全球暴跌缘何A股独涨 四连阳暗示短线无忧?
[中国证券网编者按]在周一暴涨百点后，虽然隔夜全球股市大跌，但周二两市大盘低开后依然震荡走高，最终顽强收出四连阳走势，那么四连阳背后究竟有何玄机？
本文导读：
【全球暴跌缘何A股独涨 四连阳暗示短线无忧？】
【12月汇丰PMI创3个月新高 经济回暖支持大盘】
【权威声音：制造业景气度回升】
12月中国制造业PMI数据点评:制造业景气度或于明年一季度末企稳
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
12月汇丰服务业PMI为53.4创下3个月新高
据华尔街见闻报道，汇丰中国综合PMI数据显示，12月，中国商业活动连续第八个月增长。此外，扩张的速度较11月小幅加快。汇丰银行综合产出指数为51.4，高于11月的51.1。
整体产出增长的改善是由于服务业活动增长加速，且制造业生产收缩幅度减小。
服务业增速在11月创下3个月新高。12月，中国汇丰服务业PMI数据为53.4，高于11月的53。
服务业12月新业务量稳步增长，增长速度较11月小幅下滑。11月，服务业新业务增速创下2年半新高。(证券时报网)
12月中国制造业PMI数据点评:制造业景气度或于明年一季度末企稳
制造业PMI再次跌破荣枯线。12月中国制造业汇丰Markit PMI终值为49.6,虽略高于初值49.5,但仍为七个月以来首次跌破荣枯线,显示出制造业呈萎缩态势。
PMI指数自10月以来连续下滑,11月前值为50.0,12月终值创下自今年5月以来新低。内需不振、通缩风险加剧是制造业PMI表现不佳的主要原因。
分项来看,新订单数创今年4月以来新低。12月新订单指数由上月的51.3滑落至49.7,降幅明显。新订单自4月以来再度跌破50反映出需求下滑。产出方面,12月产出指数由上月的49.6小幅回升至49.9但仍低于50,表明虽然产出萎缩幅度小幅收窄,但企业已连续减产两个月。就业方面,新订单的下降导致企业继续缩减用工规模,12月汇丰PMI就业指数由上月的48.7小幅增至49.3,但仍连续14个月呈萎缩态势,显示出市场的悲观情绪。由于企业减产且能源价格持续下跌,制造业平均投入成本价格已连续下跌四个月。
结合上周公布的数据,1-11月工业企业利润同比增速继续下滑至5.3%,较1-10月回落1.4个百分点,显示四季度实体经济下行压力不断加剧,明年一季度经济开局压力较大。尽管政府近期提出稳增长目标且连续施行多项非常规定向宽松政策,但对实体经济刺激力度仍显不足,期待明年有更直接或更大规模的货币及财政刺激政策陆续出台。2015年我国产业结构升级将加速进行,旧的粗放型制造业增长模式无法为继、新增长模式尚未建立之前,制造业将继续筑底一段时间。(首创证券)
屈宏斌：12月服务业PMI攀升 部分抵消经济下行压力
汇丰6日公布数据显示，2014年12月汇丰服务业PMI稳步上升至53.4%，较上月回升0.4个百分点。表明虽然制造业疲软，但服务业的扩张提振了经济，也部分抵消了经济下行的压力。
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，十二月稳步扩张至53.4（上月为53.0）。新业务分项指数由上月的54.2高位小幅回落至53.9,扩张势头仍然明显。就业指数亦有所上扬。服务业发展态势良好微幅抵消了经济下行压力，但是经济需求仍然疲软。制造业或受假日影响进一步下滑，加之价格走低，企业利润微薄，亟待政策宽松。
权重股大面积补涨 盘面强中有弱
新年首个交易日A股即大幅上涨，截至收盘，上证综指暴涨3.58%至3350.52点，深证综指涨1.53%，成交双双放大，但远不如前期天量之时。
从盘面看，“两桶油”、中国联通、白酒、地产、煤炭、有色、电器、汽车等权重股领涨。小市值品种有所分化，中小板综指收盘涨1.42%，但创业板综指跌0.94%。
消息面上，李克强总理在深圳考察时表示，沪港通后应该有深港通。这条消息对深市权重股构成利好，权重股占比较高的深成指昨大涨4.59%。
大盘虽然上涨，而且图形看似也比较生猛，但实际上“强中有弱”。从图形看，上证综指虽然阳线的实体比较长，但在年线级别上留下较大的跳空缺口，上边又正面临3478点这一重要关卡，所以这样的缺口很有可能没多久就会被回补。
单单图形留有隐患其实也就罢了，更令人忧虑的是大盘补涨的特征已十分明显。由昨领涨品种看，除保利地产(600048)之类极个别品种外，基本上都是些前期涨幅相对落后的品种，比如“两桶油”、煤炭、电器、汽车等。这就是经典的“弱势股补涨”，这种涨势通常缺乏持续性，所以投资者就应抱有戒心。
在上述涨幅相对落后的权重股大举补涨时，前期主流品种中的券商、保险、“一带一路”概念股走势却弱得多，如中国人寿、中国中铁、中国交建(601800)等。中信证券(600030)虽然有所上涨，但涨幅比较有限。银行股虽涨多跌少，但表现也相对一般，银行股中既有中国银行大涨，但也有少部分下跌。
这样的盘面暗示市场其实已经“非常恐高”，多数节前减仓的投资者已经不敢拿回这些主流品种的筹码，只能购入些涨幅相对落后的品种。
涨幅落后的品种之所以会涨幅落后，基本面上自然就各有问题，杀向这些品种的投资者当然也是明白这点的。所以这部分资金就很有可能是以短炒心态杀入，只是想在这些补涨品种上捞把快钱。以煤炭股、电器股为例，若周一一个惯性高开，其后的抛盘压力不小。
回顾近期盘面，似乎所有权重股都已轮炒了一遍，市场主力已很难找到足以拉抬股指的标的了，除非主流券商、保险、银行等再起一波。假如后市这些主流品种暂时无法继续上拉，那么股指就很可能冲高回落。
鉴于市场很可能高位剧震，故操作上暂不宜继续追涨，仓重的似乎应暂时减持，等待股指回调夯实后再伺机进场不迟。
对一部分投资者来说，可能比较喜欢做补涨品种，但其实这么做看似容易，实际操作上也不见得容易获利，因补涨的个股往往反复会更多，对短线操作水平其实有更高要求，这么操作可能不比持币在场外观望好。持币虽然一时挣不到钱，但有些时候持币也是种 “操作”，特别是当股指极易震荡之时。 （每日经济新闻）
"煤飞色舞"难持久 板块轮动造就短暂行情
"无法持续，三两天行情，毕竟煤炭有色板块和券商股不一样，估值修复缺乏业绩支撑。"对于新年第一个交易日煤炭有色板块大涨，北京一位私募负责人对记者如是称。
1月5日当天，煤炭板块强势领涨，34只煤炭股涨停，板块上涨幅度高达9.80%。有色板块上涨幅度亦高达7.16%，12只股涨停。5日当天，招商证券煤炭研究员卢平认为，煤炭股处估值洼地，继续看涨。牛市行情下，策略上坚持自上而下的思路。行业比较来看，煤炭股一直涨幅不大，估值不高，最新市净率仅1.4倍，在大盘大幅上涨后，仍处于估值洼地；另一方面，最新数据显示，房地产销售转暖，地产产业链整体估值修复，煤炭板块作为产业链上游，估值弹性更大。
中银国际分析师调研发现，截至2014年12月30日秦皇岛5500大卡动力煤价下跌5元至520元，这是从2014年8月份以来的首次下跌。秦皇岛库存下降7.6%至680万吨。下跌主要因为前期连续上涨的基础并不牢固，在高库存背景下缺乏需求的支撑，成交清淡，且合同煤谈判结束，大煤企挺价意愿降低。库存的下降主要是调入量比去年同期减少10%以上，明显偏少，而非调出量的增大。
北京一位资管人士称，目前的煤炭板块大涨，就是板块轮动，但是由于这个上涨在脆弱的宏观环境下，投资者需要小心。
"宏观经济不好，有色怎么可能走好，2006年的牛市基础是当时宏观经济非常好。"对于有色板块大涨，深圳一位私募同样认为就是板块轮动造成的，时间不会太长，节日期间发布的PMI指数显示，宏观不能过于乐观。
但是长江证券分析师认为，金属价格将进入再平衡阶段，下跌风险不大，个别品种（镍、铝、锌）甚至可能因供给收缩而带来价格中枢的缓慢上移（当然由于稀土专项整治行动以及节能环保、核能大发展等原因有些子行业更具一些基本面的需求基础），并判断美国加息在欧中日货币政策均持续中期宽松情况下可能慢于预期；从股票角度，前期有色金属股票价格基本反映了前期的需求增速下滑、美国QE退出以及美国2015年中期开始加息（可能会慢于预期）的预期，股票基本属于底部区域，从风险收益比的角度，分析师认为有色股参与风险不大。并积极看好有色金属股票后期的走势，尤其是历史弹性好的工业金属、稀土、贵金属等周期性国有蓝筹股票。
在2014年，钢铁、有色行业存在铁矿石价格持续下跌、出口大幅增加等利好因素。但是银河证券分析师认为，这些因素在2015年的可持续性并不强。在宏观走弱的情况下，基本可以断定，有色行业业绩大幅提升概率较小。而且从行业景气周期的维度来看，处于房地产整个大产业链中的钢铁有色行业，在房地产长周期向下拐点出现、下游需求不足的大背景下，很难有穿越房地产大周期的基本面表现，其行业景气周期向下趋势不改。因此，钢铁有色行业2015年出现业绩拐点是小概率事件。
从市场资金角度看，虽然5日"煤飞色舞"以及各板块龙头纷纷飙涨停吸引人气，共有88只个股封死涨停板，但煤炭采掘指数已经高达5888点，创下一年来新高，整个板块处在高位放量时期。晚间证监会核发新一批20家IPO批文，下周一为新股申购日，本周三前后资金抽离作用或将显现，游资或许会迅速寻找新的兴奋点。(第一财经日报)
顶点财经：长阳背后调整的隐忧 三重量价顶背离结构
盘面上，由于价格下跌和需求萎缩，煤炭行业持续低迷。为缓解这一困境，国家今年出台了多个煤炭行业扶持政策，尤其是进入四季度，政策支持不断加速。另外，国内煤炭企业近期不断提高煤炭价格。受此影响，去年较为低迷的煤炭板块新年首个交易日暴涨，板块掀起涨停潮，中国神华、国投新集等35股涨停。
除煤炭板块外，航空、汽车、稀土永磁、食品饮料、家用电器、油改等板块涨幅也超过3%。而二维码识别、在线旅游、网络安全、医疗器械、国产软件、军工改制、体育产业、大数据等少数题材板块跌幅居前。权重板块方面，除煤炭板块外，有色板块也掀起涨停潮；两桶油大象起舞也封涨停；白酒、房地产、电力、钢铁等板块也较为活跃；节前强势的大金融板块相对滞涨，证券板块甚至收绿。
周一沪指大涨百点开门红，开启了羊年波澜壮阔的改革牛市大幕。在短期的经济基本面数据低迷、元旦假日期间外围市场普遍调整的情况下，周一两市意料之外的大涨更多的源于技术面上涨的惯性和煤炭、有色、家电等去年较为滞涨蓝筹板块的补涨带动。而在百点大涨吸引无数投资人眼球之后，后市的系统性风险或逐渐显现，沪指月指八连阳或终结。
首先，经济数据的低迷。元旦假日期间，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，低于11月的50.3%，连续三个月下挫，创下2013年6月以来18个月新低。而此前公布的汇丰中国制造业PMI终值为49.6%，前值为50.0%，连续两个月下滑，6月以来首次低于荣枯线。12月官方以及汇丰制造业PMI均持续回落，显示经济复苏动力疲弱，内外需持续疲软，特别是在央行去年11月21日降息后，大规模刺激的货币政策并未显效。
其次，技术面的持续顶背离。沪指去年12月9日创下新高3091.32点后，成交量达到历史天量7934亿；而12月22的阶段新高3189.87点的成交量仅为6245亿元；12月29日的阶段新高3223.86点的成交量仅为5559亿元；周一的新高3369.28点的成交量更是仅有5498亿元。三重量价顶背离结构，加上MACD的顶背离结构，无疑限制了沪指的上涨高度，并为接下来的沪指中期调整埋下了伏笔。
沪指中期调整渐行渐近，但是短期依然较为强势；而创业板打到年线后展开强势反攻，后市需关注企稳的力度。操作上，短线投资者可控制仓位快进快出补涨的蓝筹品种；中线投资者可逢低关注经济结构转型受益板块，如国企改革等。
申银万国：A股仍有较大上涨空间 四大风险需警惕
从12月份PMI等先行指标推测，1月份公布的经济数据依然不好，对于货币政策宽松的预期有助于支撑市场，而由于14年底大量财政存款下放、银行在一季度倾向于加速信贷投放，年初实际流动性环境将维持宽松，市场有望延续14年末的行情惯性。总体来看，目前市场相信国家需要股市兴旺，以承担降杠杆、促改革、利创新的大方向，居民大类资产配置的大趋势没有变化，股票市场的资金有巨大的粘性，行情的大格局没有结束。从证券化率与市值占M2的比重来看，中长期市场仍有较大的上升空间。
在风格选择上，申万依然偏好大盘蓝筹，推荐金融、地产等。原因是大盘蓝筹在改革风口下估值弹性仍在，而尚未充分调整的小票依然面临多重考验。目前主板重点公司/中小创业板合计的相对PE估值为0.41，仍明显低于历史平均的0.67，更远低于08年10月的高点0.97。预计“改革处在风口期、估值低位仍有较大向上弹性、机构配置比例较低、新增资金（保险、外资等）偏好”这些逻辑将继续支撑蓝筹表现。小市值股票除了整体估值弹性不大之外还面临多重考验，如“收购兼并”的逻辑遇到监管障碍、新股发行节奏的不确定性、年报业绩证伪、新三板活跃度提升导致的分流压力等。
居安思危，申万认为，还有几大潜在风险因素值得考虑。首先，短期上涨过快导致的监管风险和保险等增量资金入市时点推后。其次，注册制推进下，股票供给的不确定性加大（包括新股和解禁）。第三，信用风险的暴露导致流动性收紧和风险偏好下行。第四，市场乐观的改革预期与渐进的改革进程之间产生偏差，导致市场阶段性调整风险。
证监会传递重要信号 四因素或令股指刹车
周一A股以百点长阳的方式迎接新年，不过在股指大阳后证监会便传递了IPO发行节奏加速的信号，新年20家IPO首获批文，这远远大于前期每月11家左右的数量，受此影响下近期连续飙涨的A股开始刹车，新一轮巨震将再次袭来。
不过从A股自身来看，除了证监会让新股增加外，其本身也有四大因素令大盘急刹车。首先，随着大盘短期的巨大涨幅，获利盘逐渐加大，将让股指上行压力加大；其次，权重板块上涨几乎都轮了一遍，这往往是一轮涨幅未声信号；再次，继石化双雄涨停后，早盘四大行开始异动，而其他个股却不动，做多分歧加大意味着股指上行压力巨大；最后，技术上大盘突破10年3361的高点，有回抽确认的需要。在证监会与股指自身存在回调共振下，股指冲高回落可能性极大，因此对短暂涨幅巨大、利好透支、主力砸盘出逃的个股，我们须赶紧逢高获利了结。
没有只涨不跌的市场，大盘短暂涨幅过大，其上行情压力自然变大。不过由于量能充沛与热点有效轮动，因此虽然股指上涨急刹车，但却不改市场热点机会。好股互动认为在股指冲高杀跌中，新的热点将洗牌出现，如好股池中以下三大热点主线。
1，高速公路行业改革提速。相对于其他国企改革，高速公路行业由于其业务模式较为简单同时收入来源比较稳定，因此改革阻力较少，企业加快改革进程的可能。
2，新一轮油改迫近，新疆成为中石油混改第一战场。随着国际油价大幅下跌，石油开采利润降至冰点，为打破上游垄断制造了机会，拥有海外石油进口权的企业以及国内拥有石油开采能力的民企将会首先受益。
3，"史上最严"环保法实施。由于环境治理资金较大，收益周期较长，地方政府和企业利用PPP模式推动环境治理可能性更大。前期被错杀的环保股有望在股指调整中成长。
综合来看，在证监会传递"降火"信号下，后市行情将再次面临大分化。不过由于市场量能依旧充沛，因此虽然指数开始急刹车，但对于有实质性利好的蓝筹股，我们还是可以大胆布局的，其中上面三大主线便是不错的选择。而结合主流资金偏好与政策利好因素来看，符合改革与国家战略、且今日逆势抗跌明显个股有望成百点长阳后新领涨龙头品种，投资者不容错过。（广州万隆）
短线"经验顶"已经到了
昨日迎来2015年首个交易日，大盘延续2014年牛市惯性，再冲新高3369点，迎来2015年开门红，轰轰烈烈的超级牛市进入第二个年头。熊市不测底，牛市不测顶，这是炒股的原则，牛市测顶10猜9错，但一些长期积累的顶部区域迹象，股侠给大家分析一下短线阶段性顶部的判别。去年股侠和大家说过，牛1浪何时见顶，要满足几个条件，1、成交创历史天量后在延续几日的股指新高出现，2、权重最大的两桶油涨停，3、百股涨停。满足这三个条件，短线见顶的几率就很大了！当然这是总结历史历次大小顶得出的经验判断出来的，就像今日标题一样我起名叫"经验顶"，究竟市场是否见顶那要时候才能验证。这三个条件昨日同时满足，因此今日起就不得不防一下了。
昨日大盘两桶油拉板冲击的3369点是一个非常关键的点位，技术上是07年以来的高点6124点与低点1664点之间，按照黄金分割位0.382得出的3367点位置。大盘走的非常有技术性，不是胡来的，这个位置如未来再被突破，那3478点很快就踩到脚下了，将奔6124-1664点之间的半分位3894点去了，由于两桶油的存在一切都可能。走势看，短线再强突3369点这个位置是诱多的可能性大，3478点股侠预计不会在本月突破，今日冲一下可能就将回调了。接下来要密切注意5周均线的得失，这条线是这轮牛1浪的生命线，启动后从未跌破过，牛市看支撑，因此不破5周均线不看空，但要注意个股的分化，12月涨幅巨大的如金融股的三驾马车、一路一带的中字头尽量回避，都将月线级别调整。昨日火爆的石油和煤炭有色等二线蓝筹可继续关注龙头股的表现，现在就是钱太多了，不看基本面的推出机行情。如大盘短线调整，短线市场风格有望切换，短线超跌的中小市值股可能有所表现。今日起，保持谨慎3个交易日，提防股市踩踏事故的发生。
