两大敏感信号显现 A股红周一无悬念？
[中国证券网编者按]在持续弱势震荡后，本周市场会否维持弱势震荡格局备受关注，而一些敏感信息的出现或将对短期市场走势产生微妙影响。
本文导读：
【两大敏感信号显现 A股红周一无悬念？】
【1、首发新股出现积极信号】
【2、沪股通持续净流入】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
上周3家公司IPO申请被否 数量超前4个月总和
发审委在审核过程中，更注重企业经营是否规范、风险揭示是否充分、盈利能力是否真实
5月18日，吉林省西点药业科技发展股份有限公司首发申请被否；5月20日，吉林科龙建筑节能科技股份有限公司和南京中油恒燃石油燃气股份有限公司的首发申请被否。
这是3天之内连续3家公司的首发申请被否，被否公司数量超过了今年前4个月的总和。媒体记者注意到，今年以来首发申请被否的数量为5家，另外被否的两家分别是邯郸汉光科技股份有限公司和上海锦和商业经营管理股份有限公司。
虽然尚不清楚上述5家公司IPO被否的具体原因，但从发审委委员询问的主要问题中，或可观察到审核的要点：更注重企业是否规范经营、风险是否充分揭示、盈利能力的真实性等。另外，对IPO企业所存在的关联交易和同业竞争的要求也更为严苛。
其一是纳税情况。如对于吉林科龙建筑节能科技股份有限公司，发审委要求保荐代表人对照税法的规定，对于发行人营业税纳税义务发生时间、纳税期限是否符合税法的规定发表核查意见。同时，针对发行人报告期与营业税计提与缴纳相关的内部控制制度是否运行有效发表核查意见。
对于邯郸汉光科技股份有限公司，发审委要求公司进一步说明的包括2014年度预缴2015年度企业所得税的原因；与税收缴纳相关的内部控制制度运行是否有效；发行人及其子公司纳税申报表与财务报表附注是否存在差异，该差异是否在相关申报材料中完整披露。
其二是资金往来问题。如对于吉林科龙建筑节能科技股份有限公司，发审委要求发行人代表说明招股书披露的每笔拆借资金的借出和归还是否有协议；说明未计息且未做非经常性收益扣除的原因；部分资金当日拆借当日还款，说明频繁拆借资金的原因、实际控制人资金的来源和发行人借入用途；说明在频繁拆借资金的情况下，能够一一认定"拆借金额"与"实际还款额"存在对应关系的主要依据。
其三是经营情况。如发审委要求南京中油恒燃石油燃气股份有限公司进一步说明子公司曹妃甸恒燃市政燃气有限公司的经营情况，包括但不限于客户结构、收入增长、利润率水平、新增订单等内容。曹妃甸恒燃的经营环境是否发生重大变化，是否对发行人的盈利能力构成重大影响。
要求吉林省西点药业科技发展股份有限公司进一步说明报告期内各年度发行人的经销商变化数量较多的原因，是否对发行人的销售和经营产生不利影响；报告期各期发行人与可比公司分产品的毛利率对比情况，并结合发行人产品特点说明发行人毛利率远高于同行业公司平均水平的原因。
其四是关联交易和公允性。如发审委要求上海锦和商业经营管理股份有限公司结合上海广电股份浦东有限公司和上海锦和商业经营管理有限公司的股权关系变化情况进一步说明两者之间租赁价格确定的合理性和公允性。
另外，发审委关注的要点还包括专利问题，如对于吉林省西点药业科技发展股份有限公司，发审委要求公司针对主要产品利培酮口腔崩解片（可同）的专利技术使用事宜进一步说明，说明的要点包括"一种利培酮口腔崩解片及其制备方法"专利技术及其相关的商标、商品名由"万全系"企业独家、无偿授权使用的原因及合理性等7个方面。
商业贿赂问题，如要求吉林省西点药业科技发展股份有限公司进一步说明对销售费用中业务推广费的内部控制制度运行有效性和是否存在商业贿赂问题的核查情况。 (证券日报)
沪股通连续五日净流入 轻防御重题材成新投资逻辑
伴随着市场近期震荡筑底的走势，沪股通也加紧了“北上”的脚步，据媒体市场研究中心统计显示，上周沪股通资金连续5个交易日实现净流入，累计净流入资金为15.49亿元，值得一提的是，这也是沪股通资金自4月15日震荡调整以来的首次连续5日净流入。
对此，分析人士表示，沪股通连续抄底操作，往往预示反弹临近。事实上，在去年9月中旬以及今年2月份、3月份，沪股通均出现连续流入现象，而随后沪指也出现了数百点的反弹行情。
从上周五情况来看，伴随着市场热点复苏，上周五沪股通资金出现了大笔流入，当日资金净流入达到6.12亿元，为上周峰值，同时实现净买入额2.14亿元。
从上周每日十大活跃股来看，上周共有24只个股上榜沪股通前十大活跃股，其中，贵州茅台(600519)、民生银行(600016)等2只个股均5次上榜，中国动力（4次）、长江电力(600900)（4次）、青岛海尔(600690)（3次）、中青旅(600138)（3次）、中国平安（3次）等个股上榜均为3次，上述个股成为近期沪股通资金关注度最高的品种。
从净买入金额来看，虽然贵州茅台(600519)、民生银行等2只个股上周上榜次数居前，但当周却出现净卖出情况，累计净卖出额分别为2839.83万元、6493.69万元。而中国动力（26346.66万元）、青岛海尔（10039.01万元）等2只个股则成为上周沪股通资金的宠儿，上周净买入金额均超过亿元，此外，中国建筑（6648.31万元）、宝钢股份(600019)（5797.64万元）、恒生电子(600570)（5416.00万元）、中青旅（5344.13万元）等个股净买入金额也均在5000万元以上。
通过媒体记者进一步梳理发现，上周沪股通大量卖出了防御性标的股，转而买入部分题材股和超跌股。具体来看，在上述24只个股中，有11只个股上周出现净卖出，其中，包含了交通银行、兴业银行(601166)、民生银行、招商银行等4只银行股以及贵州茅台、伊利股份(600887)等2只食品饮料股；而在净买入部分，在上周沪股通13只净买入个股中，包括刚刚完成定增和更名的锂电池标的中国动力、汽车电子领域龙头股均胜电子(600699)、互联网+金融标的恒生电子等，以及宝钢股份、中国建筑等破净股。
其中，中国动力主营业务为汽车启动蓄电池，同时涉及锂电池、储能电池相关产品的研发、生产、销售，在国内铅酸蓄电池市场连续多年处于行业领先地位。近期，公司以17.97元/股发行7.5亿股，作价139.53亿元向中船重工集团等购买动力资产，另以不低于25.9元/股发行不超过5.2亿股配套募资134.8亿元，用于向中船重工集团支付4.7亿元购买火炬能源100%股权，同时投资建设舰船综合电力推进系统及关键设备、核电关键设备及配套生产线能力改造升级、铅酸蓄电池、新型锂电池及特种电池等项目，并补充流动资金等。
对此，分析人士表示，伴随着上周题材股的逐渐回暖，上周市场有较大可能性出反弹行情，而沪股通资金由防御型品种转向超跌股、题材股或也印证了这一观点。(证券日报）
市场或弱势反弹 火中取栗需权衡
上周全球股市均小幅震荡，A股表现不错，震荡上行。截至5月20日，上证综指全周微跌0.06%，深证成指收于9816.75点，全周上涨0.59%。中证100指数、中证500指数、中小板综指、创业板综指分别上涨0.12%、0.33%、0.30%、1.95%。行业方面，各行业涨跌不一，其中计算机、电子元器件、有色金属涨幅较高，分别为3.64%、2.71%、2.19%；商贸零售、餐饮旅游、交通运输跌幅较高，分别为1.84%、1.54%、1.47%。
美6月加息预期升温
指数维持弱势。海通宏观分析显示，5月以来中国经济依然不佳，5月中、上旬地产销量增速持续回落，预示下游需求走弱，而发电耗煤增速降幅也比4月扩大，意味着工业经济继续下滑。美国加息预期升温，助推美元指数连续第三周反弹，而人民币贬值压力再现，上周人民币兑美元中间价和即期汇率均贬至3月以来的低位。美元仍是全球货币的霸主，上世纪80年以来的每一次美国加息周期均引发了全球或区域性的金融危机，2015年底的首次加息导致2016年初全球股市普跌，因而美国6月加息预期的提升意味着全球金融风险再度升温，对股票、商品等风险资产均不利，而利率提升也对债市不利。
短期宜安全至上，现金为王。而海通策略也表明，每年5月股票市场的赚钱效应往往较差，虽然政策重心转向供给侧结构性改革中长期利于股市，但短期需警惕改革中阵痛的冲击，尤其是低等级信用债到期高峰来临。目前建议耐心等待，小心为上，存量博弈市赚钱不易，宁愿错过也不要做错。降低预期，业绩为王，关注如食品饮料、饲料养殖、维生素、印染、新能源汽车等。
上周央行公开市场逆回购，共计投放3000亿，到期2500亿，MLF投放2900亿元，回笼475亿元，两者合计净投放量为2925亿；货币利率方面，R007均值下行至2.41%。上周债券发行规模为8716.94亿元，比上周上升2687.57亿元。上周到期债券规模为4596.40亿元。上周，债券市场出现获利了结后的小幅调整。目前，经济回落，物价涨幅趋缓，对债市基本面仍起到支撑作用；但是，美国4月议息会议纪要内容公布，加息预期上升，使得人民币贬值压力上升，利空债市。多空交织，短期对债券市场持谨慎观点。
或有小反弹
海通宏观和策略从中期维度提示市场较为谨慎，而海通金工也认为整体上看，市场仍然处于大的下跌通道中，但从短期维度来看市场上周或有望延续小反弹。
上周的市场虽然各指数涨幅不大，但是具体到各个行业和主题来看，已经具备一定的赚钱效应，特别是围绕新能源汽车产业链和OLED相关产业的股票，上周持续强势，在此之前几周的市场热点的表现是进一退二，持续性严重不足，但上周五该题材“二连板”的股票明显增多，部分股票在上周出现了三连板和四连板，这是市场具有参与价值的体现。
从技术走势来看，上周五上证综指尾盘拉升，触及5日均线，创业板指站稳5日均线，30分钟级别反弹正在向上延伸中，市场本周有望继续反弹；从事件驱动的节奏看，距离美联储议息会议的时间还有3周，短期仍然具备一定的做多时间。我们预计，上周市场有望延续上周的反弹，但需要观察反弹的力度，如果不能向上突破中枢建议逢高减仓。
综合来看，上周市场或有望延续弱势反弹，但整体来看，目前无论是宏观策略还是金工对于市场中期均谨慎，从分级基金整体折溢价率来看，活跃品种多数折价，且整体折价幅度有所增大，也显示市场较为谨慎，因而目前的参与或类似火中取栗，我们建议高仓位投资者在上周可顺势降仓，坚决回避临近下折算的品种，对于留存仓位在品种选择上可关注新能源汽车主题的指数基金或是具备一定防御性的食品饮料指数基金，对于闲置资金可关注整体折溢价合理，A份额即期收益率较高的品种。(中国证券报)
大盘或再面临方向性选择
尽管美联储鹰派言论再度甚嚣尘上，市场预期美联储6月加息概率提高。但大盘在维稳资金护盘下，个股活跃度得以保持。全周大盘基本保持窄幅震荡，2800点整数关口多次失而复得。最终，上周大盘以微幅下跌0.06%收盘，创业板全周上涨1.98%，两市总成交量较前一周减少约0.8%。
量能略有萎缩，题材股重新活跃，“八二”现象为主，是上周盘面主要特征。资金短期化行为严重，存量博弈导致资金追逐中小创股波段收益。大盘股仅起到护盘作用。上行有压力、下行有支撑，大盘形成典型的“L”形底部运行方式，没有破位运行，只是时间窗口还未到来。
从技术上看，上周大盘冲高回落再反弹，并形成价跌量缩态势(沪市价跌量缩，深市价涨量增)。前一周低点对大盘形成支撑，5周均线对大盘形成反压，周线构成不规则的“孕育线”，短线大盘又将面临方向选择。日线技术指标显示，周五大盘价涨量缩，5日与10日均线对大盘构成反压，形成量价背离态势，大盘即便反抽，空间也有限。分时图技术指标显示，短线盘中仍有反抽要求，回补前期缺口要求继续存在，但2850点上方平台压力依旧较大。
综合技术分析，我们认为，短线大盘上下空间仍有限，“L”形运行方式仍将继续，同时大盘将面临方向选择。本周上注意2850点压力，下继续关注2782点附近支撑。操作上，在控制好仓位的同时，关注量价变化：若大盘向上有效站稳于2850点之上，继续关注结构性机会，逢低关注低价蓝筹股及超跌股投资机会；若大盘跌破2781点支撑，则减仓操作。（上海证券报）
2800点多空再现拉锯 短期看超跌股中期耐心盘底
从上周各大指数表现来看，创业板走势最强，周涨幅接近2%。本轮调整主要是以创业板、中小板为首的题材股下跌引发，而银行、保险、券商则是护盘的主力。不过随着股指企稳，创业板弹性再次体现。
数据显示，上周创业板涨幅超过10%的有39只，明显多于上周，涨幅前五位的分别为金冠电气、银河磁体、科隆精化、耐威科技、飞天诚信。
业内人士认为，创业板再度活跃预示着短线大盘孕育反弹，只要创业板持续走强，题材股赚钱效应将吸引短线资金入场。
上周，沪综指曾在周三、周五盘中跌破2800点，危难之际，银行、保险、券商为首的权重股出手护盘，2800点失而复得。业内人士认为，这种护盘表明主力的一种态度，并不希望大盘出现急跌；不过这种护盘并不能改变大盘中长期运行趋势。统计金融股异动后次日表现不难发现，金融为首的权重股很难持续活跃。
利空因素有待消除
近期市场持续调整，基本面的利空因素也起到一定影响。业内人士认为，4月经济数据多数低于预期，M2和社融等亦超预期大幅回落，市场对实体经济和货币信贷方面的不确定性有所担忧，预计短期内整体风险偏好仍将继续前期受抑制状态；考虑到资金面依旧没有改善，信用债风险仍较高，以及5、6月较明显的解禁压力，预计近期市场仍将延续疲弱态势。
此外，市场对于美联储6、7月加息预期明显增强，近期人民币持续贬值也加速了市场担忧。尽管A股今年以来跌幅超过20%，但宏观基本面的利空因素将不时扰动，短线A股大幅反弹的条件并不具备。
耐心等待大盘筑底
对于股指持续缩量、热点多是“一日游”，业内人士称，目前A股市场估值并不足以吸引大的增量资金入场，而在宏观经济不明朗的背景下，股指震荡下行仍是主基调。
国泰君安证券高级经理薛先生告诉大众证券报和财信网记者，四月宏观经济数据令人失望，中国经济能否见底有待观察。近期管理层加大了监管力度，特别是对机构投资者，未来去杠杆化解风险仍是主要任务。短期来看，多方难以找到新的做多龙头，以锂电池、特斯拉为首的题材股的活跃并不新鲜。他预计五月大盘反复探底的可能性较大。
上海一私募基金经理认为，大盘在2900点上方堆积了较多筹码，层层套牢盘封杀了反弹空间。虽然国家队仍在利用金融等权重股不时护盘，但力度大不如前。2800点很难形成中期底部，前期沪综指2638点将经受考验。如果本周大盘有技术性反弹，投资者还是应以减仓为主，耐心等待底部到来。
兴业证券一分析师告诉记者，近期应密切关注人民币贬值情况，由于市场预计美联储可能6、7月份再次加息，包括股票在内的风险资产被抛售的压力也使得A股很难走出颓势。
南京一职业投资者陈兵认为，本周初大盘有望出现技术性反弹，创业板、中小板有望成为领涨板块，操作上可关注近期超跌的题材股。（大众证券报）
行情处于筑底阶段的箱体震荡中
上周分析上证指数。首先看月线，月线的争夺焦点无疑就是5月2838，站稳5月线，就有再次攻击30月线2918附近的机会，失守5月线会再次向120月线对应的2800附近寻求支撑。如果后期利空跌破120月线附近，会进一步向60月线对应2600附近寻求支撑。从目前月线的位置综合分析，目前处于月级别调整行情末期，笔者对下半年走势持乐观态度。
再来看周线，目前周线的压力就是连接前期高点3684与3097对应的2866附近的压力及周线生命线2900附近，所以本周如果反弹到2866甚至2900是一次高抛机会。目前周线的支撑就是连接前期高点5178与3684，对应前期低点2638附近，所以近期特别要注意日线的支撑，如果出现利空跌破日线支撑位置，很可能又要去前期低点2638附近了。周线一个非常值得关注的现象就是周线工作线与生命线连续4周高度粘合在一起，却没有明确方向，山雨欲来风满楼，这是暴风雨到来前的前奏，一旦发生通道变盘，一波趋势行情就会就此产生。目前周线牛熊线位于2965，在此位置没收复前，总体震荡调整状态就没有改变。
再来看日线，目前日线的压力就是生命线2875及连接4月13日高点3097与5月4日高点3004对应的2937，支撑就是连接4月20日低点2905与5月12日低点2781对应的2730附近，目前行情处于一个标准的震荡向下的通道之中，当行情反弹到上轨压力2875极限2937附近是高抛机会，当行情回落到下轨2730附近时可以低吸，进行高抛低吸操作。
综合结论：1)目前行情处于2730-2870的略向下倾斜箱体震荡之中，可在接近2870，极限2937进行高抛，当行情因为利空影响打到通道下轨2730附近时可以低吸；2)在周线牛熊线2965未收复前，总体震荡调整就没有改变。（金融投资报）
国海证券：短线市场或有一波反弹
目前的情况不适合过早地和一致预期作对。当资金流向和预期不一致时，当市场形成一致预期，那么行情可能就会拐头。但当资金流向和预期方向一致时，和一致预期对抗是很危险的。比如2014年下半年到2015年上半年的牛市中，无数次市场形成乐观的一致预期，但如果投资者和一致预期对抗，会很难受。近期，市场的一致预期是悲观，而同时资金是不断流出的，这种情况下，和一致预期对抗是不合适的。目前能够看到的利好是MSCI可能将A股纳入指数，时间在6月端午节前后，可能会有一次值得参与的反弹。证监会5月6日对QFII、RQFII相关问题集中回应，5月17日对上市公司停复牌进行规范，或是为6月A股加入MSCI系列指数铺路。海外参与问询的投资者有较大的概率同意将A股纳入MSCI。
申银万国：2800点持续横盘震荡持续
目前来看，随着政策逐步走向市场化，规范化，A股市场将更加注重基本面的判断，个股走势也将根据各自业绩的情况进行分化，近期市场的调整中，不少行业和公司的股票价格创出新高，本身也说明了市场本身的有效性。总体上看，市场在2800点仍有继续横盘震荡的要求，短期可以关注超跌反弹的机会。2015年5178点以来的调整趋势尚未结束，主要原因是国内货币政策宽松余地下降，资金驱动型行情短期难以启动；其次，经济增速仍在下滑，上市公司盈利增速亦在下降，业绩驱动型行情也难以出现。因此，股价回归基本面仍是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定回归的空间。
国金证券：时间窗口临近 反弹或正在路上
我们习惯于从时间窗口、走势形态以及力度背驰的角度来综合分析市场.
首先探讨一下大盘时间窗口的计算方法。有两种视角：其一是自2014年1974点-2015年5178点的周K线时间窗口，该窗口长度的25%以及50%曾比较好的对应了2015年10月份的反弹以及2016年1月底的反弹，而其75%的长度对应的时间窗口为下一周；其二是通过2月底3月初的2638到4.13日的3097，其100%的时间窗口也在本周的下半周。这两个不同的视角印证了本周下半周时间窗口的存在，且可能是一个较为重要的向上变盘的时间窗口.由趋势线和75%的回调比例测算的大盘支撑位为【2682，2753】。创业板时间窗口的测算结果与大盘一致，对应的支撑位为【1884，1930】。
指数小幅波动 存量博弈延续
目前抑制股市反弹的力量主要有国内经济景气复苏艰难、去杠杆背景之下资金面预期收缩、美联储加息博弈对全球资产价格回暖形成压制，资金参与热情有限，两市交投连续萎缩。短期市场缺乏新增资金的大格局下，市场可能会反复弱势震荡，以不断消化利空因素和估值压力。(中证投资)
重要位置强支撑 二次反弹开启
沪深两市早盘大幅度低开，并再一次处于2800点整数关口下方。开盘后题材板块纷纷强势上攻，带动股指震荡收复2800点整数关口失地；午后虽有回调，但是尾盘股指在部分权重板块的带动下再次腾飞，直逼5日均线和10日均线。创业板股指虽然也在处于震荡运行中，但是其尾盘的上涨，再度收复5日均线和10日均线束缚，相较于沪指的走势更强一些。盘面上来看，几乎再度出现普涨行情，两市仅有不足500家个股下跌，并且涨停板个股超过40家，市场的赚钱效应回升。触摸屏、汽车电子、蓝宝石、无人机、卫星导航等板块涨幅居前；仅有黄金、锂电池、有色、钢铁等少量板块下挫。
从上周五市场的尾盘拉升来看，我们认为短期的反弹正式拉开帷幕：
首先，上证股指上周五开盘便跌至2800点下方，从最近几个交易日的统计来看，这已经是第三次回踩在2800点之下，事不过三，连续三次收复2800点整数关口，预示着股指在2800点将出现相对的底部，后市预期将进入反弹阶段。
其次，从技术分析来看，日线MACD上看，60分钟已经形成了底背离；日线的KDJ指标来看，其上周一和周二出现底部金叉，随后便再度回落，而上周五再度出现底部金叉，可以看出该技术指标完成了二次修复；成交量上同样出现了连续的缩量，地量的成交已经持续超过2周的时间，这都是反弹开启的前兆，所以我判断，从上周五开始股指正式进入反弹周期。
综合分析认为，随着近期股指连续多次在2800点整数关口形成强力支撑，再结合包括沪股通、QFII等外资加紧备战A股纳入MSCI指数等潜在的利好，我们认为短期市场已经进入反弹周期。另外，沪深两市的PE也几乎接近上一波牛市起点的水平，A股的长期投资已经出现。三分技术，七分心态，底部区域或许仍有反复，但是也阻挡不住新一轮反弹的雄起，建议投资者对近期跌幅较大，且前期牛市中涨幅较大的品种，择机介入；同时对近期表现比较好的龙头品种积极参与。(福建天信)
