七连阳背后两大真相 A股行情全面加速?

　　央行继续暂停公开市场操作市场呼吁进一步放松

　　26日，央行继续在公开市场暂停操作。自4月16日以来，央行暂停公开市场操作已达一个多月。尽管当前资金面仍较为宽松，但市场人士认为，资金宽松已接近尾声，跨月来临、以及巨量IPO发行将带动资金利率反弹，且高盛、渣打、招商证券等部分研究机构也呼吁，央行应进一步放松货币政策。
　　26日银行间市场各主要期限资金利率延续低位运行态势。其中，质押式隔夜回购加权平均利率稳定于1.05%水平；7天品种微升不到1BP至1.99%，仍位于2%以下的近几年低位。
　　市场人士认为，目前银行间市场流动性充裕，银行超储率较高，估计足以抵御5月财税上缴，IPO对流动性带来的冲击。下一阶段，如果融资利率不能有效下行，央行可能仍会进行政策调整，降低实体经济融资利率。
　　国泰君安债券研究员徐寒飞认为，随着下周巨量新股来袭，新一轮IPO打新预计冻结资金5万亿左右，创下历史新高，远超前几轮IPO。“资金冻结高峰集中在下周二和下周三，由于资金募集规模和动机量均远超历次，届时市场可能难以保持此前IPO冲击时的平稳心态，叠加6月季末因素，将对资金面尤其交易所利率产生较大压力。”徐寒飞说。
　　高盛中国经济学家宋宇认为，仍需等待硬数据才能更确定实体经济的增长情况，但PMI指数依然疲弱凸显出，在实际利率和有效汇率上升的形势下政府在促增长的过程中任务艰巨。仍然预计在增长呈现明确回升迹象之前还将有更多放松政策出台。
　　招商证券首席宏观经济分析师谢亚轩表示，预计货币政策仍会延续稳健中适度宽松的基调，降息降准仍然可期。外汇占款新增量中枢已显著下滑，需要降准以提供长期流动性。此外，央行还注重包括各种创新型工具在内的数量工具配合使用。

　　机构席位昨日大宗交易扫货工行浦发成交金额合计逾8.22亿元
　　从成交价格来看，2只银行股均较前一交易日收盘价折价8%，较昨日收盘价折价约10%
　　上证综指站上4800点所代表的估值走高，并没有吓退机构资金对于银行股等蓝筹股和高科技企业的热情。
　　记者梳理昨日沪深交易所的大宗交易数据发现，昨日明确指向为“机构席位”的买家出现在5只股票中，其中2只为银行股，2只出身软件和信息技术服务业，另1只来自运输设备制造业。
　　既然是机构席位行家出手，自然不能小打小闹失了机构的风范，昨日近2只银行股就吸引了8.22亿元资金，相当于2只银行股昨日二级市场成交总额的11%。
　　工行浦发现身
　　机构席位大宗交易
　　记者注意到，昨日沪深交易所大宗交易行情火爆，机构席位作为买家现身5只股票。其中，有3笔交易的操作手法非常相似，买卖交易双方席位完全一致，且标的股票全部是蓝筹股。
　　具体来看，3笔交易分别涉及工商银行、浦发银行和中国重工，买方如上所述为机构席位，卖方则来自中信证券股份有限公司上海东方路证券营业部。
　　从成交量来看，工商银行的大宗交易成交量为3.34亿元，高达二级市场成交额的12.2%；浦发银行大宗交易成交量为3.34亿元，高达二级市场成交额的9.9%。从成交价格来看，2只银行股均较前一交易日收盘价折价8%，较昨日收盘价折价约10%。
　　昨日工商银行还有一笔大宗交易，成交31.25万股，成交150万元，买卖双方均来自中银国际证券有限责任公司海口蓝天路证券营业部席位。不过，该笔交易无论从成交价格、交易席位还是成交量来看，均与上述机构席位买入存在较大区别，幕后资金来源关联度不大。
　　此外，机构席位作为卖家出现在了华联股份的大宗交易中，成交1420万股，成交金额高达9982.6万元。
　　银行股估值
　　洼地犹存
　　作为A股市场最为“位高权重”的行业板块，银行股向来不缺乏大资金的追捧。不过，除了偶发的股权争夺战以外，能够推动银行股行情的增量资金来源并不多，大宗交易中的机构买入自然要算一个。
　　截至昨日收盘，浦发银行和工商银行的市净率分别仅为1.185倍和1.23倍，如果考虑到昨日大宗交易的折价情况，大宗交易价格对应的市盈率分别仅为1.07倍和1.11倍。与其它上市银行截至昨日收盘动辄1.4倍以上的市净率（共有7家银行的市净率超过该值）相比，浦发和工行显然仍存在估值洼地中。
　　记者了解到，虽然目前是财报披露的真空期，银行股的基本面消息略显平淡，但是值得一提的是，6月份以后多数银行将进入分红环节，从历年的情况来看，多数银行的确权日都选择在6月份，这也是银行股估值比较安全的时间窗口。(证券日报)

　　市场脱离“慢牛”格局 “疯牛”迹象再现

　　市场周一量能再次爆表，资金强势介入使得A股脱离“慢牛”格局，“疯牛”来势凶猛。沪指强势突破4800点，蓝筹整体走强，政策面信号有挤中小创业板泡沫迹象。蓝筹题材走强使得市场信心持续爆棚，未来走强概率持续提升，理由如下：
　　从技术上看，沪指日K线形成类双底形态，量能配合度相对较高，主要指标均线向上发散趋势增强，周K线和月K线均出现光头形态，上涨信号相对明朗。目前沪指上攻预期强烈，4600点、4700点和4800点连续三个整数关口一次性突破，短期压力位看5000点，预计多空将会出现短暂交锋，若有政策面和量能双重配合，“疯牛”行情将延续。
　　从消息面来看，国务院新闻办公室定于2015年5月26日(星期二)发表《中国的军事战略》白皮书，并于当日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会。国务院办公厅转发财政部、国家发改委、中国人民银行制定的《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见》，明确提出在13大领域推广政府和社会资本合作(PPP)模式。为打击操纵市场、严查场外配资以及加大新股供给优化股票发行程序等，目前证监会集中部署“2015证监法网”第三批案件，针对6类新型市场的操纵行为进行调查。工业和信息化部装备工业司副司长李东近期表示，预计要连续实施3年的智能制造试点示范，计划今年选30个以上试点示范项目。继深圳前海微众银行、温州民商银行和天津金城银行之后，第四家试点民营银行上海华瑞银行于5月23日正式开业。随着二级市场指数走高，上市公司股东的减持行为不断涌现。统计显示，仅5月以来便有518家上市公司公告股东减持行为。
　　从板块方面看，蓝筹题材整体上行已是事实，军工题材如航空、船舶等领涨周一市场，一方面是国企改革题材持续发酵的原因，另一方面，《中国的军事战略》白皮书影响力开始释放。当前市场资金开始向着蓝筹方向转移，金融、电力等板块成长性和业绩保障性相对稳健，值得关注；中小盘中板块效应开始弱化，个股走势较为突出，可有选择的进行布局。
　　策略看，沪指周一突破4800点，资金持续性流入相对迅猛，沪指连续百点长阳，“疯牛”格局再现使得市场信心持续高涨，政策面利好针对蓝筹产生的效应突出，短期5000点突破可预期。周一创业板低开高走，尽管指数收阴，但K线的“假阳实阴”伴随量能放大，表明市场对其后市调整仍有一定预期，短期震荡态势延续。操作上建议继续提升蓝筹股仓位，严格执行止盈止损纪律，谨防小盘股高位回调带来的风险！

　　融资盘操作频率稍降
　　上周当日融资买入额逐日提升，到上周五为2336亿元，为历史第五高单日融资买入值，但当日偿还额也同步提升，到上周五为2422亿元，为历史第二高单日偿还值，上周五当日融资盘净流出约86亿元，市场还是担心周末管理层会有各种风险管理型措施或新股发行计划出台。

　　上周沪指上涨8.1%，中小板大涨13.48%，创业板指继续大涨11.8%。两市融资余额至上周五约为20161亿元，净流入约873亿元，是近六周以来之最高，也是为历史第二高值。其中沪市净流入442亿元，深市流入约431亿元，合共增幅约为4.52%。五月至今融资盘净流入1851亿元，全月估计不超过2800亿元，要少于3月的3335亿元和4月的3451亿元。五月份大部分中小券商给客户的融资头寸紧张，大券商对融资业务的风控也在加强，

　　上周当日融资买入额逐日提升，到上周五为2336亿元，为历史第五高单日融资买入值，但当日偿还额也同步提升，到上周五为2422亿元，为历史第二高单日偿还值，上周五当日融资盘净流出约86亿元，市场还是担心周末管理层会有各种风险管理型措施或新股发行计划出台。

　　上周沪市融资盘流入又开始反超深市，蓝筹和成长又再度二八切换迹象，管理层对中小创业板操纵风险再度提示，令部分获利资金有所流出，周末传闻养老金、公积金即将入市和A股入MSCI下月揭晓的消息，有利于蓝筹补涨。另外蓝筹上周调整之际，成交压缩明显，有利于再度上行。本周沪指大盘将进入强势，一、二线蓝筹和一线涨幅不大的成长股都有较多机会。

　　上周融资买入额为9838亿元，与前周基本持平，当周偿还金额为8965亿元，较前周减少3%，日均融资买入和偿还额合计为3760亿元，较上周减少1%。市场大幅上升，融资盘的交易活跃度未有明显增加，主动攻击性不如4月中旬。5月第三周的上涨行情，场内资金保持相对温和的节奏。

　　上周融资买入与偿还额合计为18804亿元，与融资余额19252亿元比较，周换手率为93%，较上周的99%有所下降，场内资金更多是持股待涨，而非调仓换股，追逐热点。

　　18804亿元与上周两市的成交金额78773亿元相比，融资交易占比为23.8%，低于前周的26%，创出近半年以来之新低。近几周，融资交易占比逐周下降，一方面是当前十分活跃的中小创业板和TMT概念股多为非两融品种，融资盘集中的蓝筹股活跃度相对下降。另一方面，新增入场的90后股民源源不断，勇于追逐新经济品种。而以机构和老股民为代表的场内资金在当前高位相对谨慎，持股而不追高。

　　上周五两市融券余额为83亿元，较上周增加9亿元，与4月9日的峰值103亿元，仍有一段距离。

　　后市研判：本周新股资金回流，沪指继续震荡走强，蓝筹板块有补涨需求，投资者可继续关注环保和电气设备板块。

　　一则万亿级别重磅利好或力促A股剑指5000点
　　大盘六连阳后今日仍继续大举向上喷发，创业板指也在调整之后再迎暴涨，且量能是仍保持井喷的，这让不少等待股指回调的投资者大跌眼镜。而A股如此强势，与一则万亿级别重磅利好无不关系，投资者当前须顺势而为、紧捂牛股为上策。
　　据统计，近期投资者基金入市异常火爆，算上处于建仓期的5500亿元资金及后续可能持续入场的5000亿元，仅仅是从公募"引流"，就给市场带来近万亿的"驰援"资金。而万亿巨资整装待发，自然令大盘难有深跌，这从盘面股指一有跳水便被资金拉起便可看出。而从基金建仓方面来看，改革、低价、低估值与滞涨类个股又成为其重点建仓对象。如航天军工近期持续爆发达20%，个股更是持续迎来涨停潮；又如机器人概念的频频强势，三丰智能短期翻番，低估值的家电类个股也盘中爆发达4%以上等，可见资金建仓异常彪悍。
　　资本市场就是金钱的市场，有钱自然就任性大涨，这不因个人期待调整而改变。而随着场外巨资的不断涌入，A股短期目标将直接剑指5000点。我们广州万隆认为，虽然监管层近期出重手，重拳治理伞形分仓系统与严查个股异常波动，但前期伞形分仓系统买入中小与创业板比重较大，这从其成交量可验证。因此管理层下重手对小盘题材影响较大，而对大盘影响反而较小；同时本周是新股申购难得的空窗期，且上周新股申购资金陆续解冻。在市场流动性充沛、万亿巨资借基入市下，大盘发力上攻5000点将是大概率事件。
　　而在大盘冲击5000点之际，市场领涨龙头必将更加强势大爆发，投资者当前须抓住市场风口、紧捂住领涨龙头，才能在如此强势市场中获得超额收益。而好股互动认为，在市场风暴不断下，国企改革、资产整合的军工与政策利好的核能，最有望成冲击5000点强龙头。广州万隆

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