上市外资股筹资统计简表》等，向社会公众准确提供资本市场统计信息。

　　五、推进监管对象信息公开

　　定期发布《证券公司名录》、《期货公司名录》、《证券投资咨询机构名录》、《公募基金管理机构名录》、《公募证券投资基金名录》、《基金托管机构名录》、《公开募集基金销售机构名录》、《公开募集基金销售支付结算机构名录》、《公开募集基金第三方电子商务平台名录》、《合格境外机构投资者（QFII）名录》、《人民币合格境外机构投资者（RQFII）名录》、《基金管理公司从事特定客户资产管理业务子公司名录》、《主板境外上市外资股公司名录》、《创业板境外上市外资股公司名录》、《外资参股证券公司一览表》、《外资参股基金管理公司一览表》、《合格境外机构投资者（QFII）托管行一览表》等，便于公众识别合法证券期货经营机构。

　　六、推进政务运行信息公开

　　证券期货规章制定过程中应按有关规定公开征求意见，扩大公众参与，并及时公开意见采纳情况。按照财政部部署和要求，按时完成预决算公开工作。部门预决算支出公开到功能分类项级科目，一般公共预算基本支出细化公开到经济分类款级科目。

　　七、做好新闻发布和政策解读

　　坚持每周例行新闻发布会制度，及时回应社会关切。对于社会关注度高的法规政策和重大措施，加强权威解读，会内相关负责同志要通过参加新闻发布会、接受访谈等方式带头宣讲政策，解疑释惑，传递权威解读。

　　八、加强舆情监测研判与回应

　　加强舆情监测平台建设，扩大舆情搜集范围，提升监测能力，强化预研预判。及时了解各方关切，有针对性地做好回应工作；对相关重要舆情及媒体关切的热点问题，认真研判处置，及时通过我会网站、微博微信以及媒体等渠道发布准确权威信息，讲清事实真相。遇重大突发舆情，快速反应，及时发声。

　　九、加强政务公开能力建设

　　加强我会网站、政务微博微信等信息公开平台建设，充分发挥网站信息公开第一平台作用，增强发布信息、解读政策、回应关切、引导舆论的功能。依法依规做好依申请公开，提升依申请公开服务能力。严格执行保密审查制度，对拟公开的监管信息要依法依规做好保密审查。组织开展政务公开工作专题培训，提高政务公开队伍专业化理论化水平。开展规章、规范性文件清理工作，并将清理结果及时公开。

　　海关总署：5月进出口总值同比增长2.8%

　　中国证券网讯海关总署6月8日公布5月份进出口数据，数据显示，2016年5月，全国进出口总值为20189.64亿元，较上月环比增长3.8%；同比增长2.8%，改变了上月的跌势。1-5月累计进出口总值为91612.66亿元，同比下降3.2%。

　　5月份，贸易顺差为3247.7亿元，1-5月累计贸易顺差为14083.41亿元。

　　券商下半年策略分歧大重点推荐三类机会

　　临近年中，各大券商陆续发布下半年A股投资策略。下半年A股能否迎来转机？市场蕴藏哪些投资机会？对于下半年A股的走势，券商分歧巨大，有的看好三季度末的反弹，有的认为市场难有单边行情，有的判断A股“半是风雨半是晴”。

　　券商对A股判断分歧大
　　在A股震荡之际，各大券商近日陆续发布下半年投资策略报告。A股下半年会怎么走？《投资快报》记者注意到，已经发布下半年策略的券商们分歧巨大，多数券商没有预测A股的具体运行区间。

　　国泰君安的中期策略会认为，双重“去杠杆”将继续限制短期A股市场的估值空间，但这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。国泰君安首席策略分析师乔永远表示，实体+金融双重“去杠杆”正在成为推动市场逻辑演绎的重要边际驱动力量。实体“去杠杆”体现为供给侧改革，金融“去杠杆”体现为信用风险爆发与股票监管趋严。中期看，2016年三季度末、四季度初A股或将迎来更凌厉的反弹。乔永远团队提出“以退为进，等待年内的第二次买点”。包括美联储加息时点、英国脱欧等潜在共振来源均可能会使得调整超过预期，但这种超调可能是有限且短暂的，并为市场留下年内第二次买点。

　　中信证券则认为，年底前上证指数运行区间在2350点至3150点之间，而向下空间更大。下半年风险与盈利双升，市场难有单边行情。业绩弹性和无风险利率波动性有限，风险偏好是影响今年A股整体走势的关键，风险进入下半场后，信用和汇率将成为压制A股风险偏好的重要因素。信用和汇率风险是抬升下半年股市风险溢价的主要因素，其中前者更重要。

　　相比国泰君安和中信证券的旗帜鲜明，国开证券策略研究发布了《半是风雨半是晴》的研报，这一报告标题一下子又将投资者的市场情绪从乐观带入扑簌迷离。国开证券的核心观点是：6月市场环境仍然复杂，深港通和纳入MSCI预期如能实现，有望推动投资者风险偏好小幅提升，并对前半月市场表现构成支持。但美元在7月加息概率加大，且股市资金流入量有限，下半月市场可能会面临资金及外部环境的压力。6月市场格局半是风雨半是晴，市场有望形成小级别反弹，但须注意在熊市背景下反弹行情在6月中下旬随时可能夭折。从投资思路来看，总体仍维持轻仓参与、波段操作的保守性思路，6月反弹并非决胜月，下半月风险增加更需谨慎。

　　国内：经济L型渐成共识
　　此前的5月9日，“权威人士”再度发声谈中国经济，指出中国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这一判断的背景是一季度经济数据转好，同样基于这个背景，券商怎么看？

　　中信证券策略团队指出，随着3月数据公布后的通胀预期下降和经济企稳确定，并且长端(10年)国债收益率回升，反应经济回暖预期。因此，5月宽松货币环境将大概率向中性过渡。在经历了2013年“钱荒”后，央行将有意识保持银行间利率平稳的局面，出现“钱荒”的可能性较小，但银行间流动性更依赖央行操作，稳定性或下降。另一方面，中信证券预计，下半年货币政策的重心会从防范经济风险逐步转为控制金融风险，维持比较宽松的货币市场环境是关键。

　　中信证券预测，固定资产投资全年增速或达到10%左右，大致与去年持平。地产市场复苏带动房地产投资二、三季度增速仍然强劲，到四季度可能回落。基建投资方面，财政支持加上城投信贷较多，预计全年增速或达18.5%，比去年高1.2个百分点。此外，下半年货币政策有望逐步回归“紧信用、松货币”。预计MLF(中期借贷便利)、PSL(抵押补充贷款)等投放基础货币的操作仍然比较频繁，年内仍有三次降准的可能。货币政策将更多转向具有逆周期调控特点的“松货币”。

　　长城证券宏观策略部发表的报告为《回首向来萧瑟处，也无风雨也无晴》。该研究报告表示，中国经济目前进入深度去产能阶段，预计3-6个月的短周期经济亦然呈现L型底部状态，三季度前通胀相对温和，四季度为全年高点；下半年还是稳健的货币政策和积极的财政政策。从股市角度而言，今年下半年显著创新低的概率比较低，走势可能跟2002、2012这样的年份更加类似，一是要把握机构性机会，收获阿尔法。二是要把握好止盈策略，及时兑现盈利，灵活操作，猴年操作离不开一个猴字。

　　国外：美联储加息预期扰动A股
　　A股与全球市场联动性也逐渐增强，而美国步入加息周期后，美国因素对整体新兴市场的影响也越来越大。

　　美联储主席耶伦在本周一的讲话中提到，5月非农就业报告数据令人失望，但不要过度解读，美国就业市场整体向好。她表示，美联储很可能需要缓慢地提升联邦基金利率，以确保在更长期时间内实现就业最大化和物价稳定的双重目标。在美联储所有经济目标实现之前，美国就要加息。

　　国信证券分析认为，目前美国的去杠杆进程明显走在其他国家前面，经济率先出现复苏迹象，而中国的去杠杆还尚未开始。因此从长周期来看，美国率先进入加息周期对于新兴市场的负面影响仍然会持续。

　　国信证券指出，“市场逻辑已发生两大关键变化：一是由过去的经济越差市场越好(流动性宽松)已经切换到经济越好市场越好(汇率稳定、资本外流压力减弱、风险偏好回升)；二是海外因素对A股的影响程度越来越大，A股走势很大程度上要受到美联储加息进度的影响。”

　　国泰君安首席策略分析师乔永远称，4月FOMC会议纪要公布后，市场预期6月加息概率从19%陡升至34%，9月加息概率达65%。考虑美国政界风云变幻，全球经济走势低迷加之6月23日英国公投退欧风险，美联储暂无明确支持6月加息的足够信息，推迟至7月或者9月加息可能性更大。

　　信达证券认为，市场表现主要是在增量资金(MSCI 和深港通都会带来增量资金)的预期下，投资者前期低迷的情绪修复所致。从趋势的角度看，不能完全排除趋势继续上行的概率，另外蓝筹股的估值较低，也有一定可能会成为资金配置的方向。然而，当前市场的基本面尚无根本性的变化，政策基调依然在加强金融监管、美联储加息与M2 增速下降对市场的影响依然存在。综合而言，短期市场基于投资者情绪的修复，依然有望持续一段时间，目前时点尚难以确认为反转时点。

　　投资机会：消费、供给侧改革、成长股被推荐
　　记者注意到，对于下半年的投资机会，消费、供给侧改革、成长股被多家券商重点推荐。

　　在行业配置上，乔永远看好业绩进入长期扩张的“超级周期”行业，如食品饮料、家电、航空、农业；以及估值被低估和错杀的，业绩稳定增长的成长股，以新兴服务业为主。主题方面，乔永远推荐城市轨交、体育赛事等相关主题。此外，中信证券还推荐逆经济周期的基建产业链，如交通、水利和能源；此外还有逆金融周期，去产能、去杠杆的逆周期调控政策导向明确的行业企业。

　　国信证券认为，当前的市场逻辑已经发生两大关键变化，一是国内基本面预期，二是美联储升息节奏。并表示对2016年上市公司盈利状况的乐观，板块估值分化，但仍维持“下半年风格重归成长”的判断。

　　具体而言，国信证券建议关注基建和环保板块，水利、环境和公共设施管理是基建投资的主要方向。关注深港通、A股入MSCI等新事件驱动主题，从深港通的投资机会来看，可以从三个角度来挖掘：一是深市A股独有板块：与沪港通相似，深港通将令外资得以进入中国市场独有的子板块。A股市场白酒、医疗保健、传媒娱乐的比例较高，这些行业的公司具有稀缺性价值。二是QFII青睐的个股：根据沪港通交投最活跃的个股情况，外国投资者的买盘集中在金融、房地产、资本品等几个板块，这与目前QFII的偏好一致。深港通为外国投资者提供了投资他们所看好个股的另一渠道。三是港股中的A/H折价股：深市共有17只A/H两地上市个股(远少于沪市的69只)，其中大多数已经比其相应的H股更昂贵。

　　华泰证券则认为，政策信号在下半年可能会更为清晰，将进入真刀真枪的实战阶段。第一，在即将启动的盈利能力周期中布局ROE超预期改善的细分行业，龙头股将是重新启动的盈利能力周期的赢家，重点关注白酒、肉制品、医疗服务、稀土等。第二，布局推进力度与速度会超预期的供给侧改革，供给侧改革调降长端风险溢价的影响要大于短端风险溢价的上升，机会产生在压缩过剩供给的传统行业龙头股如煤炭行业以及扩张有效供给的新兴行业先行者如体育行业。在“脱虚入实”背景下，在主题选择上建议优选产业发展空间大、业绩正在落地，或者兑现进度显著快于预期的主题，推荐OLED、特斯拉、建筑模块化主题。（投资快报）

　　华讯投资：股指短期内可能不会大踏步向前
　　随着技术指标的反弹信号延续，市场的投资信息并未丧失，以及即将成行的A股纳入MSCI和深港通，另外养老金入市也已经进入日程，我们认为后市并不悲观。考虑到BOLL通道的上轨仍存部分压力，股指短期内可能不会大踏步向前，预期节后市场可能突然乐观，选择坚守，6月份的A股市场或许给予投资者大大的惊喜。

　　从投资的角度看，地产销售量价走势、大宗商品及中下游消费品的价格变化和宏观政策的边际走势值得持续关注。目前来看，行业基本面具有明显改善的部分周期性行业，以及需求较好量价回升的消费类行业，同时有安全边际的成长股值得挖掘。从结构上看，化工、农业、汽车等周期性行业，以及医药生物、社会服务等估值与景气相适宜的传统行业值得关注。

　　中富金石：短线大盘持续反弹难度很大

　　目前来看，近期指数已经连续多个交易日维持弱势震荡格局。尽管盘中仍有少数热点还在活跃，但其中大部分为存量资金深度介入的板块，涨幅巨大，参与价值并不高，而刚有所起色的热点持续性又有待观察。对后市而言，我们依然认为短期指数难有太大起色，但其下跌空间也同样较为有限，建议投资者精选个股进行操作。

　　缩量洗盘藏巨大阴谋

　　这个市场总是这样，上周一根大阳线之后的振荡走势，让很多骑墙派再次暴露了出来，很多投机者开始纷纷看涨的看涨，加仓的加仓，甚至很多原来在2800点看空的，也怕错失这个上涨的机会，可能也开始考虑半仓了，这就是心态的博弈，市场的涨跌既是验证也是一种磨练。由于这两天忙于别的事情没有参加录制节目，但丝毫未耽误我在微博和交易日志里表达我的观点。上周四我基本上说的很清楚了，市场不会直接短期快速上去，超级主力压盘动作在6月1日就出现了，还记得我说“胳膊拗不过大腿”吧，而且一个关键的要素没有出来，总是没有新板块龙头，还包括管理层意愿是否希望在6月15日前大涨。所以，市场需要调整节奏，更需要保护好这一个多头希望的种子，不能燃烧太旺，否则就是短命行情。

　　这两天一跌，特别是今天的下跌，已经让人开始不淡定了。我想说不淡定的还是骑墙派，现在仍是以调整节奏为主，并没有转势向下的趋势。第一，成交量，难道忘记成交的基本判断法则了吗？上涨放量下跌缩量，是上升趋势的一种良好上升量能状态。第二，市场下跌忽视利好消息存在？昨天央行2080亿的MLF操作和近期外汇储备的下降，在这个假期里不排除会有降准的可能性。第三，深交所刚刚上线的新一代的交易系统、还有之前一系列监管措施，都在为A股纳入MSCI做努力和准备，特别是昨天赋予美国RQFII2500亿元的额度，是一个“里程碑”式的事件，有没有一点“条件”的感觉。这才是重点。所以，现在的调整就是一个洗盘调整的动作，朦胧消息只能蒙蔽朦胧者。

　　技术上，日线已经突破了生命线，现在是一个回踩的动作，当前的生命线的点位在2881点，牛熊分界线的位置在2993点又下移了一些，现在只是在这个区间做一个振荡，并没有持续下跌的理由，之所以振荡，和我们的传统小长假因素，以及人心恢复阶段，骑墙者太多有关，要坚决在急跌时寻找并布局市场中的机会，盘中分时能下跌20点以下已经是很好机会了。

　　策略及布局方向：假期前后是加仓的好机会，特别是基本面向好短期释放利好空的板块和个股，要重点跟踪。猪肉概念回调依然是一个回踩的机会。节后短期焦点依然还是新能源汽车、无人机概念、网络安全等板块的机会。总体仓位近期可以适当增仓，保留小部分资金做盘中T+0降低成本。（天相投顾）

　　基于两大因素考虑持币过节为宜

　　综合分析今天的市场面，5日均线失守，日线或将3连阴，连续3日市场总体成交量同步递减。诸多市场特征，表明做多人气逐步衰减。

　　分时指标进入空头态势，日线指标死叉迹象初现，市场短期调整力度可能加大。正如先前所析，市场很快就将打破短暂的弱平衡状态，要么放量上涨，要么中阴下杀。目前来看，市场延续调整震荡下跌的可能性正在加大。

　　近期相对强势的稀土资源、次新股、酿酒板块，早盘纷纷居于跌幅榜前，强势板块的调整，尚未到位，下周初延续调整的可能性很大。

　　消息面上，央行表态已经做好美元加息的应对举措，国家统计局明天也将公布CPI等经济数据。端午小长假期间，国内外消息面上，存在一些不确定性因素，加之欧洲杯周末拉开序幕。

　　综合考虑市场技术面和消息面，具体操作策略上，基于稳健原则，建议控制仓位，适度持币过节为宜。（天信投资）

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五大变盘信号突现 节后A股全面突破？

五大变盘信号突现节后A股全面突破？