两敏感信号藏隐忧 A股高位震荡难免?
[中国证券网编者按]在5100点高位,大盘震荡明显加剧,不过周四两市大盘整体表现尚可,5000点上方支撑强劲,那么在此背景下,短线高位震荡是否还将持续?
本文导读:
【两敏感信号藏隐忧 A股高位震荡难免?】
【1、产业资本离场加速】
【2、MSCI对A股影响不大】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
产业资本加速离场 监管函难阻违规减持
5000点之上,散户仍在跑步入市,A股新开户数不断创出新高。但上市公司的大小非们却选择了落袋为安,争相套现甚至不惜违规。统计数据显示,今年以来超过30家上市公司股东或高管违规减持。
深交所最新信息显示,6月8日,科泰电源和金力泰两家创业板公司收到交易所的监管函,原因均涉及股东“超比例减持,并且未及时履行信息披露义务”。
5月18日,金力泰发布了控股股东、实际控制人吴国政减持公司股票的公告。吴国政于5月14日至15日通过深交所大宗交易的方式,减持其所持有的公司无限售条件流通股600万股,占公司总股本的2.3%。而在此次减持之前,吴国政已经累计减持了占金力泰总股本4.58%的股份。截至公告披露日,吴国政累计减持公司股票1800万股,占公司总股本的6.88%,“减持过猛”导致违规。
据悉,吴国政所持股票于2014年6月3日解除限售上市流通,而其今年4月30日宣布“因个人资金需求”将在半年内减持不超过2397万股股份,这是吴国政持有的所有无限售条件的股份。
科泰电源大股东同样在跑路过程中“不小心”超过了5%的披露红线。公告显示,公司控股股东科泰控股于2015年5月20日至25日通过大宗交易系统减持公司900万股,占公司总股本的约2.8125%。上市以来,科泰控股累计减持比例已经达到.9375%,此次因“超比例减持,并且未及时履行信息披露义务”导致违规。科泰电源直到5月25日晚才对外发布了控股股东减持的信息,而这份公告中却明确写着“本次减持符合《上市公司收购管理办法》等相关法律、法规、规章、业务规则的规定”。
上述两家公司股东违规减持并非个案,近期国兴地产、卫宁软件、涪陵榨菜、嘉兴丝绸等多家上市公司因违规减持被深交所关注。据不完全统计,进入2015年以来,至少37家上市公司遭到股东或高管违规减持。wind资讯统计,今年市场总体减持规模远大于增持规模。刚刚过去的5月,无论是减持家数占比还是减持净额占比,都创出一年以来的新纪录。其中,减持净额占比基本呈现随行情上涨而逐月增加的趋势。截至5月末,2015年以来已有1072家上市公司发布了重要股东或高管减持公告,累计减持市值约3598.51亿元。这一数字已超过去年全年的减持规模。
对于本轮产业资本减持潮,机构认为,根据历史情况看,股东减持大部分意味着股东认为股票当前估值溢价较高、价格偏高,其股价中长期回调的可能性将相对较大。
MSCI:不排除明年6月前可能会有"特别安排"
Briand透露,如果额度的分配、资本流动限制、实际权益拥有权这三方面遗留问题得到改善,不排除会在明年6月以前的常规年度检讨之前作出特别安排。
“每年6月的年度检讨是我们向客户的承诺至少每年重新评估一次,如果中国A股市场在一些关键的遗留问题方面出现明显的改善,我们还是有机会提前宣布将其纳入新兴市场指数,我们正在与中国证监会积极合作,将国际投资者的顾虑反馈给他们,证监会则会将他们计划采取的一些措施进行分享。”他表示。
不算意外,A股二度冲刺MSCI指数再遭“爽约”。
国际指数公司MSCI明晟于6月10日早间宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数的工作渐上轨道,“当一些遗留问题解决后”,A股将被纳入其全球基准指数。然而这份态度十分暧昧的新闻稿,却让一众媒体在选择标题时异常纠结。
MSCI董事总经理和全球研究主管RemyBriand当在日的电话会议中透露,在市场准入性等一些重要问题解决之后,预计将把中国A股纳入旗下新兴市场指数,“我们将与中国证监会成立工作小组来解决这些问题,希望可以加快进程。”
“中国股票市场已经在对海外投资者开放方面取得了很大的进步,在今年的讨论中,一些主要全球投资者非常希望看到中国A股市场的进一步开放,尤其是在配额分配、资本出入管制以及投资的所有权问题等。”他表示,但否认市场估值水平亦纳入评估考虑。
作为全球投资组合经理采用最多的基准指标,在北美及亚洲,超过90%的全球机构股票资产以MSCI指数作为基准,而MSCI新兴市场指数则被全球1.7万亿美元的基金所采纳。
股市对MSCI明晟此次“欲拒还迎”的表态反应冷淡,上证综指6月10日早盘一度下挫超过2%,但跌幅逐步收窄至收盘下跌0.15%报5106.03。
设立联合工作组
目前,沪深两市的市值已高达9万亿美元,每日成交额突破2万亿元,监管机构迫切希望推动A股纳入全球指数,提升中国在全球资本市场的影响力。
Briand在电话会议中透露,MSCI计划与中国证监会成立联合工作组,从而加快推动纳入A股进程。他坦言:“我们的客户群体十分多元化,规模各异,来自不同的地区,因此这是一个十分复杂的过程。”
“在纳入一个新市场的过程中,我们通常与当地的多个监管机构进行多层次的沟通交流,主要包括证券监管机构,涉及货币监管的央行,以及相关的税务监管当局等。其中,证券监管机构是主导方,”他表示,但补充称,这并非一个正式的机构组织,亦未透露具体人员的构成情况。
他坦言:“目前中国监管方面非常迫切希望开放市场吸引海外投资者,从而进一步多元化投资者结构,而且一些长线的国际股票投资机构对于参与中国市场投资的热情也十分高涨。”
“股市已经成为中国政府推进经济转型的政策工具,配合其人民币国际化等宏观战略,因此中国政府十分积极在推动A股进入国际基准指数,进入MSCI只是时间问题。”摩根大通私人银行中国经济师陈东在接受本报记者采访时表示。
事实上,中国证监会已经频频抛出“橄榄枝”,在去年11月推出沪港通之后,首次向海外投资者打开了进入A股市场的大门,随后今年3月,证监会国际合作部主任祁斌率队赴美国路演,与三十大全球机构投资者会面推介中国市场。
Briand表示,考虑到内地股市对外国投资者仍有持股不超过30%的限制,MSCI仍将保留初步纳入5%A股的比重,相对应在新兴市场指数中权重约1.3%。中国A股将被保留在2016年新兴市场指数评估名单。
根据MSCI明晟最新公布的A股纳入路线图显示,在初步加入5%的A股之后,中国相关股份在整个新兴市场指数中的占比将达到30%,而逐步过渡至完全纳入A股后,该比重将升至43.6%。
此外,他表示,即使A股正式宣布被纳入MSCI新兴市场指数,中间还需要至少12个月的准备期,便于投资者修改操作流程以及资金配置等。
纳入仅为“时间问题”
自2013年6月,MSCI正式启动中国A股纳入MSCI新兴市场指数的全球征询,然而已经连续两年的评估中未能获得通过。然而,市场人士普遍预期明年加入的机会很大。
“随着深港通和个人QDII这些进一步放松措施的推进,有管理的资本账户开放基本实现,中国资本市场也随之逐步放开,MSCI指数纳入A股是迟早的事情。”中信证券(600030)全球首席经济学家彭文生坦言,若今年无法纳入,明年纳入的可能性将非常大。
事实上,中国监管当局对于A股迟迟未能跻身国际指数的根源早已心知肚明。
祁斌在5月底的公开演讲中曾表示:“全球指数纳入这么一件事情,全世界很多发展水平不如中国的市场都已经纳入,但是中国市场因为开放程度和资本便利性这些因素现在还没有被纳入,这与我国市场规模和经济发展总体水平很不匹配。因为开放程度和市场法制化、市场化程度都是高度相关的,所以我们市场总体还是处在新兴+转轨阶段,和世界一流市场有一定的距离。”
祁斌坦言,中国周边新兴市场外资占比达到20%-30%,而中国即使开通沪港通,做了十几年QFII和RQFII开放之后还只有1.69%。
Briand强调,自去年的年度调整以来,中国资本市场在市场开放度出现明显的进展,包括推出沪港通,RQFII计划从4个城市扩展到12个城市,以及明确资本利得税的征收方式。MSCI明晟表示,即将推出的深港通计划以及QFII通道的进一步打开都将有助于改善A股市场可入性问题。
根据国家外汇管理局公布的数据显示,截至2015年5月29日,外汇局累计审批QFII额度增至744.74亿美元,获批机构增至271家,并审批了129家机构累计3827亿元人民币RQFII额度。继2012年中国QFII额度扩容提速之后,2013年全年净增122.58亿美元,2014年净增额进一步扩大至172.22亿美元。
此外,市场普遍预期“深港通”有望在年内启动,高盛银行分析师刘劲津在报告中表示:“A股未获MSCI纳入指数并不令人意外,因为如果没有QFII或RQFII额度,国际投资者仍无法投资深圳挂牌的股票,而深圳占整个A股市值达41%。”
对此,Briand回应称,“深港通只是增加了额外的投资渠道,给投资者提供了更多元化的选择,但决定是否纳入的关键在于投资者是否可以灵活投资A股市场。因为一旦A股纳入相关指数,将有不少被动型基金需要完全复制所追踪指数。”
安联投资亚太区股票首席投资总监陈致强则向记者表示:“多年以来大部分国际投资者都是低配中国市场。即使A股成功纳入MSCI新兴市场指数,对于主动管理型基金而言,他们或许不会立即将资金配置于A股敞口,只会选择个别股份作出增持。但纳入A股将会加速一些指数追踪型被动基金投资A股市场。
或增设特别评估
Briand透露,如果额度的分配、资本流动限制、实际权益拥有权这三方面遗留问题得到改善,不排除会在明年6月以前的常规年度检讨之前作出特别安排。
“每年6月的年度检讨是我们向客户的承诺至少每年重新评估一次,如果中国A股市场在一些关键的遗留问题方面出现明显的改善,我们还是有机会提前宣布将其纳入新兴市场指数,我们正在与中国证监会积极合作,将国际投资者的顾虑反馈给他们,证监会则会将他们计划采取的一些措施进行分享。”他表示。
中银香港高级经济研究员蔡永雄表示:“MSCI最重视的问题是要让追踪MSCI指数的基金能按其管理的基金规模较自由地买入(及沽出)相当于MSCI指数内中国A股部分的股份数目,并当基金被赎回时,能够及时取回资金、汇出,并发还给投资者。此外,MSCI亦十分重视这些基金在内地的权益是否受到充分保障。”
他续称,在考虑RQFII额度分配时,要顾及一些大型MSCI指数基金的需要,让他们有足够额度买入其基金必须按MSCI指数的权重来买入中国A股的数量,并按其基金规模的变化及时调整额度。
同时,在资金流动性问题上,“一般情况下,当投资者赎回基金时,基金公司必须在2-4日内把款项存给投资者。因此,基金对于能否及时套现,并把资金汇出有较高的需求,因此有需要就QFII/RQFII的资金锁定期及汇出限制,以及沪港通的每日额度作出检讨”,他指出。
美国存管信托和结算公司(DTCC)在6月10日发布的白皮书中指出,目前对沽空机制的限制,人民币作为唯一清算货币以及现有的T+0/T+1的混合清算安排是海外机构投资者参与沪港通面临的主要技术障碍,并预测如果A股正式纳入MSCI指数,国际投资者持有的A股将由去年的1000亿美元飙升至2017年的4280亿美元。
机构淡看MSCI的决定:影响真不大
因中国仍有少数重要市场可入性问题尚未解决,A股暂未能纳入MSCI新兴市场指数。10日早间,MSCI宣布A股纳入MSCI将类似于“有条件通过”,即6月暂不纳入。受此影响周三早盘震荡,沪指一度大幅低开,连续下挫。
不过国内多数机构对这一结果表示淡定,认为虽然A股仍需在MSCI门口继续等待,短期影响市场情绪带来一定波动,但这一结果对A股实际影响并不大,市场可理性消化,未来A股走势仍决定于国内基本面。
而且MSCI也表示,未来A股待额度管制、资本流动等问题解决后纳入,MSCI和中国证监会为此将会合作成立一个工作组来解决这些问题。
申万宏观团队乐观认为,A股纳入MSCI指数体系只是一个时间问题,而这个时间将更多地取决于中国政府对于MSCI对资本市场开放诉求的满足程度和实施进展,如果相关问题解决,将随时宣布A股纳入新兴市场指数,而不必等到MSCI的年度评审。
对于MSCI表示A股将保留在2016年新兴市场指数评估名单上,民生证券宏观分析师张瑜分析,A股纳入MSCI新兴市场指数,不是马上纳入而是未来有条件纳入。“主要是解决资本准入(投资额度)和流动性(资金汇入汇出)问题。纳入时间不局限于每年6月,MSCI将会弹性处理。”
申万团队更多地提醒,实际上目前A股站上5000点大关,因此A股对于外资已经变得昂贵。“最近几周的EPFR资金流向数据显示大量外资涌入中国市场,我们认为这部分外资是由A股赚钱效应所吸引而流入的积极型投资者,与进行被动投资的指数基金并不相同。相比之下,指数基金的表现会更加谨慎。除非客户赎回或所跟踪指数发生变化,指数基金并不能随意将资金撤出。在目前选择进入A股市场其实并非客户所想。”申万宏观团队如是称。
那么,如果A股成功纳入MSCI新兴市场指数,影响几何,哪些板块或将获益?
根据MSCI最新公布的《A股纳入MSCI指数蓝图》,维持前期A股初始的指数加入比例为5%的提议,基于以MSCI系列指数为参考标的之资产规模来看,预计将直接吸引约265亿美元的资金配置A股。
兴业策略团队的分析是,假以时日,当A股自由流通市值可以完全加入MSCI,即加入比例为100%,预计将直接吸引约4400亿美元的海外资金。即使这样,这些资金相较于近期A股每日1万亿元~2万亿元左右的成交金额和56万亿元的流通市值,也可谓是杯水车薪。
综合申万、民生等卖方机构,他们也多认为,主要受益的将是金融、能源、信息等行业的大蓝筹。
发现,在多数机构看来,A股未来若成功纳入MSCI新兴市场指数,国内资本市场将锦上添花,但象征意义将大于实际意义。
正如张瑜所说,A股的赚钱效应已经形成,被挡在这轮牛市门外的海外投资者急于开拓新的投资渠道,而中国正在加速资本开放吸引增量资金,未来外资进入A股的渠道将越来越通畅,这才是关键。第一财经日报
市场震荡加大 重个股轻指数
昨日市场小幅下跌,尤其是尾盘的跳水为欣欣向荣的大盘泼了一盆冷水。在5200点这个重要的阻力区间,大盘或将震荡一段时间来选择方向。因此,市场普遍赚钱的模式可能结束,交易进入重个股轻指数的模式。
纵观近期市场的走势,A股在周四、周五下跌的概率较大。这在一定程度上给投资者的心里造成了压力。在获利相对较多的情况下,投资者往往会选择落袋为安。另外,从资金方面来看,最近两个交易日市场的成交量逐步下滑,同创新高的指数形成了明显的背离。成交量的下滑说明市场资金趋于谨慎。第三,5200点这个整数关口对于大盘来说有重要的意义,突破那就意味着上涨空间进一步打开。股指近几日在此点位下方反复震荡是以时间来换空间,为以后选择方向做准备。最后,下周市场将再迎来一大批新股,这其中就包括国泰君安这样的巨无霸。
虽然有以上种种不利的因素,但是随着CPI和PPI的走低,市场对于央行降准降息的预期逐步增强。此外,财政部下达第二批一万亿地方债的置换。这或将促使央行进一步的宽松。在这样的预期下,股指大幅下跌的可能性不太大。另外,中国证券投资者保护基金公司公布的最新数据显示,上周(6月1日-5日),A股证券资金账户净转入9078亿元,证券交易结算资金余额已达到3.85万亿元,两个数字均创历史新高。可见市场仍旧不缺资金。
综合来看,最近大盘可能启动震荡模式,投资者应该顺势重个股轻指数。在此,投资者可以关注以下投资机会:
首先,6月9日午间,哈尔斯公告与迪士尼签署《许可协议》,迪士尼许可公司在特定期限内在特定家居用品类产品上使用相关迪士尼原型和商标,并授权公司在特定的渠道销售许可产品。随即公司收获涨停板。在牛市背景下,迪士尼主题概念淹没于沧海,但随着迪士尼开园时间的临近,加之上海11号线迪士尼段交通枢纽工程的加速落地等催化剂助力,下半年相关概念股的活跃度将明显增加。我们认为,迪士尼产业链条可分为投资驱动型产业、消费拉动型产业以及品牌驱动型产业。在此前炒作项目基建之后,随着开园时间的临近,预计市场焦点将向商业零售、文化娱乐类的上市公司转移。另外,此前一些并未有实质性内容的“迪士尼概念股”或将遭遇市场的冷落。分行业看,建议重点关注:一是上海本地的重要交通运输行业;二是上海本地商业企业;三是文化娱乐类,主要关注与迪士尼合作或者获得迪士尼授权的相关上市公司。
其次,今年以来,食品饮料行业涨幅在28个子行业中排第25位,仅仅跑赢了采掘、非银和银行。而自上周以来大盘震荡分化,采掘等板块连续大涨,前期滞涨的板块有望获得资金关注。从基本面看,市场人士认为,行业内多数企业正发生积极变化,二季度高管安排落地、顺价销售即将实现、去年下半年基数降低、渠道布局积极推进,这些都能带来对后进公司改善的预期升温。行业龙头中茅台、五粮液保持了轻库存、一批价稳中有升的良好局面,伊利股份不再是单一的乳制品企业,开始向健康食品集团转型升级。而估值角度看,经过一年半的估值消化,目前食品饮料平均估值25倍附近,白酒龙头茅台、五粮液2015年动态PE不到20倍,已处于价值洼地。
第三,李克强10日主持召开国务院常务会议,部署发展消费金融。将放开市场准入,下放审批权,鼓励符合条件的民间资本参与。会议指出,消费金融将与商业银行错位竞争、互补发展,有利于更好发挥消费对经济增长的拉动作用。随着我国经济步入转型期,消费在“三驾马车”里的地位愈发重要。在西方发达国家,消费金融已形成与信用卡、银行个贷三分天下的格局,在草根金融市场具备独特优势。我国消费金融仍处于起步阶段,机构预计消费信贷规模将在4年内翻倍。(中证投资)
5000点一线震荡将持续 短线逢高减仓
从市场整体的走势看,目前市场对于5000点整数关口还是基本上站稳了的。主要是从时间上看,目前市场已经连续4个交易日站在了5000点关口上方。不过,市场在攀升至5000点上方后,比较明显是呈现出高位震荡态势,且进一步上涨的动能也有所削弱。在这种背景下,接下来很有可能在5000点一线的震荡行情将持续。
截止周三收盘,上证指数冲高回落,最终小跌7.49点报收5106.04点。但市场之中的中小板指以及创业板指数明显呈现企稳反弹行情。从而继续着市场之中的跷跷板效应。这种分化效应的存在是不利于股指在后市形成大幅走高的行情出现的。并且,从周三市场的量能来看,上证的成交量明显的出现了缩量态势,但日线上却创出了5164.16点的新高。价高量缩是市场一种不太良性的走势格局,如果后市不继续放量的话,市场走高将受到压制。
盘面上周三与周二区别较大。周三市场之中再度回归热点题材,而权重蓝筹股却形成回落姿态。截止收盘,两市涨幅居前的分别是传媒娱乐、家居用品、广告包装、水域改革以及文化振兴、医疗保健等。而跌幅较深的分别是利好出尽便是利空的船舶、核电核能、煤炭、银行等。不过整体上看,市场涨多跌少。个股方面,两市涨停个股数多达190只。市场依旧处于相对高亢的赚钱效应之中,后市的操作机会还是值得期待的。
消息面上受到中国A股暂时未被纳入MSCI,给权重蓝筹股的冲击较大。但A股早已经形成牛市的背景下,即便遇到这种相对大的利空,依旧难以抵挡住市场进场的信心。反而真正让笔者感到担忧的就是两融余额已经逼近天花板,或许影响市场在5000点上方行走时进一步上涨的冲劲将出现明显的下降。所以,行情在5000点一线持续震荡在所难免。
操作上,暂时建议对低位绩优股可以保持持股观望,但需要关注后市国泰君安对市场的抽血效应,对于涨幅过高的个股,逢高逐步减仓,落袋为安。
融慧财经:技术风险随时可能出现 短线调整即将显现
从技术指标来看,MACD随时会体现死叉而下,只是市场减持机构维持K线,但这一背离态势往往预示短期内有一集中大抛售情况出现,技术风险随时可能产生。
总体来看,笔者认为在6月中下旬,市场整体风险突出,面临政府刺激与市场化规则保护的最后期,由于A股市盈率过高且震荡加剧,表明有大资金开始在震荡中离场坚决且具有诡异性,从市场分时拉动来看,有时市场拉动没有扩容的深成指,但其也表现出力不从心,逢高卖盘坚决。因此笔者认为短期市场震荡加剧过程中,投资者可先增持资金,保持灵活应对,短期市场凶多吉少特征将明显体现。
股商财富:短线结构化行情持续 关注回调机会
沪指在运行至5000点上方后,权重板块的分化使得股指上行面临一定压力,但考虑到金融等板块整体估值较低,且整体涨幅相对较小,因此其下行空间有限,从而对指数起到支撑作用,短期由于消息面的波动,股指在经过震荡后仍有进一步上行的动能。操作上切勿追涨,仍以逢低参与行情。
市场风格转换 深度挖掘一类补涨股
技术上,沪指围绕5日线支震荡,关键支撑10日线以及前高4986点。创业板反弹,收复了周一失地,短线压力3900点,一旦突破将有望再创新高。昨日市场小幅下跌,尤其是尾盘的跳水为欣欣向荣的大盘泼了一盆冷水。在5200点这个重要的阻力区间,大盘或将震荡一段时间来选择方向。因此,市场普遍赚钱的模式可能结束,交易进入重个股轻指数的模式。
从操作上看,关注监管层动向,热点轮动加快、个股分化,应更加重个股轻指数,仔细择股。因此,投资者不妨寻找那些符合国家战略大方向、未来还有新的催化刺激因素的个股,诸如“一带一路”、国企改革、军工改制、工业4.0、互联网+等,其中“牛回头”个股、或者补涨与产业资本运作相叠加的个股,仍有望大概率演绎涨停潮,值得深度挖掘。(华讯财经)
5日线不破可以安心持股
沪深两市今日开盘涨跌不一,其中沪指开盘报5101.44点,跌0.09%;深指开盘报17692.90点,涨0.09%。创业板指开盘报3843.98点,涨0.24%。大盘现在处于震荡巩固期,应该不会出现暴涨或暴跌,处于一个相对温和的势态。
目前来看,大盘依旧处于上升常态之中,均线呈现多头排列走势,5日线不破可以安心持股。不过,量能出现了萎缩,假如量缩价涨就会出现背离,有背离就会有调整,就会震荡。所以后期需要关注量能是否放大。在下跌过程中一日缩量会收脚,两日缩量会止弹,三日缩量继续跌。所以一定要关注量能变化,谨防获利回吐,所以创业板操作上一定要注意。
消息面上,在6月9日国务院新闻办公室举行新闻发布会上,国家林业局副局长张建龙指出,要全面推进国有林场改革和国有林区改革,国有林业改革已拉开序幕,正在稳步推进。全国有4883个国有林场,国有林区有5大森工企业,分析人士指出,我国是世界上森林资源最短缺的国家之一,森林覆盖率低,人均占有量少,行业具有稀缺性特征,林业资源的价值将越来越被市场所重视和发现,林业资源整合给投资带来的机会值得重点关注。(源达投顾)
抽血效应明显 时刻警惕大盘跳水风险
新股再度来袭势必对处在高位调整的大盘造成冲击,近期大盘在相对高位连续出现调整态势,多空双方的交战十分的激烈,谁都没有把握胜券在握,而创业板来看,反弹趋势较为明显。近期大盘随时会有变化,故仍需小心大盘变脸,而创业板滞涨个股或将迎来良机。
总体来看,早盘大盘继续调整态势,盘中震荡也更加的激烈。近期高位震荡危险并没有释放,多空双方争夺对于5100点争夺则非常的激烈,下周再迎新股发行,抽血效应亦或大盘近期大盘僵持的格局,故近期需时刻警惕大盘跳水风险。(同花顺)