央行意外出手意味深长 A股三连阳暗示反转?
[中国证券网编者按]在持续冲高后,周四两市大盘高位震荡,成交量也出现一定程度萎缩,但市场热点依然活跃,短线市场反弹会否持续下去?
本文导读:
【央行意外出手意味深长 A股三连阳暗示反转?】
【央行罕见出手逆回购 资金面宽松可期】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
央行今日进行500亿元逆回购操作 系1年来首次
据交易员透露,央行今日将在公开市场进行500亿元7天期逆回购操作,这意味着本周公开市场净投放500亿元。这也是2014年1月来央行首次重启逆回购。此前,自2014年11月27日起,央行连续15次暂停了公开市场任何操作。
本周公开市场净投放1000亿 央行继续用结构性工具
1月22日消息,央行今日将在公开市场进行500亿元7天期逆回购操作,这是时隔一年后央行重启逆回购操作。另外,今天还有500亿元国库现金定存招标。据Wind统计,本周公开市场没有到期资金,由于央行今日重启逆回购,加上国库现金,全周实际实现1000亿元资金净投放。
此前,自2014年11月27日起,央行连续15次暂停了公开市场任何操作。但昨日,央行正式确认在近期对部分股份行、城商行和农商行展开了中期借贷便利操作(MLF)。除了2695亿元到期续做以外,央行还新增了500亿MLF。这是央行近两个月来首度净投放资金。
国信证券认为,央行继续使用结构性工具,意味着全面降准时点可以进一步推迟,最可能的时点在今年二季度,因为二季度向来新增外汇占款是全年低点,资金面压力将上升。该机构认为,由于今年基础货币缺口明显扩大,预计规模在3万亿,因此央行降准的必要性一直存在。
周小川达沃斯谈A股 央行无意注过多流动性
中国人民银行行长周小川21日在瑞士达沃斯论坛表示,中国央行对中国经济稳定充满信心。
周小川表示,中国央行无意向市场注入过多流动性。他说,旧的发展模式是不可持续的,如果中国经济增长放缓一点但增长更具可持续性,那是好消息。因为结构性改革,中国可以接受更低一点的经济增速。
周小川认为,中国市场和全球金融市场的联系越来越紧密,沪港通就是一个例子。同样,银行间的联系也越来越紧密,中国市场变得更为开放。
周小川表示,中国央行一直在尽力保证市场资金流动性不要过量,但来自海外资金流入仍然在不断改变中国的流动性,这会给资本市场带来影响,包括国际大宗商品价格和中国股市。相信中国股市更关注上市公司的基本面。
技术指标发出买入信号 短线高位震荡持续
数据显示,沪股通周三净流入A股市场资金为21.51亿元,周二净流入A股的22.70亿元,两日来合计净流入资金达到44.21亿元,接近2015年1月前10个交易日净流入的49.2亿元。此外,外汇管理局开放了8000亿以上的QFII额度给近10个国家,再结合A股有望纳入新兴国家指数,我们认为A股的估值将继续得到提升,长期的牛市是可期待的。
技术分析显示,沪指MACD指标绿柱开始逐渐缩短,这亦意味着大盘由弱转强。KDJ指标昨日完成金叉,RSI等指标亦释放出多头的信号。重点关注OVB量能指标近期的表现,如果该指标能够继续走高,则大盘再创新高是大概率事件。
当前市场的状况比调整之前更好,因为赚钱效应全面提升,牛市演绎得淋漓尽致。不过在狂欢中,我们依旧需要保持适度的冷静,因为从市面特征来看,市场中资金展开了游击战,蓝筹与成长的轮涨显示出短线上资金仍不倾向于集中于一个品种上展开持久战,特别是在管理层驱动去杠杆的情况下,部分杠杆资金可能利用波动去摊低成本、尝试把此前的损失弥补回来,由此低买高卖在短线来看更为安全。此外,经历了市场的连续上攻,再结合缺口已经得到有效回补,短期市场继续大踏步上行的可能性不大,预计高位震荡将是主流趋势。
蓝筹强势回归 沪指百点长阳背后隐忧
伴随着蓝筹股板块再度强势回归,沪深两市股指1月21日出现大幅回升,上证指数再度收出一根百点以上的长阳,看好后市的声音再度响起,那么,事实究竟是怎样的,A股后续的走势能否如投资者预期的那样快速回到牛市状态呢?答案恐怕并不那么乐观。
百点长阳背后
从1月21日的市场走势来看,保险、券商、银行、煤炭石油、地产等蓝筹股的再度集体上行,带动股指出现回升,午后市场人气的回暖更是加速了股指的上行速度,上证指数最后报收3323.61点,大涨150.56点,涨幅4.74%,成交4738亿元;深成指报收11372.18点,上涨375.70点,涨幅3.42%,成交3348亿元;创业板指数报收1722.58点,再创收盘历史新高,涨幅1.28%。
尽管股指再度出现大幅上行,但从上行的领涨板块来看,保险股的走势要明显强于市场此前热捧的券商股,以9.09%的板块涨幅高居两市第一。而从资金流向来看,市场资金主要流入的对象是银行股,全天资金净流入达到近51亿元,而券商股整体仅净流入8.59亿元,甚至不如仅有3只个股交易的保险板块的净流入15.78亿元,大涨7.72%的中信证券(600030.SH)则出现了3.67亿元的净流出。
在上述市场数据面前,投资者或许不能被股指短期的快速反弹所迷惑,而需要深度思考股指后续究竟会如何运行。
投资者们此前大多相信,本周一市场的暴跌是由于上周证监会调查融资融券,券商下跌就是因为是上涨太多、估值太贵等。但是如果仔细分析市场的逻辑和波动之间的关系就会发现,这些看似简单、明确、直接的造成波动的理由,可能是靠不住的,仔细分析市场的短期甚至是中期定价逻辑,就会发现其中的谬误远大于理性。
信达证券分析师陈嘉禾等认为,如果说上周末证监会的表态造成周一市场的大跌,那么有心的投资者必然能够回忆起来,证监会在表示调查融资融券的同时也称,市场的估值结构扭曲太严重,小公司估值太贵,甚至在之后表示A股的注册制进程会加快等等。
但是,市场走势明显忽略了证监会对小公司风险的提示。本周的前两个交易日,创业板指数大涨3.7%并且创下历史新高,同时中小板综指也上涨了1.4%。如果市场的暴跌就是因为调查两融,那么怎么解释小公司的上涨?事实上,融资买入和蓝筹股的暴跌之间,并没有必然的联系。
尽管由于体量巨大,蓝筹股的融资余额相对更高,但是对比融资余额和流通市值的比例,就会发现更高的几乎全部是中小市值股票和题材类股票。如果融资撤资导致蓝筹股暴跌,为什么中小股票却这么坚挺?此外,券商行业的风险虽然随着估值一路走高,但是涨幅过大和估值因素却不是造成券商暴跌的唯一原因。
在交易的20家券商股中,周二的平均跌幅是4.6%,但是估值低于4倍PB(市净率)的10家券商平均跌幅达到6.7%,其他估值高于4倍PB的10家券商,平均跌幅却只有2.4%。
如果说过高的估值是券商本周下跌的原因,为什么估值越高的券商,反而跌幅越小?所以,市场抛弃蓝筹股的原因,其实是蓝筹股在过去1年中累积的获利盘太多,导致被风吹草动影响时,抛压巨大。这是一个典型的短期交易心理问题,和基本面、政策导向之间,其实并没有那么直接的联系。
行情第二阶段开启?
而国元证券策略分析师王明利则认为,股指中期趋势已经进入N形走势的第二个阶段。此前在1月14日的晨会策略点评《N形走势第一个阶段完成》中提到,权重蓝筹股有较大概率已经形成了中短期内的头部,N形走势第一个阶段基本完成。“1·19”行情后,基本可以确认这一判断,今年的行情已经正式进入第二个阶段。
在行情的第二个阶段,一个显著的特征是理性,所谓理性,意味着基本面的因素对市场的作用会有更多的体现。那么基本面的情况怎样呢?答案是经济增速下降,企业盈利下滑。
由此看来,在行情的第二个阶段,系统性的机会就不会很大。那么这个阶段会持续多久呢?可能会需要3~5个月的时间,主要是基于企业盈利增速需要见底的判断。在这期间,需要见到企业融资成本的下降,需要见到社会融资规模的起来,需要见到物价的回暖,换句话说,以上这些指标转好是判断行情第二个阶段即“N”的第二笔结束的关键依据。
对于短期预判,王明利认为应以更加谨慎的心态去对待。虽然历史的数据显示,暴跌之后反弹会经常出现,但是需要考虑的是金融衍生品对股市的影响。目前的市场有融资融券工具,也有股指期货,这些工具会对股市产生助涨助跌的作用,就融资融券来说,融资盘的平仓以及由此产生的踩踏效应,尚未过去,而且可能会产生新的融券做空行为;就股指期货来看,当现货市场出现下跌后,为减少损失,一个自然的反应是做空股指期货来对冲,而期指的下跌,又会带动现货价格的下跌,从而形成一个负反馈,进入恶性循环。
而从周三股指期货的走势来看,尽管现货出现了大幅反弹,但期指的4个合约的涨幅却集体低于现货涨幅,近月合约IF1502甚至在收盘时较现货出现了2.89点的贴水,这充分说明了期指市场投资者已经开始对股指后续的走势趋于谨慎,值得投资者关注。
二八现象弱化 上档抛压加重
本周三A股暴涨,上证综指涨4.74%至3323.61点,深证综指涨2.4%至1512.29点,成交显著放大。盘面看,金融股表现强势,对指数贡献极大。小票虽也上涨,但不时受到权重股暴涨干扰,这说明市场已无前期泾渭分明的“二八现象”。
大盘上涨诱因颇多,其中比较重要应该是新华社所发表的《规范融资融券,让牛市更加健康地向前走》文章。个人认为,这近乎给出了做多明示。
原本这样的文章也不至于造成如此暴涨,但前期新华社刚发了四封提示风险的公开信,这种巨大反差显然就隐藏着强烈信号,即管理层对本周一的暴跌“非常不认可”。
保险股上涨有相关利好支撑,银行股倒无特殊个股利好消息,所以银行股中无一能封死涨停。券商股上涨也得益于许多消息:既有业绩提升方面消息,也有沪港通考虑开通两融消息,还有沪股通席位抄底A股券商股消息,更有申万宏源下周一将挂牌消息。
就证监会周末加强两融监管的表态来说,个人认为这对券商股其实没多少利空,重要原因之一是券商的两融业务属于卖方市场—如果钱已经差不多借光了,那么再禁止其借出钱还能有多大杀伤力?
真正的利空不是两融规则,而是潜在的对银行违规资金流入股市进行“严厉”监管。监管银行违规资金应已在进行,但可能还谈不上“严厉”,故对股市影响暂时有限。
券商两融规模透明,即只有1.1万亿元,而银行违规资金是不太透明的,所以才更可怕。可能很少有人能弄清委托贷款、配资公司、伞形信托等内情。不透明的东西隐藏的风险便无法评估,或者说风险的可想象空间是无上限的!
监管银行违规资金的力度当然可大可小:若股市疯个没完,若实体资金利率长久偏高,那么该监管就有可能转为 “严厉”。反过来说,若股市转熊了,彼时就算恳求银行资金流入股市,人们也未必愿意。
周三股市走势将经受考验,上档抛压一般会极重,因投资者完全有理由预期:一旦股指再创新高,政策舆论面会不会又转紧?若指望股指能继续上涨,可能需要管理层发出更多的做多指引。
短线而言,笔者认为周三操作十分困难,因晚间欧央行将宣布QE,由以往情况看,我们实施宽松政策有时会“碰巧地”与外部宽松政策发生在同一天。当然并非每回均如此,所以才难以判断。
由实战角度看,投资者能做的只有紧盯盘面,然后凭主观猜测来操作。个人认为,假如周三金融、地产等对宽松政策敏感的品种在无利好情况下莫名其妙大涨,那么可加大对“降准”的预期,反之则可降低预期。
股商财富:短线大盘冲高震荡有整固 短线切勿追涨
除了外部资金的积极买入之外,新股申购解禁资金也纷纷逢低布局。政策宽松依然存在空间,预计经济将平稳换挡。对于A股而言,慢牛行情并未终结,估值水平仍有提升空间,但快速的估值修复已经结束。两融检查过后,融资杠杆交易淡化的趋势不会改变,后市行情将会得到持续支撑。资金方面,其他可投资渠道的回报减少,包括房产、银行理财产品等,再加上中国政府希望发展资本市场,资金对股市的态度已经发生根本性改变。在货币宽松预期之外,大宗商品价格下跌对企业利润增长有利,也是支撑A股走强的理由。
在去年7月底就提示牛市来临,不管盘面如何震荡都没有改变我们的中长线看法。目前A股已经反弹到一定幅度,快牛的节奏可能会改变,震荡攀升的慢牛将会延续。
市场在经过大幅调整后近两日延续着修复行情,但值得注意的是,近两日股指的大幅反弹主要是受到南、北车的带动,以及保险、银行等大幅下跌的反弹,从早盘来看,南、北车呈现出高位大幅震荡的走势,短线获利筹码迹象已有所松动,南、北车的高位震荡势必会给市场造成一定的上行压力,且创业板指在近期连续上涨后也存在震荡整固的要求,因此,短期操作上切勿再度追涨,对于近两日涨幅较大个股可逢高适当减仓。
顶点财经:百点暴涨背后暗藏隐忧 短线调整格局将现
目前沪指技术面持续的三重量价顶背离,以及沪指强势跌破20日线,均显示沪指目前中期调整已经开始。周三沪指的暴涨并未改变中期调整的大趋势,特别是本轮行情最大的亮点券商板块的持续破位下跌趋势并不是一两日的上涨能改变,前期具备上涨能力的银行、房地产、煤炭板块个股大多也已破位,当具备上涨能力的保险等板块上涨完成,沪指的暴涨暴跌格局或被打破,从而转入缓涨慢跌的调整格局。
目前沪指虽大涨百点,但是背后支持沪指大涨的权重板块多已渐露疲态。创业板却连续创历史新高,中小市值题材股或将成为今后一段时间的市场看点。操作上,短线投资者控制仓位逢低关注部分超跌题材股的投资机会;中线投资者可逢低关注经济结构转型受益板块,如国企改革等。
后市创新高概率大 后市关注春季行情
央行开始有所举动,今日在公开市场进行500亿元7天期逆回购操作,此前,自2014年11月27日起,央行连续15次暂停了公开市场任何操作,此外央行还正式确认在近期对部分股份行、城商行和农商行展开了中期借贷便利操作(MLF),除了2695亿元到期续做以外,央行还新增了500亿MLF,这是央行近两个月来首度净投放资金,一收一放对股市影响有限,更多的是为了应付春节前的资金压力和下一轮新股申购;在大幅反弹并成功补缺口后,指数有休整必要,在大跌后又大涨,给大多数人解套机会,主力不会这么善良,后市突破3400点后新高是大概率事件,中小创业板近期资金流入十分明显,现阶段是做题材股的好机会,春季攻势以此为重,不应该轻易放过,所以在适当控制仓位的前提下把握高送转的行情。天信投资
短线震荡格局持续 后市看高一线持续
A股三天收复失地,资金驱动的行情如此之强,出乎很多投资者的意料之外。本周一,A股受利空的影响,大跌260点,周二周三的反弹修复行情,基本收复下跌的失地。早盘的冲高,已经解放了全部的套牢盘。从近期量能看,市场短线还是震荡走势。
后市,建议继续关注过去2个月内调整充分的品种,而不要以蓝筹或者中小盘这样的粗线条去框选。既然行情确定了中长线走牛,那么人人有够吃就不是梦。具体关注点,可以聚焦到年报高增长、高送转,中央一号文件受益股,以及食品医疗等防御性板块的补涨上来。巨丰投资
短线进入震荡期 后市稳健上涨可期
总体来看,今日A股的走势显示出进入迷茫期,昨晚周小川的讲话更是打消了大幅释放流动性的预期。管理层也表示,希望A股成为稳稳上涨的慢牛,鉴于昨日的大涨,近几日或有小幅下跌以作对冲。但目前市场资金面并不紧张,A股下跌空间也不大。后续或走出异常稳健的行情。