央行再出手重大暗示 A股缩量十字星止跌?

　　央行进行450亿7天期逆回购操作本周净投放550亿
　　央行公开市场周四（1月29日）进行450亿元7天期逆回购操作。当日公开市场有500亿元逆回购到期，据此推算，当日回笼50亿元。央行公开市场本周（1月24日-1月30日）有500亿元逆回购到期，无正回购及央票到期。周二（1月27日）进行了300亿元7天期逆回购操作，并时隔近两年之后重启28天期逆回购操作，操作量为300亿元。据此推算，央行本周公开市场实现净投放550亿元。
　　国信证券认为，近期央行公开市场的行为表明了货币政策中性的取向。首先，就利率而言，周二推出的28天逆回购高达4.8%，再次确认了央行压低货币市场资金利率的想法有限。其次，7天逆回购持平于上周，意味着短期公开市场利率下调的可能性非常低。根据2013年公开市场逆回购的情况，与SLO操作利率波动较大不同，逆回购利率通常较少变化，预计春节前难以看到逆回购利率的下调。再次，考虑到近期外汇市场出现了美元大幅走强下的人民币贬值，重启的逆回购操作可能也是应对基础货币收缩的对冲型政策，用意不在大幅投放流动性。而1月中旬以来，支撑债券收益率持续下行的主要是货币政策放松的期待，目前利率债收益率已经回到2014年降息后的低点，此时公开市场传达出的中性取向将使市场承压。

　　机构预计央行今年信贷额度或达10.5万亿
　　随着央行在公开市场动作频频、货币政策流露出渐转宽松迹象，市场关注焦点也集中在央行2015年信贷额度计划上。据悉，目前机构普遍预计央行今年信贷额度约在10万亿到10.5万亿左右。
　　中金公司昨日分析称，央行信贷额度已部分下发，预计全行业额度增长5到10%，即10.5万亿左右。此前，平安证券银行组表示，2015年新增规模总量将集中考虑同业拆借贷款口径调整，总额度将较去年额度维持适当增长，预计整体规模上新增15%左右。基于此，平安证券上调2015年新增全口径贷款到11.5万亿左右，其中一般贷款额度大约占85%~90%，大约在10到10.5万亿左右。
　　据记者统计，在刚刚过去的2014年，新增贷款规模高达9.8万亿，超出了2009年最为宽松之时，刷新了历史新高。如果2015年的信贷额度真的达到10.5万亿，将再破历史记录。
　　据记者了解到，今年开年以来总行下发的信贷额度指标普遍有较大程度上升，部分分行甚至上升一倍左右。

　　业内人士透露人民币暴跌内幕：央行在进行压力测试
　　人民币对美元汇率大跌，引发市场躁动。
　　1月26日在岸人民币兑美元现汇收跌0.43%至6.2556，延续前一周的跌势，创下2008年12月以来的最大跌幅。欧元兑人民币升至7以上，是2001年以来首次。当天，在岸、离岸人民币双双大幅走低。在岸人民币暴跌逾200点，最低触及6.2531，创去年6月以来新低。离岸人民币暴跌逾100点。
　　人民币汇率为何暴跌？普遍认为是欧元区量化宽松政策“惹的祸”。而在此前国务院新闻办公室举行的国务院政策例行吹风会上，央行副行长潘功胜表示，欧版QE或会对人民币汇率形成下行压力，但中国央行将进一步完善人民币汇率市场化。
　　“这暗示着人民币在完成短期贬值后还会继续升值，波动性增强。”一位不愿具名的业内人士告诉记者，这也是央行对人民币未来走势的基本判断。而在1月27日，央行出手提高了中间价。1月28日中间价升值82个基点，创自2014年12月8日以来最大单日升值幅度。
　　预期作祟
　　欧洲当地时间1月22日下午，欧洲央行宣布自3月起每个月购债600亿欧元，直至2016年9月欧元区通胀率或回升到2%。如此庞大的QE计划落地，这意味着市场上会多出上万亿欧元，随后欧元兑美元“百点震荡”后跌破1.15，为2003年以来首次。
　　潘功胜坦言，欧版QE对全球资本在区域之间布局重新调整产生影响，新一版QE政策所提供的大量流动性毫无疑问会产生溢出效应。而美元汇率的走强又会带动资金回流美国，增强全球未来跨境资本流动的不确定性。
　　但在不少外汇交易员看来，希腊大选结果无疑是1月26日早盘人民币即期汇率一度接近跌停的直接导火索。欧洲央行推出万亿欧元QE政策，更多是为了借助欧元贬值对抗经济通缩，而希腊大选结果则可能直接动摇欧元区的完整性。
　　事实上，人民币汇率暴跌，原因是一个“充分预期”及一个“超预期”。前者指的是美国加息可能性增大与欧洲量化宽松(QE)实施；后者指的是希腊大选结果，可能加剧资金从新兴市场流向发达经济体。
　　而这都必然带来美元强势及非美货币的弱势。央行副行长潘功胜表示，欧洲央行的新一版QE政策加上美国量化宽松政策正常化的趋势，将会进一步推动美元汇率的走强，从而可能会对人民币汇率形成下行压力。
　　“央行近几个月来一直容忍人民币贬值，如今包括欧洲在内的全球各大央行的宽松行动可能会进一步推动中国央行主动引导人民币走弱。”招商证券宏观研究主管谢亚轩坦言。所以1月26日人民币对美元逼近跌停位，中国央行未见干预，也没有上调人民币中间价，反而在1月23日、1月26日两个交易日下调人民币中间价。
　　“中间价的变化很大程度上可以反映央行对人民币汇率的态度。”兴业证券首席宏观分析师王涵告诉记者，近两天，央行一改11月下旬以来引导中间价升值的做法快速贬值，意味着央行有意在扩大人民币下跌幅度。
　　还有一个现实是，境外对人民币汇率的贬值预期增强，驱动更多套利盘，将令境内汇价跟随境外走弱。“本轮贬值前，押注人民币单边升值几乎没有风险。”一位外汇市场的资深人士，长期以来，香港离岸人民币(CNH)汇率相比内地在岸人民币(CNY)要高数十个基点，导致大量的投机性套利交易涌现。
　　但目前缓步贬值的人民币中间价已反映了央行维稳意图，这在一定程度上也令境内市场在大举做空人民币上有所迟疑。
　　事实上，尽管从去年11月以来人民币即期汇率持续贬值，但代表央行意愿的汇率中间价波动一直很小，甚至在12月份略有升值。截至今年1月26日，汇率中间价为6.1384，对应即期汇率最大贬值2%的上限为6.24，这意味着目前6.2216的即期汇率已接近下限。“如果央行不主动下调汇率中间价，则即期汇率继续大幅贬值的空间已近乎尾声。”多位接受采访业内人士的观点如是，“这反映出央行维稳的意图。”
　　央行已出手维稳
　　而在兴业证券首席宏观分析师王涵看来，中间价贬值仅仅是央行对于人民币汇率的一场“压力测试”，目的只是确认了资金流出压力大于流入压力。“由于人民币即期汇率已经接近2%的跌停线，因此未来即期汇率的贬值速度最多将与中间价保持一致。”王涵坦言，实际上贬值的空间已经较为有限。
　　但央行并不会对中间价放手不管。“如果央行再次下调中间价，会让市场认为央行有意让人民币贬值，这将增加资本流出压力并造成人民币进一步贬值。”王涵坦言，这样的恶性循环不是央行希望看到的。
　　果然不出所料，1月27日当天人民币兑美元汇率中间价报收6.1364，比前一交易日中间价小幅升值20个基点。1月28日，继续提升。
　　“虽然央行基本退出常态化外汇干预，逐步摆脱依靠外汇占款供应基础货币的模式，允许汇率根据市场供求双向波动成为常态。”谢亚轩表示，但不能忽视目前市场上对于人民币看贬情绪的蔓延，因为国内经济疲软。
　　同时央行不能容忍人民币持续贬值，在业内人士看来最主要原因是贸易数据并不理想。“企业从去年三季度开始已经表现出看贬人民币情绪，结售汇出现明显变化，结汇意愿减少，购汇意愿增加。”王涵表示，即使央行进行干预，只能以“维稳”为主，企业看贬人民币的情绪短期内很难改变。
　　央行实际上也处在两难境地：如果人民币走软持续，触发套利交易止损平仓，货币端利率就会回弹。但不可避免的是，诱发大规模资金外流，货币端的流动性冲击又可能发生。更关键的是，人民币资产价格下跌。在经常账盈余衰退后，人民币贬值预期会给中国带来强紧缩效应。
　　中国社会科学院教授刘煜辉告诉记者，一旦出现资本外流迹象，几乎可以肯定央行会选择再次稳定人民币汇率。如此在兴业证券看来，“稳汇率+松货币”仍将是未来一阶段央行货币政策的组合。
　　中信证券在其最新研报中表示，国内货币政策放松的趋势不会动摇。面对各国主要央行竞争性贬值的压力，中国货币政策需要在“稳增长”和“稳币值”之间进行权衡。中国货币政策调整的主要依据是国内经济，在没有极端外部冲击的情形下，国内经济目标仍会优先于汇率稳定。并且，从中期来看，国内经济平稳增长也有利于人民币币值稳定。

　　央行再次放水通过逆回购投放450亿资金
　　中国央行今日将在公开市场进行450亿元28天期逆回购操作，这是央行时隔一年重启逆回购工具以来连续第三次操作。
　　考虑到此前投放的600亿资金以及今天公开市场上有500亿元7天期逆回购到期，本周央行向市场净投放550亿元。
　　本周二，央行进行了300亿元28天期逆回购操作，中标利率4.8%，此外还进行了300亿元7天期逆回购操作，中标利率持平于3.85%。上周四，央行在公开市场进行了500亿元7天期逆回购操作。
　　近来人民币贬值压力明显，光大证券(601788)首席经济学家徐高在最新的报告中提到，人民币的贬值压力伴随着资本的流出，国内金融市场中的资金价格明显走高，表明资本外流已经影响到了国内资金面，央行将对内放流动性做对冲。

　　野村：央行在1、2月降息降准概率较大
　　据外媒29日消息，国际投行野村提供的量化中国的货币政策研究报告称，目前货币政策信号指数显示，央行在1至2月通过传统政策工具（基准利率和/或存款准备金率）来放松货币政策的概率是50%至60%，远高于2014年11月该指数显示的38%的概率（当月央行降息）。
　　而如果将去年陆续推出的定向宽松货币政策考虑在内的话，央行在1至2月进一步放松货币政策的概率将上升至70%至80%，2014年11月时为60%。
　　野村指出，近期股票市场的持续上涨可能会让央行不太愿意通过传统政策工具放松货币政策，但是加强融资融券监管有助于缓解监管机构对流动性释放助长市场投机行为的担忧。
　　最近欧洲央行决定采取量化宽松计划。这进一步增大了人民币名义有效汇率的升值压力，或将抑制中国商品出口并增大反通胀压力，因此中国放松货币政策的可能性提高。

　　业绩制约反弹空间后市区间震荡格局持续
　　继上周启动7天期300亿逆回购后，时隔近两年，央行重启28天期逆回购600亿。预计周四央行还将继续启动逆回购，意在缓解春节前资金紧张压力。央行释放流动性态度决定一切，重启逆回购不代表未来取消降准、降息，只是等待时机而已。经济通缩压力增大，上游企业业绩回落，制约短期大盘估值空间，加之近期央行降准预期降低，短线大盘难走强，但货币战争也需大盘稳定，区间震荡仍是近期大盘运行方式。

　　上涨形态保持完好短线不要担忧

　　周一周二两个交易日的小幅调整，股指还在10均线以及20均线系统上方，且调整过程中成交量继续维持缩量状态，两大迹象均表现出行情运行至今，股指整体的上涨形态仍然保持完好。后市面对3400压力关口，依旧有望给予有效的突破可期。

　　周三市场继续保持调整形态，进一步打击了市场的投资人气。从四大指数走势收盘来看，均以绿盘报收。本来在上半场市场之中，市场还有一些跷跷板效应，但到午后跷跷板效应也逐渐淡化，创业板指数也追随大盘一起杀跌，最终四大指数都以绿盘报收。盘面当中的板块题材也以跌幅过多为主，其中保险、航空航天、电信运营、海水淡化等等位居跌幅榜居首。次新股、传媒娱乐、在线教育以及家具用品等题材热点稍表现强势。整体上看市场依旧以调整居多，严重打压着当前市场的投资人气。

　　对于周三市场继续保持调整状态的内因看，笔者认为除开短线获利盘抛压之外，市场消息面的不确定性也成为市场上涨出现犹豫心态的关键因素。如证监会对于高送转行情实行了规范操作，短线不利于市场资金的布局。但从中长期看，有利于我国证券市场健康发展，中长期构成利好，短线消化过后，股指重归强势的概率较大。

　　且当前市场系统性风险暂无的背景下，市场的流动性还是相对充沛的。特别是央行自去年降息释放流动性后，最近持续启动新型的货币政策继续释放市场的流动性的背景下，短期的流动性暂时无忧。所以，后市将继续保持多头趋势是市场未来发展的主基调。还有2015年中国一系列的改革将继续释放出相对应的改革红利，多头操作将更加具有信心。

　　所以，暂时对于周初的调整来说，笔者认为不必要过于担忧行情的整体趋势变化，后市继续保持强势的走势格局仍然值得期待，操作上可继续持股待涨，重点关注受益政策红利的相关题材概念股的投资机会。

　　申万宏源：后市突破需要整固蓄势中期向上趋势依然未变
　　展望后市突破需要整固蓄势。首先市场中期向上趋势依然未变。其次近期几度冲高至3400点上方回落，且量能尚未达到前期水平，根据历史显示09年3478点高点周围阻力较大，这个位置的有效突破需要一段时间的整固蓄势。

　　东北证券：适度谨慎有必要 3400点震荡格局持续

　　在当前情况下，保持适度谨慎是合适的，当然也不必过于悲观。银行等相关方注意到杠杆资金的风险短期虽利空，长期来看有利于股市走向“慢牛”。因此，认为市场正在形成以3400点附近为上轨的整理格局。

　　股商财富：高位修整震荡难免后市震荡是大概率事件

　　大型基建、信息安全等热点题材正成为融资资金追捧的新宠，而大盘金融股的吸金光环明显黯淡。金融股的低迷并不是杠杆资金撤离股市，只是换了一种存在方式而已。京放一直坚持当前是牛市初级阶段，大涨之后是慢涨，后市震荡是大概率时间。

　　前期高点阻力大短线整固蓄势持续
　　证监会对券商融资类业务现场检查，早盘两市大幅低开，沪指跌1%失守3300点，从时间周期看冲击3400点一线已有18个交易日，短线不能突破则震荡必然加剧，短线区间3100-3400点。金融等权重板块明显降温，短期市场仍有整理要求。首先市场中期向上趋势依然未变，其次近期几度冲高至3400点上方回落，且量能尚未达到前期水平。根据数据显示2009年3478点高点周围阻力较大，这个位置的有效突破需要一段时间的整固蓄势。
　　在选股思路上：每次回调均会出现买入的绝佳机会，短期券商、银行、保险等逢低逐步介入，煤炭、有色、电力等二线蓝筹可继续持有；同时，为应对指数短期的震荡，可逢低潜伏环保、传媒、核电等题材概念股。此外，围绕着政策导向，一带一路、国资改革等依旧是全年炒作的主要主题。（华讯财经）

　　监管层紧急出手短线蓄势后震荡上行概率大
　　受坊间流传的监管层要再度进行两融检查影响，新加坡新华富时A50指数受利空打压，与"1.19"暴跌的惊魂一夜相似，昨夜（28日）新华富时A50盘中再度暴跌，跌幅一度跌超5%.不过随着证监会通过新华社的紧急澄清，跌幅稍有收窄。
　　作为外资投资A股风向标的，新华富时A50指数的走向与大盘有较大关联。昨夜的一系列动作也释放了当前市场的两大信号。首先，市场面临阶段性新做多资金匮乏，没有做多资金的支撑，走势十分脆弱，一有风吹草动就出现大幅下跌；其次，紧急辟谣也显示监管层对可能出现的跌速失控十分警惕，试图维稳姿态明显。
　　从1.19日晚以及昨夜监管层一次比一次快的澄清公告可以看出，减杠杆是为了防范未来更大的风险，政策面上并没有转"熊"的意图。不过当前市场的压力在于，虽然场内资金有惜售意愿（缩量），但增量做多资金却十分匮乏。短期内难以大幅推高股指，先震荡蓄势再继续上行或是后市概率较大的演变方向。

　　伪利空突袭砸出超级黄金坑
　　市场弱势调整时总能够找到阻碍股指上涨的各种理由，不管是外围市场暴跌还是人民币外汇市场中再度逼近“跌停”，亦或是监管层拟下周对券商两融业务展开检查等这些看似利空的消息突袭市场，导致沪深两市周四大幅低开，重挫投资者心理，不过笔者昨日就已经在博客中提到今日沪深两市必将先抑后扬，这些利空更多是让主力再度捡起廉价筹码，伪利空的突袭促使市场砸出黄金坑。
　　首先对于监管层拟下周再次针对券商两融业务开展检查这则消息来看，投资者恐慌“1.19”惨案再度出现，不过监管层半夜鸡叫凌晨三点就再度辟谣，称这只是例行检查工作而已，管理层对市场的呵护可想而知；再次人民币外汇市场的波动更多的是对于欧元“QE”以及美元外汇市场的强势的一种正常反应，对于国内A股来讲影响并不大，此外央行虽然并没有实施降准或者降息，不过笔者认为这个只是时间推出的早晚问题，人民币的暴跌更加增加了市场对于降息、降准的预期。
　　其次从近期盘面来看，昨日券商股卷土重来维稳市场，而今日电力行业再度强势来袭，可以看出权重板块中已经展开了有序轮动，虽然今日股指大幅低开，并且各板块看似低迷不过笔者认为这没有投资者认为的那么恐怖，中字头中中铁二局、中国中铁盘中逆势拉升显示出中字头板块已经开始崛起，带动大盘上涨的带头大哥已经产生，大盘短期暴涨即将来临。
　　技术层面上，大盘今日大幅低开跌破了众多短期均线的支撑，不过从分时走势来看，大盘低开之后就一路上扬说明了短期开盘主力就已经给大家挖下一个黄金坑，本周股指即将收复2015年的第一颗月线形态，这颗月线对于全天来讲也将是一个好的领头，因此笔者认为大盘必将绝地反击争取交上一份满意的答卷。（源达投顾）

上一页第 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] 页 (共14页) 下一页