一重磅表态意味深长 羊年A股开门红定局?
[中国证券网编者按]在如期七连阳后，马年A股成功收官，那么羊年首个交易日市场又将如何演绎将是市场备受关注的话题，各方期待的开门红行情会否就此显现呢？
本文导读：
【一大重磅表态意味深长 羊年A股开门红定局？】
【官方表态维稳 抑制通缩宽松加码】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
官方释放通缩维稳信号 宽松政策有望继续加码
随着1月居民消费价格指数(CPI)增速创五年新低、生产价格指数(PPI)持续负增长，市场普遍担心中国经济会陷入通缩。商务部新闻发言人沈丹阳昨日在商务部例行发布会上表示，从商务部监测的数据来看，现在还不至于产生市场所担心的通缩。此外，人民日报海外版同日发文指出，不要夸大风险，随便扣上通缩的帽子。业内认为，虽然目前我国还没有进入通缩，但是通缩风险不断加大已经成为各方共识，官方频频为通缩减压解围，主要出于降低通缩预期的考虑，未来宽松政策有望继续加码。
通缩风险山雨欲来
所谓通缩，即随着流通货币减少，居民购买力下降，商品和服务价格持续下降，投资与再生产随之减少，从而导致失业率上升，经济增长乏力甚至衰退。来自国家统计局的数据显示，1月CPI同比仅增0.8%，五年来首度跌破1%，PPI同比下降4.3%，已连续第35个月为负值。
“从CPI和PPI数据来看，我国已经进入到通缩通道周期。”首都经贸大学首都经济研究所所长陈及表示，从货币、资本市场、政策以及全球市场基本面来看，中国经济在全球经济不景气的情况下很难独善其身，加之此前过剩产能造成的压力，PPI仍将持续低迷，通缩可能还会存在很长一段时间，并且有加速倾向。
中信证券首席经济学家诸建芳认为，虽然我国当前CPI依然为正，并没有达到定义中的“通缩”状态，但各种迹象表明，总量经济正在滑入全面通缩的状态。
中国人民大学经济学院副院长刘元春指出，从过去30多年的经验来看，我国作为一个发展中国家，3%-5%的CPI涨幅对于经济增长是一个比较合理的区间，而CPI低于1%可能对经济增长产生破坏，通缩带来的冲击已经不仅仅停留在风险层面。
官方频频降温通缩预期
“对于我国国内经济是否出现通缩态势还需继续关注，因为1月也有很多不可比因素，去年春节和今年春节的时间是不同的。大概经过两个月或者是一个季度以后整个经济发展态势，特别是消费发展的态势就比较清楚，那个时候再来做判断也不迟。”沈丹阳说。
人民日报海外版文章也指出，未来在基建投资、内需消费和对海外投资驱动下，在松紧适度的货币政策调控下，中国有足够办法化解通缩隐患。
国家信息中心经济预测部首席经济师王远鸿分析，物价是判断通缩的一个最重要指标，目前把CPI连续3个月以上下降视为进入通缩的标志。目前1月我国CPI降至0.8%，但仍在增长，由此来看，我国目前并还没有进入通缩。“1%被看做是通缩的预警指标，目前CPI涨幅低于1%，表明通缩的风险已经大大增加，需要政府足够的重视。”
兰格经济研究中心首席分析师陈克新称，虽然从经济学上讲中国还没有进入通缩，但是通缩的预期正在形成。
官方对化解通缩的表态，主要是出于降低通缩预期的考虑。一旦形成通缩预期，投资者投资更加谨慎，更多的是持观望态度，消费者也不愿意消费，会加剧经济的下行。
宽松政策有望继续加码
随着通缩风险不断加大，业内认为，未来宽松政策有望继续加码。
“我国目前采取的是积极的财政政策，有利于应对通缩风险。但是从去年四季度到今年，财政支出增长并没有变化，财政结余那么高，很多支出效果不理想，年底税收增长还是很快，名义是积极的财政政策，实际上却是收缩的财政。这可能与财政体制正在改革过程中，不少财政支出发生变化有关，应该采取一些过渡性措施，使积极性的财政政策落实起来，做到名实相副。”刘元春说。
陈克新认为，去年的降息和今年初的降准，除了刺激经济外，也有防范通缩的考虑，随着通缩风险逐渐上升，未来货币政策可能继续宽松，不排除有全面降息和降准的可能。目前我国的存款准备金率在20%左右，远高于国际水平，还有下调空间；而目前一年期贷款利率还在5%以上，与国际0-0.25%相比还很高，不利于刺激投资、激活经济，未来还可能进一步下降。
在陈及看来，除了货币政策和财政政策，加码投资也是应对通缩的重要手段。去年底以来，国家发改委批复超万亿基建项目，这些项目今年开工后，将形成实际需求，有利于提振物价。考虑到目前经济下行和通缩风险，未来政府可能进一步加码投资，以刺激经济、化解通缩。(北京商报)
商务部：今年外贸形势复杂严峻不容乐观
商务部新闻发言人沈丹阳16日在例行新闻发布会上表示，综合考虑国内外各种因素，仅就规模和增速而言，今年的外贸形势复杂严峻，不容乐观。如果从外贸结构和外贸发展的质量情况来看，可以有乐观的一面，主要是外贸结构调整和质量提升。
沈丹阳称，全年外贸将呈怎样的整体态势，至少还要再观察一两个月，才能看得比较清楚。对于外贸保持适度增长，商务部是有信心的。下一步商务部将会同相关部门，继续做好外贸稳增长的措施落实工作，包括减轻企业负担、改善企业外部经营环境、鼓励企业在巩固传统优势的同时，通过创新驱动提高竞争力，争创国际竞争新优势。
在实施服务贸易振兴工程方面，商务部将会同有关部门加强规划引导，今年开始启动服务贸易"十三五"规划前期研究，力争明年上半年发布，在此之前商务部将先拟定发布重点服务出口领域指导目录；完善财税政策，充分利用外经贸发展专项资金等政策，加大对服务贸易的支持力度，引导更多社会资金加大对服务贸易发展的投入力度；鼓励金融机构在风险可控的前提下创新金融产品和服务，鼓励政策性金融机构在现有业务范围内加大对服务贸易企业开拓国际市场、开展国际并购等国际业务的支持力度，支持服务贸易重点项目建设；规划建设服务贸易的功能区，从今年开始，选择部分城市和区域开展服务贸易创新发展试点；支持企业到境外参加服务贸易重点展会和主要服务贸易合作伙伴以及"一带一路"沿线国家签订服务贸易合作协议，在双边框架下开展务实合作。中国证券报
消费开局不利映射通缩风险 已经引起央行的关注
商务部昨日公布最新数据，1月份其监测的5000家重点零售企业销售额环比下降4.7%，消费在今年开局不利，和此前公布的诸多宏观数据一并印证了经济下行压力仍较大，通缩风险进一步加剧。
按惯例，国家统计局本月不会公布1月份投资、消费和工业增加值等数据，这些数据都将在下月与2月份数据一并公布。从商务部监测的消费数据来看，今年首月消费市场表现并不佳，商务部新闻发言人沈丹阳昨日透露称，"1月份社会消费品零售总额，总体增数比去年同期稍微下降。"
此前一周，海关总署刚刚公布数据，1月出口增速下降3.3%，而上个月该增速还保持着接近10%的水平。今年第一个月外贸进出口增速就下降10.9%，要实现6%的目标"任重道远"。
宏观数据不佳让市场对通缩的担忧加剧。对此，沈丹阳认为，"从我们目前掌握的情况看，关注是有必要的，但是现在还不至于产生大家所担心的这种情况。"
他还指出，1月份数据具有特殊性，"经过两个月或者一个季度以后整个经济发展的态势，特别是消费发展的态势就比较清楚，那个时候再来做判断也不迟。"
尽管消费的发展态势尚难判定，但与消费休戚相关的CPI数据以及与工业经济密切相连的PPI数据则足以表明通缩风险加剧的事实。
1月CPI五年来首次跌破1%；PPI同比则是连续35个月负增长，1月份跌幅更创下五年多来新低，工业经济领域通缩状况进一步加剧。
而在未来几个月里，也很难看到来自繁忙工厂对物价上升的推动作用。1月份官方制造业PMI和汇丰PMI双双维持在荣枯线下方，受到春节因素影响，2月份制造业PMI也很难改善。
"当前中国通胀环境类似于1998年，房地产拐点已现、企业部门负债率高企处于去杠杆阶段、制造业产能持续过剩。经济低位企稳，而通胀低迷，通缩已成为正式威胁。"海通证券宏观债券首席分析师姜超说。
从历史数据来看，1998年、1999年中国CPI同比一度为负增长。
从发达国家的历史经历来看，通缩经常伴随着经济衰退，但与之不同的是，无论是CPI负增长的1998年、1999年，还是十几年后的今天，中国经济仍然保持着7%以上的较高增速，并未陷入经济衰退，因此有学者将这种现象称之为"中国式通缩"。
自去年三季度起，诸多机构不断发研究报告警示宏观经济的通缩风险，不过，机构普遍强调都是通缩压力上行，并没有说已经进入通缩，或者全面通缩。
不过，通胀过低已经引起央行的关注。央行在2月10日发布的《2014年第四季度货币政策执行报告》中强调，"将关注油价下行对国内通胀的冲击，必要时采取措施应对。"
姜超就指出，通胀过低或将成为货币政策的主要焦点，与之对应的是降息周期或才刚刚开始。
五连阳吹响春季行情进军号
进入2月份，投资者的心态普遍谨慎，有人形容当时有“五大利空”来袭。的确，新股集中发行、规范信贷资金入市、经济增长乏力、通缩现象抬头以及上市公司黑天鹅现象频发等事件，困扰着广大投资者，于是有人判断此轮上涨行情已经结束，还有更为悲观的预期是大盘将下跌到2800点以下。事实上，在2月6日，股指就一度下行到了3052点，这令人对接下来这一周的市场走势充满了担忧。
不过，从实际情况来看，大盘却远远好于预期。就在刚刚过去的这一交易周，沪深股市均拉出五连阳，并且收复了多条短期均线，其中创业板指数更是不断刷新历史高点纪录。大盘的持续稳步走高，有效地调动了投资者的积极性，现在的人们不但纷纷看好春节前的“红包”行情，更是对节后的春季行情怀有强烈的憧憬。不少分析师又开始调高对一季度指数运行高点的预测。
内外因素导致大盘调整
在很短的时间内，市场情绪以及对行情的预期出现如此大的变化，其中一定是有道理的。不可否认，1月份以来股市的下跌既有来自外部的影响，也有其源于自身的因素。在资金杠杆被过度使用，甚至其中还出现了违规行为时，就一定会受到监管部门查处，因此而引发的市场震荡也是难以避免的。在不到一个半月的时间内，股指大涨30%，这样的速度也是偏快的，即便有再多的理由，也还是需要作出调整。特别是在市场内外又有利空消息公布时，必然导致获利盘大量涌出，行情有比较明显的下跌也是自然的。
1月下旬以来，大盘调整的级别从原先的日线级发展为周线级，且重心明显向下，到2月中旬时跌幅已经超过了11%，表明这是一场针对11月下旬以来上涨行情的调整。当然，这里值得讨论的问题是，调整会有多深，以及是否会终结本轮上涨？
这里先看第一个问题，如果要终结本轮行情，前提条件是其运行的基础不复存在。而现实问题是，一方面大盘蓝筹股(特别是银行、保险等)，其估值都还没有修复到位，仍然有相应的提升空间；另一方面则是实体经济仍然很困难，资金不得不在其它领域寻找有相对高一些投资回报的机会。这也就意味着，虽然时间已经过去了近3个月，但是股市运行的大环境并没有发生实质性的变化，因此大盘就依然有上升的条件。因此，现在就断言行情终结，似乎是太早了些。
至于说行情会调整到什么程度，这在很大程度上取决于此间消息面的变化以及市场能否形成新的热点，从而撬动新的行情。很多人关注到最近出现的多种利空，对这一状况不加以关注是不可取的。但是反过来也要看到，这些事情大都是人们已经有所预期的，因此其不具有突发性，而且客观上也有相应的利多消息在对其进行事实上的对冲，典型如央行的降准举措。尽管在降准消息刚公布时股市是高开低走，但这只是暂时现象，毕竟它是一大利好，而且大家的一致预期是降息与降准还将继续进行，因此在这种情况下，股市行情出现调整很正常，但是调整不可能太深。当然了，调整结束于3052点，则有点出人意料。
央行助大盘六连阳 创业板进入逼空上涨主升段
周一沪深两市双双高开，在多空因素拉锯的作用下，沪指早盘围绕3200点一线展开争夺，之后沪指震荡回升走高，题材股集体拉升，带动创业板不断创新高，但银行、券商等金融股表现乏力，拖累沪指上行。沪指午后震荡走高，午后创业板大涨近4%，冲击1900点关口。截至收盘，沪指翻红涨0.58%报3222.36点，成交金额2659.5亿元；深成指涨1.33%报11595.25点，成交金额2751亿元；创业板大涨3.90%报1896.63点，成交662亿元。
盘面上，题材股集体爆发，智能电视、在线教育、传媒均涨逾5%，特斯拉概念、国产软件、手机游戏、智慧城市、苹果概念、网络彩票都涨逾3%。金融股走私低迷，银行、券商跌幅居前。
消息面上，外汇局称跨境资本流动可能出现较大波动，集成电路产业获强力推进，热门概念云集全球科技股风生水起，海润光伏自释疑点证监会仍介入调查，掌趣科技43亿并购热门手游腾讯小米间接入股，十强房企1月份卖房价跌5%买地楼面价暴涨近九成，新三板机构投资者扩围公募基金与券商资管今起入市。
新股方面，周一将有3只新股上市，3家企业都将登陆深交所，其中两家企业将登陆中小板，一家登陆创业板。截至发稿，三新股遭秒停，光华科技涨44.03%、包17.73元；环能科技涨43.98%、报21.90元；仙坛股份涨43.94%、报7.6元。
分析人士认为，本周虽然只有两个交易日，但打新资金的全线回流、与央行节前大幅释放流动性，让两个交易日行情充沛“正能量”。周一A股便把春节喜气推向高潮，两市个股再迎来普涨，涨停个股更是大井喷，仅早盘两市便有35只个股涨停板。
申银万国认为，得益于打新资金回流，对行情反弹提供有力支持。节前市场将以温和整理、小幅回升为主，节中若无黑天鹅事件事件事件，后市震荡向上概率大。热点方面，两市成交6000亿元以下时以中小市值成长为热点，超过8000亿元则关注蓝筹股机会。目前具有并购重组、成长含权、高景气行业的小市值强势股机会偏多。
西南证券表示，节前大盘将继续上涨，将有效站稳3200点，但涨幅会收窄。同时，该机构认为春节后IPO批文下发速度有望进一步加快，央行依然实施定向宽松和提供短期流动性，将降低全面降准或降息的预期，而3月政策性利好预期将进一步增强。华泰证券也认为节前市场将延续上涨趋势，但成交可能萎缩，涨幅不会太大，在政策预期和货币宽松需求提升的情况下，建议持股过节。
新时代证券指出，2月经济数据不容乐观，将对做多热情形成压制，但三月后，政策性利好将再次支持市场信心。建议操作上中线持谨慎乐观，逢低吸纳大盘蓝筹和有业绩支撑的题材股。民生证券表示随着注册制的逐步成形，将利好券商和创投企业，同时新股发行加快分流部分资金，因此区间震荡或成常态，但总体上涨格局不变。短线压力在3230点一带。
周一沪深两市双双高开，在多空因素拉锯的作用下，沪指早盘围绕3200点一线展开争夺，之后沪指震荡回升走高，题材股集体拉升，带动创业板不断创新高，但银行、券商等金融股表现乏力，拖累沪指上行。沪指午后震荡走高，午后创业板大涨近4%，冲击1900点关口。截至收盘，沪指翻红涨0.58%报3222.36点，成交金额2659.5亿元；深成指涨1.33%报11595.25点，成交金额2751亿元；创业板大涨3.90%报1896.63点，成交662亿元。
盘面上，题材股集体爆发，智能电视、在线教育、传媒均涨逾5%，特斯拉概念、国产软件、手机游戏、智慧城市、苹果概念、网络彩票都涨逾3%。金融股走私低迷，银行、券商跌幅居前。
消息面上，外汇局称跨境资本流动可能出现较大波动，集成电路产业获强力推进，热门概念云集全球科技股风生水起，海润光伏自释疑点证监会仍介入调查，掌趣科技43亿并购热门手游腾讯小米间接入股，十强房企1月份卖房价跌5%买地楼面价暴涨近九成，新三板机构投资者扩围公募基金与券商资管今起入市。
新股方面，周一将有3只新股上市，3家企业都将登陆深交所，其中两家企业将登陆中小板，一家登陆创业板。截至发稿，三新股遭秒停，光华科技涨44.03%、包17.73元；环能科技涨43.98%、报21.90元；仙坛股份涨43.94%、报7.6元。
分析人士认为，本周虽然只有两个交易日，但打新资金的全线回流、与央行节前大幅释放流动性，让两个交易日行情充沛“正能量”。周一A股便把春节喜气推向高潮，两市个股再迎来普涨，涨停个股更是大井喷，仅早盘两市便有35只个股涨停板。
申银万国认为，得益于打新资金回流，对行情反弹提供有力支持。节前市场将以温和整理、小幅回升为主，节中若无黑天鹅事件事件事件，后市震荡向上概率大。热点方面，两市成交6000亿元以下时以中小市值成长为热点，超过8000亿元则关注蓝筹股机会。目前具有并购重组、成长含权、高景气行业的小市值强势股机会偏多。
西南证券表示，节前大盘将继续上涨，将有效站稳3200点，但涨幅会收窄。同时，该机构认为春节后IPO批文下发速度有望进一步加快，央行依然实施定向宽松和提供短期流动性，将降低全面降准或降息的预期，而3月政策性利好预期将进一步增强。华泰证券也认为节前市场将延续上涨趋势，但成交可能萎缩，涨幅不会太大，在政策预期和货币宽松需求提升的情况下，建议持股过节。
新时代证券指出，2月经济数据不容乐观，将对做多热情形成压制，但三月后，政策性利好将再次支持市场信心。建议操作上中线持谨慎乐观，逢低吸纳大盘蓝筹和有业绩支撑的题材股。民生证券表示随着注册制的逐步成形，将利好券商和创投企业，同时新股发行加快分流部分资金，因此区间震荡或成常态，但总体上涨格局不变。短线压力在3230点一带。
央行大尺度宽松助力大盘 六连阳创业板指有望冲击2000点
周一沪深指数双双小幅高开，随后便继续上周持续上涨模式开启上涨之旅，周一沪指表现较弱，深成指表现较强，深成指盘中大涨逾1%，但创业板则是直接秒杀沪深指数，盘中大涨近4%逼近1900点，直接引爆整个大盘进入疯狂状态。
从盘面来看，周一权重板块表现较为低迷，券商，银行，保险，钢铁等板块涨幅居于末位，而表现尚可的权重板块有煤炭，有色，港口，地产等。其中煤炭板块中的永泰能源(600157)，贤成矿业(600381)强势涨停，是推升煤炭板块的主要动力，而地产板块中的运盛实业(600767)也是强势涨停，泰禾集团(000732)盘中一度冲击涨停。
题材板块方面，受创业板指继续大涨刺激，周一题材板块再度上演疯狂模式，以智能电视，在线教育，在线旅游，网络游戏为代表的新兴板块全线暴涨，金亚科技(300028)，乐视网(300104)，华数传媒(000156)，全通教育(300359)，电广传媒(000917)，光线传媒(300251)，天沃科技(002564)，天舟文化(300148)等全部强势涨停。带动几乎所有新兴板块暴涨。
技术面看，沪指强势六连阳，成功站上5日，10日，20日均线，目前距离30日均线仅一步之遥，而深成指更是强势站于所有均线之上，，创业板则是连续创新高，指标上已处于超买状态。
总体来看，周一创业板指再度强势创出新高，而近期经济数据的不佳导致央行持续放水，目前已放水超过万亿元，在如此宽松的资金面下，以及前期滞涨的华谊兄弟(300027)，光线传媒等创业板权重股具有强烈补涨预期的情况下，创业板指有望突破2000点。(一财网)
申银万国：资金回流明显 后市震荡向上值得期待
得益于打新资金回流，对行情反弹提供有力支持。节前市场将以温和整理、小幅回升为主，节中若无黑天鹅事件事件事件，后市震荡向上概率大。热点方面，两市成交6000亿元以下时以中小市值成长为热点，超过8000亿元则关注蓝筹股机会。目前具有并购重组、成长含权、高景气行业的小市值强势股机会偏多。
西南证券：3200点将成为新支撑 操作上建议持股过节
节前大盘将继续上涨，将有效站稳3200点，但涨幅会收窄。同时，该机构认为春节后IPO批文下发速度有望进一步加快，央行依然实施定向宽松和提供短期流动性，将降低全面降准或降息的预期，而3月政策性利好预期将进一步增强。华泰证券也认为节前市场将延续上涨趋势，但成交可能萎缩，涨幅不会太大，在政策预期和货币宽松需求提升的情况下，建议持股过节。
新时代证券：数据不乐观构成压制 后市区间震荡格局持续
2月经济数据不容乐观，将对做多热情形成压制，但三月后，政策性利好将再次支持市场信心。建议操作上中线持谨慎乐观，逢低吸纳大盘蓝筹和有业绩支撑的题材股。民生证券表示随着注册制的逐步成形，将利好券商和创投企业，同时新股发行加快分流部分资金，因此区间震荡或成常态，但总体上涨格局不变。短线压力在3230点一带。
市场资金面宽松 节后或冲击新高
总体来看，今日大盘并未因节日效应而出现下跌，究其原因主要是近期央行连续放水，使得市场货币资金面较为宽松，并且目前经济数据持续下滑也使得投资者憧憬节后的降息预期，从而推动大盘强势七连阳，若节后央行继续放水，沪指有望冲击前期3406点新高。
价量背离 年后或有短暂回调
技术面上，沪指有望年前收盘七连阳，交易量上之前还是处于一个上升的状态，昨日有所回落，可股价还是上涨态势不变，所以年后市场还是有风险的。近日K线接连突破20日和三十日均线，交易量却没有突破20日均量线，也从另一方面证明价量背离，后市有风险。MACD指标进一步缩短，尽管市场上多方力量不断增强，但是还是空方占主要力量。RSI指标金叉发散。沪指长期看还是值得期待，但是短期年后可能会有一波回调。可以明显看出，创业板面临1900点整数关卡，明显上升动能不足，冲高回落。WR指标不仅是小于20，更逼近0值，可见创业板上泡沫还是很多的，短期会陷入震荡调整，但是均线依旧多头排列说明牛市的大逻辑是不会变的。
总之，无论是主板市场还是我们的二板市场，在经历了一周多的接连上涨后，都明显有些动能不足，所以年后市场可能会有一个短暂的回调。但是新春过后两会即将召开，届时受两会的影响，市场有望迎来一个春暖花开的季节。 （源达投资）
