权威机构发文表态 A股低位双星蓄势？
[中国证券网编者按]在全球股市大涨的背景下，周一两市大盘依然表现不温不火，成交量继续低迷。那么在持续缩量震荡情况下，短线市场又将如何演绎？
本文导读：
【权威机构发文表态 A股低位双星蓄势？】
【广发证券发文 二季度末才有行情】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
广发证券：二季度中下旬“终极反弹”才会到来
近日，广发证券投资策略首席分析师陈杰在某券商电话会议上称，对本周行情持乐观态度，但目前市场较弱，短期反弹时间不长，反弹空间有限。其预测，本周市场的反弹只是一个很难参与的弱反弹，今年二季度中下旬“终极反弹”才会到来。
陈杰分析，目前市场换手并不充分，这是难以出现较大反弹的重要因素。此外，由于监管层很难放弃保增长来推动供给侧改革，固有的框架会产生较大限制，改革与转型带来的反弹将十分有限。
根据陈杰的观点，目前市场主力很难带动一轮像样的反弹。两轮熔断导致公募基金来不及减仓离场，目前仓位普遍较高，只会趁反弹降低仓位，并由此前重仓的中小盘股转向各类股票的均衡配置。而私募基金如今仓位普遍较轻，据陈杰介绍，大部分私募基金踏空了去年9月、10月、11月的反弹，对他们而言，以快进快出的策略参与近期反弹最为有利。
“未来，市场将会呈现慢熊格局。”陈杰预测，“目前的市场容易急跌暗涨，下周的反弹只是很难参与的弱反弹，若市场因供给侧改革出现恐慌性下跌将是不错的抄底时机，经过充分盘整后，终极反弹在今年二季度中下旬才有机会出现。”
2850点支撑强 本周或延续反弹
上证指数连续两次在2850点处强势回升，特别是上周五的V型走势，做空动能趋弱的情况下，股指日线反弹的概率大。周线上，动量出现背离态势，正常情况下，周线有反弹需求。
随着股指收出“V”型，上周大盘两度在2850点附近探底回升，以“先破后立”的形态终结了周线三连阴。
上周五的走势又似乎意味着一波反弹行情的开始：早盘受亚太股市反弹影响，沪深两市高开逾1%，随后快速震荡走低，临近午盘沪指跳水再度逼近2850点；午后两市逐渐回暖，同时亚太股市纷纷走高。截至收盘，沪指报2916.56点，涨1.25%；深指报10111.57点，涨1.36%；创业板报2149.59点，涨1.76%。成交量方面，沪市成交1700.62亿元，深市成交 2763.83亿元，两市共成交4464.45亿元，缩量900亿元。
总体来看，大盘上周两度触及去年第二次股灾低点2850点附近，都没有继续下砸，反而触底回升，一定程度上说明做空动能在2850点附近力度大幅减弱，从而引发抄底资金进入，2850点初步可认定是一个阶段性低点，后市反弹概念偏大。
但从市场本身来看，指数依然没有摆脱弱势的格局，上周五午后回升还不能成为定乾坤的完全反转之势，不过个股已逐步开始活跃。总的来说，市场的弱势趋势暂时没有大的改观，但由于个股的活跃度明显增强，市场正在构筑底部的可能性越来越高。
此种情况下，监管层并未有过多反应。证监会上周五例会依旧延续打击市场违规，公布了对6宗案件的行政处罚。涉及信息披露违法案、操纵股票价格案和内幕交易案。发言人张晓军表示，证监会将继续对资本市场各类违法违规行为保持高压姿态，依法依规精确打击，促进资本市场平稳健康发展。证监会副主席方星海在达沃斯接受海外媒体采访时称，监管层应减少对市场的干预，允许市场更自由地波动。
的确，从新股发行逐步接轨注册制，A股市场化改革渐入佳境，监管层回归本位，有利于A股市场的长远发展。
民生证券分析认为，由于内外因的共同作用，市场短期内能够企稳已难能可贵。央行通过逆回购操作、国库现金定存、MLF以及SLO等工具的共同使用，向市场投放1.6万亿资金，流动性波动或得到缓解，但从上海同业拆放各期限利率看，短中期利率继续上行，显示流动性紧张格局还未完全消除，预计央行仍会在公开市场上逆回购操作，进行流动性管理。
从基本面上来看，业绩稳定增长的公司以及受政策支持的新兴产业仍将受到市场的关注，在市场下跌的过程中，也是选择较好的投资标的的时候。展望后市，且看市场会否再次创出新低，如果不创出新低，市场企稳就是不错的走势，能否持续反弹还需要多种因素的共振。
技术上分析，上证指数连续两次在2850点处强势回升，特别是上周五的V型走势，做空动能趋弱的情况下，股指日线反弹的概率大。周线上，动量出现背离态势，正常情况下，周线有反弹需求。
此外，还有比较好的消息就是，除了上周五亚太股市纷纷大幅反弹，隔夜欧美股市也走出了上涨行情。欧股几大指数涨幅均在2%以上，而美股的道指、标普500和纳斯达克指数，上周五涨幅分别为1.33%、2.03%和2.66%。（金融投资报）
中富金石：市场筑底已经接近尾声
市场再度试探了2850点的支撑，同时我们也可以明显的看到市场在此处的做空动能较为有限。这是因为大盘从3600点下跌以来，几乎没有像样的反弹，这样就使得市场无法积蓄新的做空力量。对后市而言，我们认为市场筑底已经接近尾声，但在反攻信号出现前两市波动或仍较为频繁，建议投资者耐心等待底部信号出现。
国信证券：2900点的再出发 一季度乐观不看好二季度
金融自由主义者不喜欢管制，在他们看来，资本想往哪儿就可以去哪儿，不受约束的金融自由，才能满足资本逐利的天性。但我们有一个最大的优势，即金融也是为国家服务的。最近不仅是中国股市阴雨绵绵，海外各大股市也不好看。香港市场的问题可能更加引人关注，除了股市大跌，持续平稳运行的联系汇率制也在受到挑战。这里并不展开对香港前景的展望，但是香港这个案例值得大家思考。过去五六年，中国大陆的金融泡沫有进一步扩大的迹象；泡沫本身是一个中性词甚至褒义词，但倘若依仗于泡沫之上的经济繁荣无可持续性，一旦经济周期向下，建立在上行周期中的金融泡沫又得不到有效管控，经济就有被反噬的风险。
在2016年的股市展望中，所有人都提到了资本外流风险，并且这种担忧也被过去几个月的外占数据验证；但如果涉及到国家金融稳定，我相信中央政府不会在原则问题上让步；另外经过这一次金融风险教育，管理层今后给市场一个较为明确的预期的概率大大增加。人民币贬值的幅度方面，过去四、五年的升值幅度通过15、16两年来完成逆转，可能大家都能接受。
回到股市，整体看法是短期市场过于悲观，甚至在把经济层面的重度担忧反映进去。1)这种深度担忧短期有缓解的可能，直接证据是人民币汇率的企稳、中美经济领袖间的对话；中长期内货币贬值不会引发金融风险，虽然其过程可能会有曲折。2)短期市场有理由谨慎(市场下跌造成的风险释放未完，或是政策不达预期以及政策的不明朗)，但市场已经在告诉你，经过深跌、降仓后，底部可能正在形成。我们对一季度走势相对乐观，却不代表看好二季度。1)仍然需要一段时间来证明类似于汇率方面的担忧是过度的；
2016年的中国经济除了汇率风险，还有经济增速下行超预期的风险；全球经济的2016之路并不平坦。2)国内经济超预期下行的风险，或来自于房地产市场，或来自于制造业，金融业对经济增长的正向拉动则无所寄望。此前市场有一种乐观的期待，期待春季新开工(稳增长效果)，从而推动大盘股指上升；与之相反，二季度可能要经历更多的考验，比如制造业停工的压力、房地产销售的压力。过去几年的政府工作体现出一定规律：一季度开会筹谋，二季度政令传达摸索前进，年中经济形势逐渐清晰后方才发力使力。
存量博弈的市场比较残酷，这一点将显著制约对16年股票市场的乐观看法。单边做多的市场，增量资金可能也有一定的周期性，主要是新股民的培育、以及融资工具的广泛引入。去年下半年股市重新进入了存量博弈为主的市场，在这个市场中，投资股票的整体回报率其实是比较低。
一个年均2.4万亿左右净利润的市场，每年通过首发和增发融资万亿上下(去年超过了1.4万亿)，中间费用5000亿以上(印花税、佣金、融资费用)，分红8000亿。自由流通的股东们可能也就分到了3000亿左右，如果以去年240万亿总交易量、16次换手率计算，15万亿的资金规模，可能也就是2%的分红收益率。
股价上涨或来自于盈利增长或来自于估值提升。经历过三年创新牛市和一年改革牛市，整体估值继续提高的空间不大，何况2016年的股市流动性或明显弱于2015年，小股票方面则有资本市场扩容的压力。受制于经济疲软，以及正在推动的供给侧改革，上市公司收入增速下滑的趋势恐难以马上扭转，从而给盈利增长带来持续压力。整体市场的低收益，意味着在这个市场上获利，可能来自于另一方的亏损，从而把握好16年的每一次上涨节奏，或是今年的最大挑战。局部市场，比如找到成长性超过市场平均水平的公司，并且股价有一定的性价比，可能也是战胜市场的一种方法。
这便是我们对16年股市比较谨慎的理由：1)从经济基本面角度出发，汇率风险尚未消除，经济超预期下行风险或在二季度暴露；2)从市场流动性角度出发，增量资金进入减缓，市场存量博弈为主，估值提升空间有限，整体盈利又不乐观。在这种情况之下，第一为波段性的机会，第二为结构性的机会。
但我们又保持一定乐观，站在2900点，去梳理市场估值，有比较大的安全边际，相比去年同期估值不贵。根据2014年的分红比例对沪深300的股票作统计，不少个股的分红收益率都在4%以上，甚至有的达到了6%。这种估值方面的安全边际，可能由于系统性风险的担忧而缺乏说服力，一旦系统性风险消除，就具备了向上的弹性。如果市场在某个阶段受情绪影响有所超跌，便是非常好的长期买点。
除了底部支撑，也可以看看进攻层面的动态市盈率。尽管小票方面可能会有估值中枢下移的压力，但是无论是全A(剔除金融两桶油)还是创业板指的动态PE，已经处在和去年同期差不多的水平。
以上是我们不悲观，甚至是愿意乐观看市的一些看法。考虑到市场流动性减弱，站在2900的起跑线，我们愿意给出“慢牛小涨”的最终结论。但也提醒投资者，考虑到16年更多的经济风险以及市场层面的不确定性，做好波段显得重要。
“慢牛小涨、波段为王”，这就是我们对2016年股票市场的展望。前者是美好愿望希望达成，后者是投资策略操作指引。经历了年初的大跌后，我们仍然把春季作为2016年的第一个波段，而二季度后期可能迎来今年的主要波段：经济形势相对明朗，市场不确定性进一步下降，存量博弈中的小增量有望驰援A股，相关主题性投资机会包括迪士尼、奥运会，杭州G20峰会等。
附：关于三个长牛逻辑的看法
1、资产配置荒的逻辑。钱多可能是一个客观现实，但是货币流通速度可能因为没有找到很好的投资机会而慢下来。20万亿银行理财站在股市门口，这句话不假，但是想让理财转证券，没有典型的赚钱效应如何成型？中国股市的多数机构投资者，追求短期业绩的压力太大，可能并不适合做居民财富的长期管理。要想实现中国居民股权投资比例大幅提高的美好愿景，需要培育足够数量的长期投资者，其考核方法或许也要有所针对性设臵。
2、大类资产投资收益比较的逻辑。这个可能是资产配置荒的子逻辑，因为钱多要配置，股票作为一个优先配置才能落实到看多股市的结论。长期看来可能确实不假，股票作为高风险资产理应比债券、低风险理财、实物黄金的收益率要高，但是作为投资马拉松中胜出的冠军，并不能保证在某一年其能胜出。但作为一种投资方式，股票可供选择的多样性和其良好的流通性，辅以专业的投资能力，将能够提供远超股票市场平均的收益率。
3、折现模型(分子分母模型)的逻辑。2015年是典型的盈利结构性增长、无风险利率下行和风险偏好提升，那么2016年的机会来自于哪里？在无风险利率下行空间受限、风险偏好提升告一段落(估值已高而流动性减弱)的情况下，只能寄望于盈利的推动。折现模型告诉我们，风险偏好、无风险利率相对中性的时候，看盈利推动就意味着结构性机会。市场流行的“炒小炒新”也可以找到相关依据，虽是见不到当期盈利，可能正是基于对未来盈利改善的预期以及对公司整体影响较大的考虑。
中方信富：三大因素或促市场走出颓势
首先，政策利好预期有助于A股走出颓势；
面对年初极端的波动，管理层对于A股市场可谓呵护备至，及时“认错”暂停熔断机制、制定大小非减持新规缓解减持压力、明确注册制和新股发行的时间表并强调注册制不会使新股大规模扩容等等政策措施充分体现出管理层之于A股的呵护意图。考虑到3月初将迎来两会且十三五规划各细分领域将有望迎来实质性利好密集落地期，政策利好预期将有助于A股走出颓势。
其次，投资者心态相对平稳；
据相关数据显示：2016年1月11日至1月15日新增A股投资者33.21万、环比增加10.55%，交易投资者1943.35万、环比减少10.47%，持仓投资者5134.02万、环比微增0.16%；同期证券交易结算资金小幅净流出80亿。可以看出虽然A股市场在2016年开局表现非常极端，且投资者谨慎情绪并未彻底扭转，但投资者整体的持仓心态依然保持相对平稳，这将有助于A股的重拾上攻信心和动力。
最后，技术指标修复到位。
在经历了近几周的反复极端震荡之后，四大指数均已出现明显超跌，且已回调至前期阶段底部区域，考虑到指数日线、周线、月线等多周期技术指标均已修复到位，这或将有助于市场技术性反弹的形成。
展望后市：综合考虑“政策利好预期+投资者心态相对平稳+技术修复到位”等因素影响，我们预期A股最差的时期即将过去、最好的机遇有望到来。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。
市场或将反复筑底 反弹而非反转
上周五A股在外围市场大涨的带动下重新站上2900点整数关口。在欧美股市大涨的情况下，市场的信心有所恢复，今日大盘延续反弹的可能性较大。不过，随着春节假期的临近以及宏观环境并没有大的改变，市场目前尚无反转的基础，短期来看市场仍将反复筑底。
近期外围市场的大跌是导致A股弱势的一个因素。不过，上周五欧美股市以及原油都有较大幅度的上涨，这在一定程度上为今日市场的走势增添了一些信心。从美股来看，除了道琼斯指数涨幅在1.3%外，标普和纳斯达克指数涨幅都超过2%。欧洲方面，英国富时100张2.19%。德国DAX指数涨1.99%。法国指数更是大涨3.1%。原油更是大涨8%，再度重回30美元。外围市场的大涨为A股提供了良好的环境。大盘或在外围市场的提振下继续反弹。
不过，对于反弹的持续性还是要持谨慎的态度。首先，算上本周还有两周即是春节假期。对于大的资金来说，这段时间是垃圾时间，参与的积极性不会太高。而没有大资金的参与市场将很难形成像样的反弹，更别说反转。因此，这段时间将大概率是场内资金的辗转腾挪，反复震荡。其次，从宏观面上来看，市场并没有转好的迹象。这并不支持市场的持续走强。
总的来看，今日市场有望延续反弹的格局，不过由于整体环境并不支持市场持续走强，因此未来一段时间大盘或仍以震荡筑底为主基调。因此，在操作上投资者以快进快出为宜。投资者可以关注以下投资机会：
首先，李克强22日主持召开国务院常务会议，会议认为，化解钢铁煤炭行业过剩产能，是推进供给侧结构性改革的重要举措。一是依法依规推动落后产能限期退出，引导企业通过兼并重组、转型转产、搬迁改造等主动退出产能。二是严控新增产能。三是完善支持政策。未来对供给侧的改革力度将加大，不仅是淘汰落后产能，更要促进和扩大优质产能，降低成本提高生产率，传统行业如钢铁、煤炭、纺织等的龙头股，以及率先改革转型公司值得注意。
其次，大宗商品在去年四季度开始加速下跌，各项指数均创下多年新低，进入今年以来，由于累计跌幅过大，各品种之间出现明显分化。相对而言，国际原糖价格从去年十月开始大幅上扬，并在最近数月将保持相对稳定，走势远远强于其他品种，与之相关的A股公司也将从系统性下跌中率先反弹。
第三，*ST融捷22日披露2015年年报，称业绩扭亏为盈并申请"摘帽"，公司股价当日涨停。随着年度"摘帽"行情大幕开启，具备摘帽条件的ST公司有望受到市场关注。统计数据显示，ST股在摘帽前一段时间内，股价表现往往超越同期大盘。据统计，除停牌公司外，共18家ST公司预计2015年度业绩扭亏。其中，*ST国通、*ST安泰、*ST闽能、*ST松辽、*ST建机等公司扭亏的原因均系完成资产重组。（中证投资）
节前有望反弹 两类个股值得关注
技术上，大盘十字线震荡，关注5、10日线压力；创业板涨逾1%，压力5日线、2200点关口。对于反弹的持续性还是要持谨慎的态度。首先，算上本周还有两周即是春节假期。对于大的资金来说，这段时间是垃圾时间，参与的积极性不会太高。而没有大资金的参与市场将很难形成像样的反弹，更别说反转。因此，这段时间将大概率是场内资金的辗转腾挪，反复震荡。其次，从宏观面上来看，市场并没有转好的迹象。这并不支持市场的持续走强。
在操作中，建议投资者密切关注量能的变化，如果成交量继续低迷，就利用反弹进一步降低仓位。如果成交量尚能够保持着活跃态势，就可以利用盘中的调整，适量低吸一些业绩高成长股。就目前来看，有两类个股值得关注。一是产业趋势乐观的品种，包括医疗服务、新能源动力汽车、大数据等。二是产品价格上涨的品种，主要是血制品、生猪产业链、维生素等。（华讯财经）
四大积极因素夯实底部 两类股率先派春节红包
上周大盘两次触及2850点一带，均有惊无险的反弹拉回，说明去年股灾底区域还是有较强支撑的。而更值得注意的是，在四大积极因素助力下，这一底部区域有望被夯实，投资者在A股"超级寒流"过后，可适当抄底布局新年红包了。
夯实股灾底的四大积极因素分别为：首先，外围市场纷纷大涨，国际油价报复性反弹，有利于削弱空头气焰；其次，尽管央行表态不降准放松，但上周央行一周释9550亿流动性，相对于一次降息降准了；再次，统计显示近十六年，两会召开前一个月A股超8成概率上涨，在当前A股暴跌，历史概率力助股指夯实底部；最后，盘面热点开始扩散，两市跌幅5%的个股大幅减少，说明空方力量逐渐衰竭多方在尝试抄底。因此好股互动认为在利空兑现利好浮现下，对超跌、股东增持、业绩大增与主力抄底类个股，我们可适当调仓布局。
没有只跌不涨的市场，A股短线连续暴跌后超跌反弹确实一触即发。而在一轮暴跌洗牌后率先报复性反弹的板块个股，往往也会在政策利好与超跌板块类个股中产生，如好股互动以下两类股。
1，中超俱乐部2015收入达到25亿，足球不再是"只烧钱游戏".中超运营靓丽成绩单，有助于吸引更多投资者关注体育产业发展机会。今年是体育运动大年，互联网足彩也有望重启，体育及其衍生产业今年有望获得进一步快速发展机会，可逢低介入相关概念个股。
2，国际油价强势反攻油气产业链盈利有望提升。上周末国际油价出现比较大幅度反弹，有助于缓解目前市场上的悲观预期，有利于油气产业链个股的进一步反弹。目前国际原油供给仍然维持供过于求的格局，而且供给有增大的趋势，中期对国际原油价格难以乐观。
所谓别人恐惧我贪婪，在上面四大积极信号浮现下，对当期的弱势盘整我们不应再悲观。特别是对对上面两大主线、且有抄底资金积极抄底的逆势抗跌个股，我们更可逢低积极抄底布局。
风险提示：以上内容仅供参考，不作为投资决策依据，投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。（广州万隆）