一大敏感信号藏玄机 A股红周五难现?
[中国证券网编者按]在持续低位震荡后,短线2850点压力依然存在。那么随着5月行情进入尾声,市场是否会出现转折性变盘值得市场关注。
本文导读:
【一大敏感信号藏玄机 A股红周五难现?】
【央行政策温和转向】
【周边市场表现平平 油价破50】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
央行:未来几个月M2同比增速或会有比较明显下降
央行货币政策分析小组日前发文称,2015年以来,中国人民银行按照党中央、国务院的战略部署,坚持改革开放,坚持稳中求进工作总基调,主动适应经济发展新常态,保持政策的连续性和稳定性,继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,并根据经济下行压力增大、经济结构调整的实际需要,适时预调微调,增强针对性和有效性,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理。货币政策在坚持总体稳健的同时,在保持流动性合理充裕、降低社会融资成本、促进信贷结构优化、推动金融改革、防范和化解金融风险等方面作了很多努力。
一是优化货币政策工具组合和期限结构,保持流动性合理充裕;二是发挥价格杠杆的调节作用,引导市场利率适当下行,降低社会融资成本;三是进一步完善宏观审慎政策框架,引导货币信贷合理增长;四是货币政策在支持经济结构调整和转型升级方面作了一些探索;五是寓改革于调控之中,提高金融运行效率和金融服务实体经济的能力;六是及时采取措施维护金融市场稳定,避免了系统性金融风险的爆发。
文章同时称,货币信贷总体平稳适度增长,也存在一些阶段性的较快增长以及季节性波动。近年来我们一直坚持货币政策的稳健和中性适度,M2和信贷增速并没有出现大的突变,过去5年M2增速都在13%左右,平均为13.3%,今年M2预期目标是13%左右,仍属稳健的安排。2015年7月份前后和今年一季度货币信贷增长有所加快,主要是货币政策适度考虑了逆周期宏观调控以及金融稳定的需要。今年一季度特别是1月份货币信贷增长比较快,与中国特色的春节假期扰动也有很大关系。
“货币信贷月度数据出现一些起伏波动是很正常的,观察货币政策稳健性不能仅看个别月份,需要看几个月乃至一年平均、整体的情况才能判断。随着春节因素消除和股市逐步趋稳,货币信贷增速最终还是会回来。”文章称,从近几个月的情况看,已经出现货币信贷逐步回稳的态势,4月份M2增长12.8%,已比1月份回落了1.2个百分点,1月份至4月份贷款新增5.16万亿元,同比多增7779亿元,都比较正常。
文章同时称,需要指出的是,由于应对去年年中股市波动使当时M2基数大幅抬高,因此未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降,当然,这主要也是基数效应在干扰同比数据,并不代表真实的增速,随着基数效应逐步消失,M2增速将回归正常。(证券日报)
央行:为稳定市场无奈被动注入流动性
昨日,央行货币政策分析小组发表文章,回顾2015年以来稳健货币政策的主要特点。谈及去年年中和今年1月股市大幅下挫央行出手稳定金融市场时,文章称,2015年年中以来,我国资本市场出现了两次快速下跌。第一次是2015年6月中旬以后股市大幅下挫,为防止爆发系统性金融风险,人民银行及时采取了降息措施,并提供了流动性支持,6、7月份M2增速分别跳升了1个和1.5个百分点。第二次是今年1月份沪深股指再度大幅下跌25%~30%,为防止恐慌、促进市场稳定加大了流动性投放,也在一定程度上使M2增速有所加快。从全球来看,这种为稳定市场而被动注入流动性的做法虽属无奈,但似乎也没有更好的办法。
文章指出,从中国自身经济来看,增长虽处于合理区间,但下行压力仍然较大,按照G20有关宏观审慎调节的要求,货币政策需要启动逆周期调节工具。因此,中国货币政策中安排适度的逆周期、维护稳定并促进增长的政策成分,是符合客观需要的。中国货币政策总体保持稳健、略偏宽松是客观、适宜的。
因此,相应的,货币信贷在总体平稳适度增长的同时,也存在一些阶段性的较快增长以及季节性波动。文章称,2015年7月份前后和今年一季度货币信贷增长有所加快,主要是货币政策适度考虑了逆周期宏观调控以及金融稳定的需要。今年一季度特别是1月份货币信贷增长比较快,与中国特色的春节假期扰动也有很大关系。随着春节因素消除和股市逐步趋稳,货币信贷增速最终还是会回来。从近几个月的情况看,已经出现货币信贷逐步回稳的态势。
“近年来我们一直坚持货币政策的稳健和中性适度,M2和信贷增速并没有出现大的突变,过去5年M2增速都在13%左右,平均为13.3%,今年M2预期目标是13%左右,仍属稳健的安排。”文章称。
对于下一步的货币政策安排,文章透露,将继续实施稳健的货币政策,为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。进一步完善调控模式,强化价格型调节和传导机制,疏通货币政策向实体经济的传导渠道,完善宏观审慎政策框架,着力解决经济金融运行中的突出问题,提高金融运行效率和服务实体经济的能力,守住不发生区域性系统性风险的底线。(证券时报)
5月新增信贷望温和反弹 预期定向政策工具或更频繁使用
券商分析人士据记者表示,5月新增信贷可能小幅反弹,但受私企部门融资疲弱以及地方债置换的影响,5月信贷新增仍乏力,预计规模在8000亿元-9000亿元左右。预计在5月的金融统计数据中,居民和企业信贷结构仍存在反差,呈现“实体冷、个贷热”的局面。随着央行优化信贷结构和信贷政策的落实,接下来定向政策工具将被更加频繁地使用。
信贷井喷态势难再现
多家券商机构预计,低迷的实体经济信贷需求以及地方债务置换导致5月新增信贷继续乏力。与4月的大幅回落相比,5月新增信贷可能小幅反弹,但一季度的井喷态势断难再现。
平安证券表示,单月信贷投放规模的收缩不应被过度解读,也并不代表着货币政策的转向。从月度数据来看,基建项目投放及地方债置换进度的波动仍将对月度数据形成扰动。考虑到5月基建投放反弹的可能以及地方债置换负面影响的减弱,预计新增信贷规模将在8000亿元-9000亿元左右。
中金公司指出,定向发行的地方债可直接置换存量贷款,而现在公开发行置换债也要求在1个月之内置换完存量债务,可以置换已经到期的债务,也可以提前置换未到期的债务,这使得置换类地方债回归其发行的初衷,将导致城投平台存量的贷款、非标和债券的余额减少,从而制约社会融资规模的增长。4月份地方债发行了1万亿,其中定向类发行4000多亿,直接注销贷款。剩余的近6000亿元新发行的地方债如果也要很快置换贷款,将导致贷款增量萎缩。同时,去年3.2万亿元的置换债中有相当部分还没有置换债务,如果加速置换,未来贷款和社融的增长会明显放缓。因此,预计5月份贷款会受到该政策影响继续明显放缓。
“个贷需求热”料延续
央行此前披露的数据显示,4月新增贷款中,居民部门贷款增加4217亿元,短期贷款减少64亿元,中长期贷款增加4280亿元;企业部门短期贷款和中长期贷款分别减少925亿元和430亿元,仅票据融资增加2388亿元。尤其值得注意的是,新增贷款中的企业中长期贷款减少430亿元,这是该数据2012年12月以来首度负增长。
专家和银行业人士预计,在5月新增信贷中,实体经济需求偏冷、个贷需求较热这一情况仍将持续。但随着部分城市限购政策的出台,个贷市场将逐渐降温。
兴业银行首席经济学家鲁政委表示,在企业债券融资规模有所回落的情况下,需关注后续几个月的新增信贷情况,如持续在低位徘徊则应引起警觉。
交通银行首席经济学家连平此前表示,居民部门中长期贷款仍大幅增加是受楼市“高温”影响。短贷和中长期贷款单月同时负增长发主要原因在于前期银行对企业信贷投放相对较快,于是二季度开始呈现出一定程度的减速。更为重要的是,地方政府债务置换掉大量对公贷款后,对新增企业部门贷款形成了较为显著的拖累。此外,新增企业贷款与新增票据融资之间的反差,在一定程度上揭示了当前企业中长期贷款需求较前期可能有一定程度的衰减,并且整个信贷市场风险较高。对银行而言,寻找“安全项目”的难度也在加大。
莫尼塔研究认为,后续信贷走势取决于政策刺激是延续还是回撤。考虑到去年二季度较高的GDP基数以及民间投资与政府投资“冰火两重天”的现状,预计财政政策发力不会猛然回撤,货币政策的配合也不会“说停就停”。
更倚重定向政策工具
央行首席经济学家马骏在解读4月份货币信贷增速的变化时强调,货币政策的基调仍然是“稳健”的,未来的货币政策操作既要保持稳增长力度,继续支持实体经济的发展,又要充分考虑到货币政策对未来价格的影响和防范金融风险的需要。
市场人士预计,未来一段时间,货币当局会持续保持稳健偏宽松的调控思路。央行《一季度货币政策执行报告》提出,将强化信贷政策定向结构性调整功能,优化信贷结构及信贷政策落实。这意味着定向政策工具将被更加频繁地使用。券商人士指出,虽然新增社会融资规模反映的企业部门的融资有所收缩,但政府部门融资仍较旺盛。
“但一个现实问题是,积极财政政策在实际实施中空间有限。在此背景下,想要在传统路径下推行‘货币和财政双宽’有很大难度,需要另辟蹊径。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示,通过PSL向政策性银行定期提供流动性,并把主要投向从棚改贷款扩大至与基建相关的重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等,在一定程度上规避了央行直接向财政提供流动性的法律障碍,同时又在实际层面实现在货币宽松的同时通过政策性银行放贷变相增加财政支出的功能。如果未来央行针对政策性银行的PSL规模持续扩大,在很大程度上能成为稳增长政策组合中可扩大使用的新路径。
银河证券首席经济学家潘向东认为,今年以来,经济在信贷刺激和投资拉动下出现短期改善,进一步加大货币刺激的迫切性有所降低。在“稳中偏松”的总基调下,货币政策工具投放仍要视市场具体流动性状况而定,并力求避免市场利率的大幅波动。
渣打银行预计,央行将更加依靠短期和中期流动性管理工具为特定项目融资,同时维持市场流动性充裕。预计年内或有三次降准出台,但如果央行通过抵押贷款工具向市场注入更多流动性,则降息的可能性将较小。(中国证券报)
华创证券:央行后期货币政策或真正走向稳健
央行后期货币政策或真正走向稳健——华创债券日报2016-05-27
投资要点
在近期交流中,有客户反映,美元利率的快速上行引起了市场关注,我们在周四日报中对该现象进行梳理。
我们在近期日报中曾经分析过,16年以来一直面临的一个问题是企业和居民结汇需求太弱,进入5月份后,美联储加息预期有所强化,美联储缩表事件加速美元指数反弹,加重了人民币贬值压力。
首先我们来考虑企业端,在人民币贬值预期强化的前提下,有条件的会选择即期售汇,不符合售汇条件或者对于人民币预期特别悲观的会选择跟银行签署远期售汇合约降低汇率风险。为了稳定汇率,央行在15年8月出台过政策,银行代客远期售汇需要缴纳20%的风险准备金,相当于银行需要多缴纳一笔美元给央行,因此银行手中的美元流动性出现下降。
再来考虑央行。从去年开始,央行利用干预掉期市场稳定汇率,可以起到平滑外汇资产波动的效果。因此,银行因为远期售汇风险准备金额外消耗了自身美元,央行干预掉期市场再次使得银行消耗了自身美元,在临近6月末考核时点,银行会有较大动力保持美元流动性,只能在外币拆借市场借入美元,也造成了美元利率的上行。
对于银行间流动性而言,上述做法会使得央行(外汇占款+其他国外资产)科目之和出现下降,对基础货币起到收缩作用,6月份如果美联储加息预期再次强化的话可能会使得上述过程加剧,因此我们依然对6月份的资金面存在担忧。再加上MPA考核的不确定性,我们依然建议机构暂时保持观望,采用防御性策略。
此外,周四媒体刊登央行货币政策分析小组发布的《2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾》,报告称2015年年中以来我国资本市场出现了两次快速下跌,这种为稳定市场而被动注入流动性的做法虽属无奈,但似乎也没有更好的办法。并称,中国央行将为结构性改革营造中性适度货币金融环境,下一步将继续实施稳健的货币政策。
我们认为,这一表态意味着央行后期货币政策将真正的转向稳健,政策指向也更偏向为改革服务,为去杠杆去产能服务。尽管这个表态并不意味着央行会立刻主动收紧流动性,但肯定不会再更进一步的放松货币了。那么在后期特别是6月份资金缺口较大的时候,央行稳健的货币政策可能最终形成的效果就是资金面的偏紧,值得警惕。
在前两天的日报中,我们讨论了利率债的交易策略,我们在周四日报中则来讨论一下16年以来的配置收益情况。
首先我们来看利率债和准利率品种,16年以来持有至5月25日,5-10年期国开均会取得负收益,而持有1-3年期国开则会取得正收益,整体呈现期限越短,收益越高的特点。货币基金回报较高,平均值为1.09%,且各个基金相差不大。分级A平均收益最高,达到2.85%。但面临流动性低、不可质押、波动大的缺点。
我们再来考虑信用品种。发现如下两个特点:第一,整体来看短久期品种持有价值更高;第二,低等级信用债表现好于高等级信用债,但一方面踩雷风险较大,一方面利用中债估值的方法有可能高估了低等级信用债的配置价值。
我们认为即使考虑配置价值,短久期品种也明显要优于长久期品种,而货币基金和分级A基金更是在固定收益市场中表现最佳,反映了在利率震荡市中,防御性配置策略并不一定会带来更低收益。我们也依然建议投资者继续保持耐心,等待调整后的机会。
信用债:近年来含权债券发行较多,其中“A+B”年含回售权形式最为常见。我们发行,15年以来进入回售期的信用债进入高峰期,15年和16年都保持着半年1500-2000亿左右规模。虽然今年下半年预计比上半年环比减少300亿元规模,但在目前信用风险担忧不断加大背景下,我们认为行驶回售权的概率将明显上升,同时2017年下半年保守估计将有3200亿元信用债进入回售期。整体来看,未来一年内进入回售期债券规模很大,进而加速风险敞口提前暴露。
与客户交流中,我们发现目前大部分客户都对信用风险非常担忧,因此操作过剩中不会下沉投资对象信用资质,在防御型和进攻型两种策略中也更倾向选择防御型。我们发现,本周前四天1年期中票收益上行3-5bp,而3年期和5年期品种均小幅下行,主要是因为近期整体资金面相对宽松,杠杆操作仍有利润空间,同时处于数据真空期,收益率变动导致的跌价风险相对可控,因此机构仍采用短期杠杆策略。1年期品种票息较低,而且目前杠杆摸底使得杠杆倍数不会很高,因此套息空间小,机构更多是流动性考虑购入。
一、利率债市场展望:央行后期货币政策或真正走向稳健
周四利率债依然小幅波动,10年国债收益率维持在2.94%,10年非国开收益率上行1bp至3.50%,10年国开收益率上行1bp至3.32%,2.25%对3.30%造成的底部制约依然存在。
在近期交流中,有客户反映,美元利率的快速上行引起了市场关注,我们在周四日报中对该现象进行梳理。
连涨两日后 美股周四收盘涨跌不一
北京时间27日凌晨,美股周四收盘涨跌不一。油价突破50美元后回撤。投资者正在权衡就业与房地产市场等强劲数据,及其对货币政策的可能影响。
美东时间5月26日16:00(北京时间5月27日04:00),道琼斯工业平均指数下跌23.22点,报17,828.29点,跌幅为0.13%;标准普尔500指数下跌0.44点,报2,090.10点,跌幅为0.02%;纳斯达克综合指数上涨6.88点,报4,901.77点,涨幅为0.14%。
经济数据面,美国劳工部宣布,美国上周首次申请失业救济人数下降1万,降至26.8万。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期值为27.5万。
全美房地产经纪商协会(NAR)周四发布的报告显示,美国4月二手房签销指数环比飙升5.1%,至116.3点,连续第三个月上升,创下自2006年2月以来新高,升幅远超接受MarketWatch调查的经济学家平均预期的0.8%。
美国商务部周四发布的报告显示,美国4月耐用品订单增长3.4%,增幅远超市场预期,主要是由于交通运输设备的强劲需求,特别是商用飞机订单飙升了65%。但扣除飞机和国防设备后,核心资本货物订单下降0.8%,至624亿美元,连续三个月下降,创5年新低。
美联储官员讲话继续受到市场关注。周四发表讲话的官员包括美联储理事杰罗米-鲍威尔(Jerome Powell)以及圣路易斯联储行长詹姆斯-布拉德(James Bullard)等。
鲍威尔表示,加息可能很快就会到来,但疲软的生产率数据将使加息幅度受到限制。
据路透社报道,布拉德在新加坡讲话时指出,美国劳动力市场状况相对紧张,可能提高美国的通胀压力。
关于周四美股表现,Boston私人理财公司首席市场策略师罗伯特-帕夫利克(Robert Pavlik)形容道,在最近几天大幅上涨之后,周四公布的强劲经济数据使一些投资者松开了油门。
帕夫利克表示:“耐用品订单及首次申请失业救济等数据强劲,使市场有些担心,因为这些数据会使美联储更有可能在6月份加息。”
Voya投资管理公司市场策略师卡琳-卡瓦诺(Karyn Cavanaugh)表示:“尽管我们看到过去几天当中美股大幅攀升,而且市场似乎发出已能适应加息前景的信号,但我仍然怀疑这次上涨行情能否延续下去,因为企业盈利增长仍然乏力。”
周四布伦特与美国WTI合约均小幅收跌,盘中二者都曾突破每桶50美元关口。
在周四之前,美股曾经连续两日大涨,道指在过去两个交易日内累计上涨约359点。周四是道指诞生120周年纪念日。
个股消息面,Dollar General(DG)股价攀升,该公司宣布经过调整后的季度盈利低于预期,但营收超出预期。
折扣零售商Dollar Tree(DLTR)股价大涨,该公司上调了业绩预期。
惠普(HPQ)股价大涨,该公司在周三晚间公布了财报。
Signet Jewelers(SIG)大幅下跌,该公司宣布经过调整后的盈利超出预期,但营收不及预期。
零售商Abercrombie & Fitch(ANF)股价重挫,此前该公司宣布同家店面销售收入下降4%,季度亏损超出预期。
好市多(COST)股价上涨。该公司在周三收盘后宣布第三财季的销售收入增长陷入停滞。
其他市场面,欧洲股市周四小幅攀升。欧洲斯托克50指数收涨0.33%,报3072.00点;德国DAX指数收涨0.69%,报10276.00;英国富时100指数收涨0.07%,报6267.00点;法国CAC40指数收涨0.63%,报4510.00点。
日本首相安倍晋三在伊势神宫(Ise Grand Shrine)欢迎G7国家领导人。伊势神宫被认为是日本最神圣的地方。据报道,安倍晋三警告称,最近两年的大宗商品期货价格大幅下挫,可能意味着另一场全球金融危机即将到来。(中财网)
原油期货小幅收跌盘中突破50美元关口
原油期货价格周四收跌,盘中一度突破50美元关口。交易商们正在权衡最近全球原油生产下滑对供应过剩的影响。
纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油(WTI)期货合约下跌8美分,或0.2%,收于每桶49.48美元。盘中WTI合约一度突破每桶50美元关口,最高达到50.21美元。
伦敦洲际交易所(ICE)7月布伦特原油期货价格下跌15美分,或0.3%,收于每桶49.59美元,盘中最高曾达到50.51美元。自去年11月以来,布伦特原油期货就从未收在50美元之上。
尽管周四原油小幅下滑,但一些分析师认为,盘中突破50美元非常重要。CMC Markets首席市场策略师科林-契辛斯基(Colin Cieszynski)表示:“布伦特与WTI期货重回到50美元的意义相当重大。它显示了最近几个月以来市场已经复苏,原油价格从最低点已经上涨了将近一倍。”(中财网)
大盘又现V型反转 成交冰点酝酿变盘在即
25日沪市成交1177.7亿元再次刷新新低,市场交投低迷程度降至冰点。昨日沪指上演探底回升好戏,2800点失而复得,但市场成交量依然低迷。市场分析人士据记者表示,当前的市场成交量低迷程度与情绪的低迷以及谨小慎微息息相关,在弱势格局下,市场对利空反应更加敏感,而对于利好消息置之不闻,这也充分显示市场筑底阶段的特性。在震幅和成交量越来越小的情况下,大盘可能在临近突破的状态上,随时可能因为某条消息而爆发,投资者应耐心等待操作机会。
央行:M2增速将回归正常
据记者注意到,昨日沪股通净流入超8亿,疯狂净流入近16亿元,这也是沪股通资金自4月15日震荡调整以来的首次连续9日净流入。虽然近期A股市场表现较为低迷,投资者情绪较为不安,但被业内誉为“先知先觉”的沪股通资金却在持续进入A股市场。
关于资金层面消息,昨日央行货币政策分析小组发文称,2015年年中以来,我国资本市场出现了两次快速下跌。第一次是去年6月中旬以后股市大幅下挫,为防止爆发系统性金融风险,人民银行及时采取了降息措施并提供了流动性支持,6、7月份M2增速分别跳升了1个和1.5个百分点。第二次是今年1月份沪深股指再度大幅下跌25-30%,为防止恐慌、促进市场稳定加大了流动性投放,也在一定程度上使M2增速有所加快。从全球来看,这种为稳定市场而被动注入流动性的做法虽属无奈,但似乎也没有更好的办法。就像美联储前主席格林斯潘所说,货币政策很难对资产泡沫做事前的准确判断,无非是在事后从金融稳定角度提供一些流动性支持,以缓解泡沫破灭造成的经济后果。
央行表示下一步将按照党中央、国务院的战略部署,继续实施稳健的货币政策,为结构性改革营造中性适度的货币金融环境,促进经济科学发展、可持续发展。更加注重改革创新,寓改革于调控之中,把货币政策调控与深化改革紧密结合起来,更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。
此外,昨晚财政部方面放出消息称:总体来看,我国政府债务仍有一定举债空间。为落实中央“去杠杆”的改革任务,政府可以阶段性加杠杆,支持企业逐步“去杠杆”。按照新修订的预算法,适度加大国债和地方政府债券发行规模,是政府依法规范加杠杆的重要举措,可以避免全社会债务收缩对经济造成负面影响。随着全社会的杠杆水平逐步下降,政府的杠杆也可以逐步释放。
市场人士:该下不下或变盘在即
受油价大幅上涨的影响,近日全球重要指数一片飘红,在外围一片大好的情况下,A股没有理由“置身事外”,沪市昨日上午开盘不久便出现跳水,一度击穿2800点,之后一直在低位震荡,尾盘在稀土永磁和次新股的带领下,大盘反弹翻红,创业板涨幅接近1%。那么,短线市场究竟将如何演绎?有市场分析人士称,大盘已经横盘整理了12个交易日,即将面临变盘节点。
上述市场分析人士称,判断变盘的理由一是在横盘十余天后,24日变盘向下,本应破位大跌七八十点但没有发生,还收在5日线上。该下不下,理应向上。后市将上攻第一道阻力20天线2880点附近。理由二是25日沪市成交量再次刷新新低,沪市成交1177.7亿,市场交投低迷程度将至冰点。当前的市场成交量低迷程度与情绪的低迷以及谨小慎微息息相关,在弱势格局下,市场对利空反应更加敏感,而对于利好消息置之不闻,这充分显示市场筑底阶段的特性。从图形上看,最近三次2800点破位无效,空方力量可能消耗殆尽,多方反弹指日可待。
广州一家私募机构负责人也认为,在震幅和成交量越来越小的情况下,大盘可能在临近突破的状态上,随时可能因为某条消息而爆发,投资者应耐心等待操作机会。目前来看,行业基本面具有明显改善的部分周期性行业以及需求较好量价回升的消费类行业,同时有安全边际的成长股值得挖掘。从结构上看,化工、农业、汽车等周期性行业以及医药生物、社会服务等估值与景气相适宜的传统行业值得关注。
此外,国泰君安策略分析乔永远团队提出“以退为进,等待年内的第二次买点”。他表示,实体+金融双重“去杠杆”正在成为推动市场逻辑演绎的重要边际驱动力量。实体“去杠杆”体现为供给侧改革,金融“去杠杆”体现为信用风险爆发与股票监管趋严。双重“去杠杆”将继续限制短期A股市场的估值空间,但这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。中期看,2016年三季度末、四季度初A股或将迎来更凌厉的反弹(受益于盈利弹性+估值弹性驱动)。(投资快报)
深V反转 地量地价效应显现
昨日A股市场表现疲弱,低开后小幅上行便节节回落,最低触及2780.76点,创下3月14日以来最低点。周三成交额创出阶段新低之后,周四低点出现,那么地量地价效应是否显现呢?分析人士认为,尽管午后企稳、翘尾翻红,但未能吸引资金跟进,风险尚未释放充分。在这种情况下,地量之后昨日并不一定就是地价,久盘下跌的不良预期下,短线风险仍然较大,投资者不宜对反弹抱有过高期望,逢高减仓为宜。
长针探底 涨难跌易
昨日,外围市场仍旧较为乐观,A股则先抑后扬,长针探底后尾盘拉升,走出探底回升的V型走势。沪深两市早盘小幅冲高后快速跳水,上证综指一度跌破2800点,跌幅超过1%,并以2780.76点创下3月11日以来的新低,创业板跌幅也一度超过2.30%;午后稀土永磁、互联网金融等板块异军突起,带领市场人气回升,股指也随之震荡走高并翻红。
主要指数昨日整数关口失而复得。大盘午后再度将沪指拉回到2800点之上,2800点总算没有失守,站在5日均线上方;创业板勉强守住2000点,技术上看市场经历了周四的探底回升后呈现出短线反弹态势。至收盘,上证综指收报2822.57点,上涨7.35点,涨幅为0.26%;创业板指收报2086.01点,上涨0.91%。行业板块则从早盘的大面积下跌变为了大面积上涨,有色金属、计算机行业的涨幅均超过1%。
实际上,从4月中旬以来,A股市场连续下台阶,每每横盘震荡而上攻无门的时候,指数就选择向下调整。“涨不动”本身已经成为一种市场预期,影响着场外资金介入的热情,打击着场内资金的持股信心。而昨日尾盘放量突袭,也并未引发跟风买盘的积极跟进,可见即便是砸盘挖坑也难以获得呼应,反而可能成为诱多因素,让部分资金做T降低成本。
市场分析人士从技术指标分析认为,昨日沪市大盘日线图上MACD指标线运行在0轴之下,意味着短线反弹暂时难以持续走高;4周均线和5周均线分别向下移动,对本周收盘的股指构成向下反压。因此,在大盘没有再创调整新低之前出现反弹到4周均线5周均线之间以后,要短线高抛。
地量之后或非地价
昨日,A股市场沪深两市的成交额分别为1271.05亿元和2643.47亿元,虽然没有创出阶段新低,但是也处于地量区间。截至昨日,沪指成交额已经连续13个交易日低于1500亿元,周三更是低至1177.68亿元。此时,行情出现昨日的阶段新低,并且午后企稳出现翘尾,不少投资者开始猜测是否“地量地价”效应开始显现。不过市场分析人士认为,风险尚未释放完毕,投资者不宜急于抄底。
一方面,当前恰逢限售股解禁高峰期,趋势性行情尚不明朗的情况下,资金减持行为仍需要警惕。上周、本周和下周,两市解禁市值分别约为893亿元、595亿元和482亿元,相较于此前明显放大,而短暂休息之后,6月下旬和7月初又将迎来一波解禁高峰。短线解禁减持的预期对行情形成压制。
另一方面,市场投资者情绪低迷。除了市场成交量的低迷、两融数据的回落外,新基金发行数量、合计募集资金均在4月创出今年以来月度最低,股票型基金的拖累是主要原因。在5月行情相较于4月更为低迷的情况下,这种情形预计仍在延续。而市场人士指出,一年期私募产品赎回压力,或将促使行情进一步探索“地价”。
后市,需要关注成交量能否持续放大,如果地量之后成交量仍旧低迷,那么地量地价的效应也就无法显现。(中国证券报)
安信证券:三针探底确立短期底部 超跌反弹一触即发
三针探底已经探明短期的方向,空方没有选择短期以力破局,那么必然就会面临多方的反扑,毕竟调整的位置已经很低,从3100点到2800点市场也回调了300点,而其中没有出现明显的超跌反弹,现在就是机会,建议继续持股等反弹。
招商证券:2800点附近震荡变盘概率增大
等待平衡被打破后的机会。当市场从快熊进入慢熊时,大盘的反复震荡常常令人麻木。当下美元加息预期再起,大消费和黄金板块热度暂时消退,存量资金迅速转战新经济题材股;另外,大盘演绎的是L型台阶式下降走势,在构筑平台的初期往往比较安全。目前2800点这个小平台已经持续13个交易日了,变盘随时可能出现,且向下突破比向上突破更容易。建议短期谨慎,等待平衡被打破后的机会。
指数下跌动能依然不足 短线有技术反弹要求
技术上,大盘2781-2860箱体整理,有向下破位风险;创业板盘中跌2%,短线支撑2020点。股指自反弹高点3097点二波下跌后,震荡运行了12个交易日,时间窗口变盘周期就在眼前;在地量不断出现的情况下,显示指数下跌动能依然不足,股指有技术性反弹的要求,两者形成共振后,股指反弹将一触即发,投资者应耐心等待操作机会。
从投资的角度看,地产销售量价走势、大宗商品及中下游消费品的价格变化和宏观政策的边际走势值得持续关注。目前来看,行业基本面具有明显改善的部分周期性行业,以及需求较好量价回升的消费类行业,同时有安全边际的成长股值得挖掘。从结构上看,化工、农业、汽车等周期性行业,以及医药生物、社会服务等估值与景气相适宜的传统行业值得关注。(华讯财经)