两敏感数据喜忧参半 A股十字星蓄势？
[中国证券网编者按]在5月红盘收官基础上，今日是6月首个交易日，大盘继续强势震荡，市场热点和成交量也保持稳定。那么，在此背景下，短线市场会否继续蓄势向上？
本文导读：
【两敏感数据喜忧参半 A股十字星蓄势？】
【1、央行继续逆回购 资金面平稳】
【2、5月制造业PMI表现平稳】
【权威声音：经济仍有隐忧】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
资金面平稳跨月 央行开展950亿逆回购
中国证券网讯 6月份首个交易日，央行在公开市场延续单日资金净投放。据央行公告，6月1日，央行以利率招标方式开展了950亿7天逆回购操作，中标利率持平于2.25%。鉴于今日到期逆回购量为700亿，故当日实现资金净投放250亿。
在央行昨日注入逾千亿逆回购，单日净投放资金后，资金面已平稳跨月。6月首个交易日，银行间市场中短期资金价格快速回落。今日早间公布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）中短期品种资金价格全线下跌。跌幅最大的为2周Shibor利率，下行了0.90个基点至2.7620%。隔夜Shibor利率下跌了0.40个基点至2.0060%。
国信证券固收团队今日指出，月末最后一个交易日，因受缴税“走款”因素的扰动，隔夜资金一度供给略显紧张，不过随着央行逆回购“加码”投放注入流动性，流动性已重回宽松格局。
5月中国制造业PMI为50.1% 环比持平
中国证券网讯 记者1日从国家统计局网站获悉，2016年5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，与上月持平，连续三个月位于扩张区间。
分企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.7个百分点，但继续高于临界点；中型企业PMI为50.5%，比上月上升0.5个百分点，重回扩张区间；小型企业PMI为48.6%，比上月回升1.7个百分点，虽位于临界点以下，但收缩幅度有所收窄。
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。
生产指数为52.3%，比上月微升0.1个百分点，持续位于临界点以上，表明制造业生产继续稳步增长。
新订单指数为50.7%，虽比上月回落0.3个百分点，但连续三个月高于临界点，表明制造业市场需求保持扩张态势，但增速放缓。
从业人员指数为48.2%，比上月回升0.4个百分点，继续位于临界点以下，表明制造业企业用工量有所减少，但降幅收窄。
原材料库存指数为47.6%，比上月小幅回升0.2个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。
供应商配送时间指数为50.4%，比上月上升0.3个百分点，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间与上月相比有所加快。
5月财新制造业PMI为49.2 连续15个月低于临界值
最新发布的财新中国通用制造业采购经理人指数（PMI）5月录得49.2,低于4月0.2个百分点，并且连续15个月低于50.0临界值。
这一趋势与官方制造业PMI有所差异。国家统计局数据显示，5月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1，与4月持平。
5月新业务总量重现收缩，是导致财新中国制造业PMI指数下行的主因，虽然收缩率轻微，但在最近3个月来尚是首见。据受访厂商反映，调查期间，市况疲弱，客户需求下降。
5月新出口业务量也有下降，降幅为3个月来最大。需求疲弱，厂商相应削减生产安排，产出连续第2个月出现轻微下降。
5月中国制造业用工规模继续收缩，接近2月创下的多年来最高纪录，但略好于4月。压缩用工的厂商普遍希望通过压缩规模以提升效率，还有厂商在雇员自愿离职后不再填补空缺。与此同时，积压工作量仅轻微上升，而且这种微增趋势已持续3个月。
厂商在5月继续收紧库存，许多厂商表示原因在于客户需求减弱以及产量减少。不过，成品库存的降幅已较4月大幅放缓，采购库存也只是小幅下降。(证券时报网)
中信建投评5月PMI：未来经济或将再次向下
6月1日，中信建投发布5月PMI点评称，需求走弱，价格回落。虽然房地产和基建投资带动的短期经济回暖惯性犹存，但经济整体基本延续了四月以来的走弱趋势，而新增订单、原材料库存等指数的回落反映未来需求下滑压力较大。未来经济或将再次向下；叠加价格上涨压力的减弱，基本面对债市构成支撑作用。
五月制造业PMI指数为50.1%，与上月持平，保持基本稳定走势；非制造业商务活动指数为53.1%，环比小幅回落0.4个百分点，表明非制造业继续保持增长态势，但增速略有减缓；财新PMI指数49.2%，环比回落0.2个百分点。
生产指数略有回升。生产指数52.3%，环比略升0.1个百分点。年初以来的房地产投资和基建投资走高的惯性短期犹存，对生产构成一定支撑。
内外需求走弱。新订单指数为50.7%，环比回落0.3个百分点；新出口订单50.0%，环比回落0.1个百分点，降至临界点；产成品库存46.8%，环比上升1.3个百分点。新订单与新出口订单指数的下滑反映未来需求或将继续走弱，而产成品库存的上升反映需求走弱背景下产品销售压力的加大。
企业补库存意愿较弱。原材料库存指数为47.6%，环比略升0.2个百分点，但仍连续明显低于临界点，企业补库存并未明显回升，也就难以见到后续的生产改善和持续的投资改善。
原材料价格指数回落。五月主要原材料购进价格指数降至55.3%，大幅回落2.3个百分点，是连续5个月上升后的首次回落。自四月末以来，铁矿石、钢铁等主要商品价格显著回落，表明前期需求回升并未改变相关产业的生产过剩局面，同时也体现出需求重新走弱对物价的影响。预计五月份PPI跌幅收窄的势头可能会减弱。
总体看，虽然房地产和基建投资带动的短期经济回暖惯性犹存，但经济整体基本延续了四月以来的走弱趋势，而新增订单、原材料库存等指数的回落反映未来需求下滑压力较大。从近期中观生产与需求等数据来看，未来经济或将再次向下；叠加价格上涨压力的减弱，基本面对债市构成支撑作用。（证券时报网）
继续大涨空间不大 但个股会很精彩
横盘震荡十几个交易日之后，昨天市场大涨，沪指突破了2900点。权重板块上，证券、有色、航空、电气设备板块涨幅居前，没有下跌的板块，银行、石油、运输设备、电力涨幅居末。概念上，稀土永磁、国产软件、博彩、互联金融、电子支付概念涨幅居前，没有下跌的概念。
今日消息：两部委印发推进电力管线纳入城市地下综合管廊意见；发改委、能源局发布通知，要求做好风电、光伏发电全额保障性收购管理工作；上周沪深两市新增投资者33.71万环比降0.8%，证券保证金净流出582亿元；南方A50ETF今日再接获18.3亿元人民币大单申购，两日共计申购38亿元；七大部委发文推动电商发展，鼓励平台全面使用电子发票；罕见大单令期指瞬间跌停，业内呼吁恢复期指常态化交易；三大核心障碍已基本清除，入MSCI概率升至七成。
31日，南方富时中国A50ETF 再接近1.85亿个基金单位的净申购，即当日约有18.3亿元人民币资金借道该基金流入A股。这已经是南方富时中国A50 ETF近一周来第三次接获大额申购，上周三和本周一，该基金也分别接到6亿元及20亿元人民币的净申购，至此，该基金已累计净流入资金近44亿元人民币。南方A50是海外最大的RQFII A股ETF，追踪富时中国A50指数，该指数由在上海证券交易所或深圳证券交易所上市的总市值最大的50家A股公司组成，所以我们看到昨天券商才会带头暴涨，银行股近期也是有明显的上涨形态。
在基本面、政策面、消息面整体偏弱的情况下，昨天的暴涨行情是一股做多资金的单向行为所致。因为我们知道，沪股通连续11个交易日呈现净流入，既然资金已经蜇伏其中，在成交量如此低迷的市场，指数是很容易被这股资金拉升起来，并引发短线资金的跟风，就如5月3号也发生了类似的走势，所以目前的行情只能定义为反弹，6月已经存在波段下跌的可能。无论从技术上还是从资金运作上看，短期行情仍然会震荡上行，这样才能给资金更多的时间去腾挪，而这段时间会有个股不断活跃，近日涨幅较小的个股会展开补涨行情，这些是值得投资者去关注的。（天信投资）
A股五月翘尾难改六月震荡大格局
5月最后一个交易日，A股终于迎来放量普涨行情，沪指涨逾3%，深指涨逾4%，主要期指品种涨幅在4%-5%之间。两市成交额比周一翻倍，题材热点纷呈，权重蓝筹强力支撑。“旱地拔葱”式行情使得5月跌幅收窄至0.74%。
不过，6月A股将直面的诸多不确定性难以被一根阳线所消化，多空因素交织将使得行情波动性较5月明显提升。短线而言，昨日的普涨到底是“一日游”还是反弹趋势确立，需观察后续量价配合以及热点演变情况。
五月微跌收官
昨日，A股主要指数均高开高走。沪指小幅高开后稳步攀升，上涨3.34%收报2916.62点。深证成指、创业板指和中小板指也高开高走，分别上涨4%、4.92%和4.23%。这在涨少跌多的5月可谓是一个意外惊喜，也使得5月累计跌幅从周一收盘时的3%附近收窄至0.74%。
昨日沪深两市成交额分别为2365.29亿元和3950.44亿元，比上个交易日翻倍。周一出现“双地量”或许是对昨日行情的预示：沪市成交额为1155.87亿元，创下2014年11月以来次低；两融余额回落至8209.08亿元，创出阶段新低。
在人气低迷、利好缺乏、不确定性因素较多的情况下，昨日大涨可谓“旱地拔葱”。29个中信一级行业均上涨超过2%。其中，计算机行业涨幅达7.2%，非银行金融、传媒和通信行业涨幅紧随其后，分别为5.83%、5.37%和5.02%。
个股虽然涨多跌少，但相较于大盘的强势格局，个股温和上涨仍占比较大。昨日共有2544只股票上涨，仅有9只下跌，无个股跌停；涨停股共有95只，涨幅超过2%而低于6%的达2088只。
普涨行情的出现有些许征兆，一是南方50ETF近期获得大额资金申购。上周三、本周一和周二，该基金分别获6亿元、20亿元和18.3亿元净申购。二是沪港通近期持续获得双向净买入，周一沪股通净买入额达29.85亿元，周二净买入37.71亿元。
“不确定性”掣肘六月行情
6月行情仍然面临诸多不确定性，后市量能能否持续维系较高水平，将是辨别反弹行情延续性的重要指标。
6月A股直面的“不确定性”，可能引发预期和情绪变化，使行情波动加剧。首先，受供给侧改革推进、年中评级等因素影响，6月是市场信用风险集中释放期。这会直接影响风险偏好，还会影响流动性，引发无风险利率提升。
其次，6月将迎来今年限售股解禁小高峰。从2-5月净减持金额来看，减持金额与解禁市值整体呈现正相关关系，减持压力不容小觑。
再次，6月、7月美联储议息会议和英国脱欧公投等风险事件临近，美元升值预期致使人民币再度承压。此外，欧洲杯、年中流动性节点、深港通及MSCI等影响风险偏好的事件性因素，均会引发行情波动。
在多空因素交织的情况下，A股能否持续走强需依据随后几日的量能情况来判断。（中国证券报）
九州证券：2016经济L型拐点已过 偏执看空必犯大错
九州证券认为，对于5月的经济增长，大多数投资者抱有悲观态度。但此次中采PMI数据持平于上月，且连续三月处于扩张区间，基本证明经济筑底明确，对经济过度"伤春悲秋"不可取。正如房地产市场在过去两年持续去库存并不代表着房地产市场再无希望一样，工业品去库存的周期拉长也并不代表不会有补库存周期。
从4月以来，一系列现象表明，从2011年以来的长达5年的去库存周期已经到达最末尾。（1）从宏观数据来看，产成品存货数据与工业企业的存货同比增速均出现负增长，而4月份产成品存货变负，结合1-4月的销售情况看，更类似于被动去库存的开启：产成品库存的削减是由于高销量增长导致供不应求的结果；（2）从工业品的数据看，各项工业品的库存仍处于较低位置。尤其是前期表现良好的"绝代双焦"，长期上涨的一大原因也是因为当前的全国6大区域独立焦化厂的库存及样本钢厂的焦炭库存低，供应偏紧张的局面仍然存在；（3）从PMI的数据来看，也验证此项判断。从3月以来，PMI的采购量持续3月处于景气区间，反观2015年下半年并无此现象。而PMI的原材料与产成品库存的好转也可以与之相互佐证。
5月以来，投资者普遍预计经济不可持续的一个重要原因在于房地产销售转差，30大中城市成交面积从4月58.45%的增速下行至24.16%。但是这中间可能产生误判，主要有两方面的原因：（1）根据相关新闻报道，目前三四线城市的房地产成交火热，存在全局性房地产改善但30大中城市貌似退烧的可能。例如从4月的30大中城市销售面积与全国商品房销售面积的差异来看，全国增速从33.1%上行到36.5%，但30大中城市的增速却从85.2%下行到24.2%；（2）部分城市，如合肥由于房地产库存太低，导致出现了一房难求的情况。开发商捂盘惜售以及新开工不能满足需求也有可能导致房地产成交下行。数据显示，二线城市房价上涨幅度最大，为2015年此轮房地产价格环比反弹以来首次，这显示城镇化带动二线城市房价上涨的逻辑是有坚实基础的。另外中指院的报告也显示，"部分热点二线城市各类需求增长，供不应求矛盾加深"，也进一步验证这种判断。
1日公布的房地产价格数据证明，当前房地产高景气的状况并未改变，证伪房地产"昙花一现"。九州证券预计，房地产高景气状况仍可持续，年内的房地产投资增速上行至10%的水平的压力不大。这是筑底经济L型底的重要因素。
此次的PMI数据明显超预期，但从新订单和新出口订单的数据来看，确实有小幅的下滑。这可能让投资者出现对于经济进一步悲观的情绪。但从数据上看，此次的中采PMI数据中的新订单指数和新出口订单指数都是连续3个月稳定在50上方。从新出口订单来讲是2014年末以来首次，从新订单来讲是2015年下半年以来的首次。因此因为这一数据就对经济看淡，还是因为希望过高的缘故。对于财新PMI的小幅回落，实际上看，PMI中枢水平从2015年7月以来的47-48的水平上升到49，且站稳在49上方，这也是相对较好水平。外需不振状况仍然存在，但不是掣肘经济的核心问题。
5月，投资者对经济普遍看淡的原因在于高频数据转差。具体有几个方面：（1）4月房地产价格环比增速下行，且5月以来的房地产成交同比增速降低；（2）5月以来，工业品价格下滑，航运也出现下滑。如南华工业品指数及BDI下滑幅度均在13%左右；（3）6大发电集团的发电耗煤量增速同比下滑9.7%，较上月扩大2.5%。但不能从这些数据得出经济下滑的结论：（1）5月以来南方涝灾严重，会导致发电耗煤、房地产开工都受到拖累；（2）全国高炉开工率持续回升，当前高炉开工率已经上升到81以上，证明当前的工厂开工热情不减。总体而言，受到期货价格带动现货价格影响，现货价格的波动会导致市场开工热情有所波动，带动高频数据出现若干的波动，但补库存的情况能否持续仍然取决于下游需求状况。由于房地产高景气未改，因此经济从L型底再下滑的概率非常小。
综合以上分析，5月PMI数据超预期，市场没有意料到的房地产的高景气持续以及企业去库存周期结束是重点，不应当忽视。由于目前回升力度小，因此回升可持续性将较强。对于2016年，仍然坚持房地产投资和宽财政带动经济回暖的观点，认为"周期归来"是本轮经济回暖的关键，2016年中国经济L型拐点已过，偏执看空中国经济必犯大错。对于金融市场，基于基本面回升逻辑，长期看空债券市场，长期看多大宗商品，坚定看好基本面驱动的中国股市长期"健康牛"。(证券时报网)
2800点底部已经探明 短线反弹行情有望延续
昨日大盘在金融、稀土、软件、互联网金融等板块带动下出现报复性反弹，市场快速释放出成交量，今日市场继续放量，金融股的调整，给市场提供了低吸潜力股的机会。目前2800点底部已经探明，2905点也重新收复，短线反弹行情有望延续。建议投资者布局被错杀的蓝筹股和成长性明确的中小创个股。（巨丰投顾）
