央行意外出手两信号下周A股惊天逆转？

　　央行今加增1000亿逆回购一周投放创近三年新高
　　中国证券网讯今日是央行增加公开市场操作的第一个交易日。据交易员透露，29日央行将开展1000亿逆回购，包括800亿28天逆回购和200亿7天逆回购，均较周四减量。至此，若加上SLO到期量，本周公开市场净投放量增至5400亿，创近三年新高。

　　实际上，资金面紧张程度自上周五以来已大幅改善，但在业内人士看来，当下影响流动性的因素更加复杂，增加公开市场操作场次也正当其时。

　　鲁政委告诉记者，目前影响流动性的三大因素变得比过去更难估测，从而对商业银行流动性管理带来更多不确定性。比如第一大因素是外汇占款，目前其实很难被精确估测；第二个因素是财政存款，现在也变得因缺少公开信息而难被估测。第三个因素是春节期间提现需要。在新的支付工具盛行的当下，春节期间提现变化现在也很难被估算，所以现在要加强公开市场操作频率。

　　根据鲁政委的研究，理论上说，只有每日开展公开市场操作，且保持政策操作利率的稳定，才有利于利率向中长端传导，使得中长端利率不会上升，令宽松的货币政策对经济起到较好的支持作用。（中国证券网）

　　央行临时增加公开市场操作频率
　　央行昨日发布公告称，为了做好春节前后流动性管理工作，保持流动性合理充裕，临时增加春节前后公开市场操作场次，从今日起至2月19日，除了周二、周四常规操作外，其他工作日均可正常开展公开市场操作。

　　除公开市场操作频次增加外，央行还就SLO（短期流动性调节工具）的质押品范围和参与机构范围予以扩大。其中，自今日起，政府支持机构债券和商业银行债券被纳入公开市场操作和短期流动性调节工具质押品范围，并增加邮储银行、平安银行、广发银行、北京银行、上海银行、江苏银行和恒丰银行等7家银行作为SLO交易商。

　　兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委称，加强公开市场操作的频率，是为了帮助商业银行加强流动性管理的能力。"目前影响春节前后流动性的三大因素（外汇占款、财政存款、春节前后提现需求）更难预测，这导致商业银行流动性管理的不确定性增加"。

　　据鲁政委介绍，目前"政府支持机构债券"主要是指汇金公司发行的债券，质押品范围的扩大可以丰富银行抵押品范围，弥补抵押品短缺的问题；增加SLO交易商则利于市场流动性的传递更加均匀。

　　央行此公告一出，加深了市场对于近期不会降准的预期。实际上，在近期央行召开的商业银行流动性座谈会上，央行行长助理张晓慧就表示，现阶段管理市场流动性，一方面要保持银行体系流动性的合理充裕，另一方面要关注到流动性太过宽松会对人民币汇率造成比较大的压力，形成负面冲击。降准的政策信号过强，可以用其他工具来替代，以补充流动性。更为重要的是，央行此时选择运用公开市场操作等工具，而非降准来对冲春节前后的流动性紧缺，也意在借机培育政策利率、建立利率走廊机制。鲁政委称，研究发现，只有每日进行公开市场操作，且保持政策利率的稳定，才有利于政策利率向市场中长期利率的有效传导，并保持中长期利率的稳定，从而有利于宽松货币政策对实体经济的有效支撑。为及时补充春节前的流动性需求，央行近日不断在公开市场进行大规模逆回购操作，昨日，央行开展2600亿元28天期和800亿元7天期逆回购。自1月5日至今，央行开展共计达1.775万亿元的逆回购。

　　央行曾表示，根据春节前流动性缺口的构成和期限特点，将加强预调微调，有效满足金融机构流动性需求。对于短期季节性的现金投放需求，将按历年做法通过公开市场逆回购操作对主要金融机构实现全覆盖，节后到期与现金回笼自然对冲。对于中期流动性需求，人民银行将通过分别开展中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）、抵押补充贷款（PSL）等操作安排6000亿元以上资金予以支持。（证券时报）

　　日本央行宣布降息成为亚洲首个实施负利率国家
　　原标题: 日本央行宣布降息成为亚洲首个实施负利率国家

　　北京时间29日上午，日本央行以5：4投票通过决议将利率调整为-0.1%，从2月16日开始实施。日本成为亚洲首个实施负利率的国家。

　　日本央行称，预计2017财年实现2%通胀目标，此前为2016财年下半年。日本央行还表示，如有必要未来将进一步降息。

　　海通宏观认为，在美国加息、中国经济增速放缓的大背景下，人民币汇率持续承压，日本负利率或加剧货币竞争性贬值。

　　申万宏源(8.13, 0.38, 4.90%)宏观认为，日本经济更多源于其结构性问题，宽松货币政策的效果有限。但释放出明显信号：只要经济承压，利率就应下行，即使是零利率和负利率。日本进一步宽松，或引发各国货币竞相贬值，加大人民币贬值压力。东方网

　　海通宏观：日本负利率或加剧货币竞争性贬值
　　日本央行宣布将于2月16日起实行负利率。将利率下调至-0.1%，推迟达到2%通胀目标的时间。

　　海通证券宏观分析师姜超、顾潇啸表示，油价下跌恶化通胀前景。日本12月核心通胀水平依然在零附近徘徊，工业产出（-1.6%）、家庭支出（-4.4%）大幅低于预期，加之股市暴跌恶化经济增长前景，日本央行不得不放狠招，开启负利率时代。

　　姜超、顾潇啸认为，货币紧缩暂时延后。后危机时代，投资者对央妈极度心理依赖，美联储于15年12月启动加息，标志着持续了8年的全球宽松周期的终结，导致了全球金融海啸。未来如果美国上半年不再加息，欧央行3月加码宽松再得以兑现，那么全球金融市场或会迎来难得的喘息窗口。

　　谈到这一决定对人民币的影响时，姜超、顾潇啸表示人民币汇率承压，面临两难抉择。在美国加息、中国经济增速放缓的大背景下，人民币汇率持续承压，而日本负利率或加剧货币竞争性贬值。未来要么一次性大幅贬值，释放利率政策空间；如要坚持稳定汇率，则必须加强资本管制，同时利率政策将受约束。

　　日本央行发布这一决定后，日经指数冲高回落，日元兑美元大幅贬值至120水平，10年期国债收益率下跌，不断突破历史低点。中财网

　　A股加速赶底悲观已到极致
　　周四两市低开震荡，早盘沪指多次翻红。午后两市风云突变，沪指失守2700点整数关口后加速下挫。截至收盘时，沪指下跌2.92%，报收2655.66点；深成指下跌 3.61%，报收9082.59点，两市成交量出现明显萎缩。盘面上，所有板块悉数飘绿，保险、银行相对抗跌，船舶、送转潜力、卫星导航等板块均出现暴跌。个股方面，涨停个股大幅减少，两市周四仅10股涨停，跌停个股则达到224只。

　　周四大盘没有延续周三绝地反击之势，而是继续在2700点处弱势震荡。广州万隆表示，值得注意的是，在如此震荡中两市量能大幅度萎缩，这一方面说明连续杀跌大幅挫伤了多方元气，另一方面也说明了市场谨慎的心理，投资者在如此弱势下还须防范风险为宜。

　　在没有明显利空的前提下，市场本周再度出现恐慌式下跌。申万宏源(000166)证券表示，有三个证据表明当前投资者情绪已极度悲观。一是当前股价已反映了一定的经济危机的预期；二是市场和媒体对于管理层的表态开始“习惯性”悲观解读，本身就是极度悲观的表现；三是从客观指标角度，当前市场市净率大于10的公司占比大约为11%，接近去年9月份市场底部位置9%的比例。“市场稍有风吹草动恐慌盘便快速涌出，这正是市场极弱的表现。”接受记者采访的券商分析师表示：“周三两桶油护盘大盘出现V型反转，而周四股指跳水同时两桶油再度站出来护盘，非但没有激活人气，反而加剧了恐慌局面。不论是大盘指数，还是个股，在短期内均出现大幅下挫，可以看到腰斩个股家数正在快速增加。但即便是短期跌幅已经十分巨大，但恐慌盘仍在不计成本地抛售。就目前来看，市场信心崩溃，交投冷淡，短期难以看到明显反弹，震荡筑底仍是未来一段时间的主基调。”

　　黎明前的黑暗往往是最黑的，有业内人士认为，沪指在2900点附近横盘数日后再度下杀，短短三个交易日指数跌去一成。市场正在距离底部越来越近，周四部分前期强势股开始补跌，是一个积极信号，但是真正确立仍需时日。

　　广州万隆表示，正所谓否极泰来、物极必反，周四股指尾盘虽再跳水创收盘新低，但市场积极因素也正在呈现。如央行持续释放流动性、大股东低位纷纷大幅增持、周三沪港通开始大举抄底，且上周两市新增投资者大约36.33万，连续三周回升等。同时，短期大盘暴跌超千点，技术上已严重超跌。因此在系统性风险持续释放，流动性充沛与资金开始抄底下，周四股指尾盘的跳水或更多是加速赶底的预兆，对此投资者不应再恐慌。（金融投资报）

　　机构看后市：市场积极因素正在累积
　　昨日，A股延续跌势，尾盘出现跳水，上证指数大跌2.92%，收报2655.66点。盘面看，行业板块全线下跌，个股泥沙俱下，两市逾200只个股跌停。

　　对于后市，投资者悲观情绪浓厚，普遍认为会跌至2500点，甚至有人提出市场会回到2000点的牛市起点。而机构的看法又是如何呢？

　　对于A股本轮下跌，瑞银证券认为主要原因在于市场情绪恶化而非基本面。方正证券(601901)也表示，近期并没有新的利空因素出现，市场如此反应是情绪的集中宣泄，且反应过度。

　　不过，瑞银证券中国首席策略分析师高挺分析，目前股权质押总体风险尚且可控；但若大盘继续下跌，股权质押相关的抛售压力或明显增加，对股市造成进一步的负面影响。他预计，在周二大跌之后有可能被迫抛售股票的公司约占中国股市总市值的约8%；若大盘再跌10%，这个比例则会升至近13%。

　　国信证券(002736)分析师闫莉则从技术分析角度认为，2016年是个调整年，全年的整体运行将是震荡调整。原因主要有以下三点：一是上证指数2015年年线“上影线”过长，历史上罕见，显示了上行中沉重抛压，由此将抑制2016年的上行高度；二是1994年之后，上证指数年线最多连续两年收阳，之后的第三年呈现调整， 2016年呈现调整是大概率事件；三是2015年全A的换手率为10倍，处于历史峰值，2007年、2009年全A换手率均是10倍，分别对应指数的高点，由此2015年指数也是高点，2016年换手率将呈现下滑，指数的运行也将转弱。

　　申万宏源(000166)表示，市场维稳的积极因素正在不断累积，看多的情绪正在酝酿，但目前更多地来自于灵活的中小资金，市场没能形成正向合力。就安全性角度考虑，2月份可能是更好的短炒时机，一方面2月份的历史表现更容易受到投资者的普遍认，另一方面，两会前的时间窗口，伴随着地方两会的进行使得改革预期的讲故事机会再现，届时叠加年报表演，可能存在更稳当的操作机会。此外，如果市场进一步向2500点一线寻找支撑将会达到更多人的投资心理价位。

　　海通证券(600837)策略分析师荀玉根则认为，A股静态看当前位置类同2014年2000点的位置。对于当前市场，短期急跌后无需太过悲观，市场更多是需要时间去磨。2015年8月底上证见底到9月底市场开始上涨，也磨底一个月时间，从换手率看，当前已经回到当时低点，成交量的萎缩幅度还不够。3月国内外情况将更明朗，如美联储不加息，国内货币政策空间打开，平衡好稳增长和去产能，催化剂就逐渐出现。

　　荀玉根表示，如果市场出现转机，个股特征可能与2015年9~11月不一样，当时仍是主题概念类小市值公司更强，还是在牛市的幻想中提高风险偏好，股指半年三次大跌后，市场心态已发生根本性变化，加上蓝色光标(300058)的案例，未来将更注重业绩的成长。(证券时报)

　　东北证券：跌破2500点无需再悲观国家队必会护盘
　　本周四市场几经折腾，虽有中石油等护盘、但最终在各类平仓盘的压力下再度以大跌报收，上证指数收于2655点、下跌2.92%，创业板收于1906点、下跌4.56%，两市成交额3984亿、较上一交易日的5090亿又有萎缩。

　　对此，东北证券策略分析师沈正阳表示，市场运行至此，表像看是股权质押、融资盘等资金源的收缩以及对包括债务信用、人民币等各经济领域不确定性的担忧，实质是信心的缺失、A股“无锚之痛”、也是对“有形之手”能力的担忧、更不要说对“某某在下一盘大棋”的阴谋论的狐疑。跌破3000点以及2850点后，再次验证了市场力量的强大、监管之力也有不逮之处，也再次强化了市场参与者采用优先活命策略的预期。毫无疑问，当下已然是熊市格局，问题是底在何处，国家队是否出手。

　　首先，底在何处？沈正阳指出，尽管“下跌不言底”，不过还是要有个预判。东北证券研究所曾经在2015年谈及中性情况下市场低点在2850点附近、悲观情形下低点至2300点附近。目前来看，以2005年998点为起点、年化8%的延长线、对应的市场低点即在2300-2500一带，该延长线是拟合了历史上最多低点的通道线，在技术上来看，支撑力度最大；另外，从技术对称来看，以3000点为中轴，向上至3600点一线为本轮下跌的起点，同比例向下600点则至2400点附近(即在2300-2500点区域)。但从周四盘面看，拉中石油表明市场对于国家队护盘的预期在升温，国家队护盘虽难以带来反转，但可能会有迟滞功能。

　　沈正阳认为，国家队后续必然会护盘。因为目前通过券商以及银行乃至互联网金融等渠道的股权质押盘在2-3万亿，还有场内融资盘9000多亿，根据以往的研究、目前位置净抛压1000亿对市场的冲击在150点左右，如果恶性循环的话，那么指数几乎无险可守、比“推倒重来”还要严重、金融风险难以估量。因此，后续国家队必然会护盘，故而2300-2500点的长期支撑线有望获得支撑，该通道线有望能够获得支撑的另一个支撑理由就是，彼时会再来一次“千股停牌”，股权质押盘频临爆仓的、均以停牌来应对，形成对指数的虚支撑。

　　针对如何应对市场的变化，沈正阳表示，如果假定市场能在2300-2500点获得支撑，那么技术上逆向测算、如以极端的2300点支撑而后向上修复、且以最保守的C5浪600点为修复对象，如修复1/3和1/2，则分别修复至2500-2600点，若略乐观性以修复2/3为目标、则修复位置在2700点。因此，如果极端情况跌至2300点，则按中性的修复空间推断、可修复至2500-2600点。因此，面对后市，如果指数下跌至2500点下方，则几无再减仓必要、相反可抄底；如在2500-2600点附近守住，则不必急于抄底、可观察彼时的技术图形再做定夺。

　　沈正阳认为，若非融资盘，则市场如再度大跌甚至破2500点，则策略上无需再悲观了、更是渡人渡己的时刻；当然，结构上则需向白马股靠拢，那些纯概念股、伪成长股将会在劫难逃的，因为、一轮熊市、各类指数必然会以同向且幅度相似的方式来演绎的。

　　中方信富：新的黎明一步之遥

　　市场表现：沪深两市周四携手低开，盘中虽然石化双雄护盘拉升，但碍于软件服务、电子元件、互联网、传媒娱乐等题材股以及建筑建材、有色、钢铁、等权重股普跌拖累，市场走出低开震荡回落的走势，最终大盘以带上影线的中阴线报收，量能略有萎缩。而创业板则同步震荡调整。市场虽然整体弱势杀跌余波尚存，人气依然低迷，但悲观中也酝酿着新一轮的机遇，市场距离新的黎明仅一步之遥。

　　主力动向：主力资金周四净流出240亿。从分项板块来看，除石油板块之外，其余行业板块尽墨，其中软件服务、电子元件、化工等位居主力资金净流入前列。我们注意到本周主力资金虽然先后回流虚拟现实、钢铁、煤炭、互联网、银行、石油等板块，但是主力资金整体情绪仍然趋于谨慎，后市仍需耐心等待主力资金情绪的好转。

　　热点方面：在经历了持续低迷下挫之后，石油板块回暖护盘，中国石油、广聚能源等表现活跃，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，受市场持续低迷拖累，热点步入静默期，且恐慌氛围的仍在持续释放中，后市仍需耐心等待市场热点的回暖。

　　后市预期：综合考虑“政策利好预期+投资者心态相对平稳+技术修复到位”等因素影响，我们维持A股最差的时期即将过去、最好的机遇有望到来的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。

　　天信投资：股指尾盘走弱估值修复仍在继续

　　此轮A股的下跌，是估值回归常态的必然过程，只是有些猛烈罢了！可以说，中小创还有估值挤压空间，但是主板部分个股的估值优势已经凸显，其实大跌是最好的买入时机，尤其是对价值投资者和逆向投资者来说，低价就是最好的安全边际。操作上，要远离高市盈率高炒作的题材股，价格终将回归价值，其回归的方式就是以泡沫急速破灭的方式，理性只会迟到，但永不缺席！

　　当然，操作上要提防创业板和中小板部分题材股的投资风险，当前创业板的市盈率接近70倍，中小板也超过48倍，估值风险加剧，注册制的推出无疑是利空创业板和中小板题材概念，故而建议积极规避虚高的题材股，防止阴跌不止走势。

　　风雨中期待彩虹市场变盘或一触即发
　　华讯财经认为，随着2850点阶段底被大举击穿，2800点和2700点相继快速失守，市场重心快速下移对于情绪面带来重创，风险偏好再度下行，谨慎心态再度升温。技术上看，股指周三探底后，短期有回踩确认底部需求，而这里一旦放量回升，短期阶段性底部将正式成立。目前市场没有实质性利空，再次走低空间有限，而在近期频频异动下，股指有望反复夯实阶段底。但总体震荡上行概率较大，目前保持仓位观望为主。

　　在操作中，建议投资者密切关注量能的变化，如果成交量继续低迷，就利用反弹进一步降低仓位。如果成交量尚能够保持着活跃态势，就可以利用盘中的调整，适量低吸一些业绩高成长股。就目前来看，有两类个股值得关注。一是产业趋势乐观的品种，包括医疗服务、新能源动力汽车、大数据等。二是产品价格上涨的品种，主要是血制品、生猪产业链、维生素等。华讯财经

　　A股重磅历史规律悄然发威或影响下月行情

　　所谓风雨过后终现彩虹。虽然一月以来指数惨跌近1000点，险些创下A股历史上最大单月跌幅。但今天收官战多头似乎恢复了不少元气，收复部分失地。此外，物极必反的规律开始显现，或为下月行情埋下伏笔。

　　消息面显示，昨日收盘后沪指一月跌幅已达24.96%，超过了2008年10月24.63%的跌幅。不过从A股历史数据来看，月度跌幅排名前十的月份在之后的走势上涨概率高达90%，其中1994年8月涨幅达到了惊人的135%，几乎收复了上月失地。值得一提的是，2000年以后月度跌幅超过20%的情况发生过四次，三次在2008年，一次在2009年，而这四次毫无例外的是第二个月都出现了反弹。

　　并且，我们在昨日午评《四路大军吹响集结号历史规律指明后市方向》中也有指出股指2月份上涨概率高达80%。所以说，在多重历史规律的指引下，伴随着一月的收官上出现的微妙变化，二月行情将有望朝向积极方向发展。

　　我们认为，在连续暴跌后，李克强总理高度强调人民币没有持续贬值基础，提振市场信心，央行更是天天注入流动性，公开净投放超万亿，叠加注册制部署延迟以及产业资本解禁逐步开始明朗，市场恐慌大幅缓解。更重要的是，两会即将召开，管理层护盘维稳的动机犹存，封杀股指下拓的空间，黎明或即将到来。

　　故投资者此时不宜再继续恐慌杀跌，而要在众人还未反应过来之时率先出击，积极寻找价值洼地，优化自己的持仓结构，布局春季行情。从策略来看，稳健投资者可以少量资金逢低参与，短线投资者则可适量逢低波段参与。具体操作上，就是重点捕捉那些质地优良、利好尚未兑现完毕又未经历爆炒的“超跌+错杀”个股，特别是其中具有政策利好与低估值双重驱动的主线，如供给侧改革、大比例增持、股权争夺等标的，后市或率先反弹，值得优先布局。不过那些前期涨幅巨大、没业绩支撑的伪强势股，后市补跌风险大，投资者仍需注意回避。广州万隆

　　2750附近压力较大出现反复的概率相对较高

　　周五早盘市场呈现出放量反弹的格局，成交量的放大显示出有部分场外资金已表现出入场意愿，市场存在转好的迹象。但历史上市场直接出现V型反转走势概率极低，一般而言市场阶段性企稳会有个底部反复确认的过程。因此，市场目前处于下跌通道中的反弹途中，对于投资者而言，后市重点关注是否有可持续的场外资金流入以辨别行情的可持续性。从技术上看，5日线2750附近压力较大，市场出现反复的概率相对较高，因此并不建议投资者追高，而对于仓位较重的投资者来说，市场目前尚难言见底企稳，因此在反弹后仍需适当减仓，以谨慎为主。（同花顺）

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央行意外出手两信号 下周A股惊天逆转？

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