两大敏感信号突袭 A股红周一无悬念？
[中国证券网编者按]在持续冲高后，本周市场如何演绎备受关注，3000点近在咫尺，短线会否再度挑战，大盘又将如何演绎，成为本周市场关注的焦点。
本文导读：
【两大敏感信号突袭 A股红周一无悬念？】
【1、券商上调融资保证金比例】
【2、两融合约期限延长】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
天量融资引风险担忧 多家券商上调保证金比例
沪深两市连创天量，融资融券成为重要推手。统计数据显示，截至上周四 （12月4日），沪深两市融资余额达到8735.33亿元，较今年6月底的4043亿元增长一倍多；上周一至周四单日买入金额均在1100亿元以上；每日融资融券交易占A股成交比例已经高达20%左右。
随着大盘疯狂上涨，一些券商也开始着手控制两融业务的风险。近期，多家券商上调了融资保证金比例，而理由无一例外是"控制融资融券业务风险，保护投资者利益"。《每日经济新闻》记者获悉，对于融资融券疯狂助推市场上涨，目前大部分市场人士仍然保持乐观态度。
券商开始预防风险
早在11月20日，国金证券(600109)就在其官网发布公告称，从12月1日开始上调融资融券保证金比例，以适当控制业务风险："公司原标的证券融资保证金比例计算公式为：标的证券融资保证金比例=证券交易所公布的最低融资保证金比例（即50%）+（1-标的证券折算率）*0.4，现在改为证券交易所公布的最低融资保证金比例（即50%）+（1-标的证券折算率）*0.45。"也就是说，如果某只证券的可充抵保证金折算率为50%，12月1日前，融资保证金比例为70%，而12月1日提高到了72.5%，客户可融资金略有减少。
但是国金证券此举并未减缓融资者高涨的热情。到12月4日，两市融资融券余额连创新高，市场成交也接近疯狂-当天中石油和中石化都以涨停报收，成为A股市场罕见一幕。随后，市场开始传闻，监管层已对券商融资融券业务进行窗口指导。不过，多家证券公司辟谣称，近期没有接到任何通知，目前两融业务正常开展。
忌惮于市场的疯狂，多家券商加入到控风险的大军之中。如中信建投12月4日晚间发布公告称，因近期股市大幅上涨，风险较大，为控制风险，自12月5日起调整融资保证金比例。国联证券信用交易部12月5日也发布通知，为控制风险，适当调整融资标的证券保证金比例，调整后各ETF类标的证券保证金比例为60%、大盘股类标的证券保证金比例为65%、中小创业板标的证券保证金比例70%。
据报道，华泰证券(601688)从12月8日起，将融资融券业务标的证券范围中非沪深300成份股票的融资保证金比例和融券保证金比例统一由60%上调至65%，其余标的证券的保证金比例保持不变。
业内普遍看好两融市场
不过对于融资融券疯狂助推市场上涨，目前大部分市场人士仍然保持乐观态度。
银行业分析师国泰君安邱冠华明确表示，助推A股上涨的增量资金的大头来自银行版融资，而非券商融资业务-银行系统的资金正在源源不断地进入股市，单单某一家银行伞形配资余额最近就突破了2000亿，券商融资余额合计至今才8000多亿，预计15万亿的理财产品资金中有相当一部分在不久的将来可能会加速进入股市。"银行不敢贸然把钱放给企业，这个时候资金得找出路，于是配资业务应运而生。以前也做，只不过目前做得更火了。配资杠杆最高可到4倍，指定股票投资范围，买蓝筹的杠杆能获得的杠杆就比小票高得多。"
而申银万国证券分析师何宗炎也认为，根据国际经验，长期来看融资融券余额市值比为3%，我国当前双融余额在1~1.2万亿元的均值水平属于正常，大牛市下可能会突破。
值得一提的是，国金证券尽管上调了融资融券保证金比例，但却上调了融资融券业务规模上限-公司在12月5日发布公告称，公司两融业务规模由不超过60亿元调整为不超过80亿元，其中自有资金投入规模由不超过50亿元调整为不超过70亿元，转融通业务规模仍为不超过10亿元。
平安证券分析师缴文超也指出，借鉴中国台湾股市经验，如果明年A股延续今年行情，则明年的两融余额在1.2万亿至1.5万亿元之间。
两融业务规则修改提速：合约期限延长至18个月
业界期盼已久的两融交易规则修改近期获实质性进展据记者独家获悉，融资融券业务管理办法及相关业务规则修订已经获监管层内部通过，目前正在走签发流程。其中，开户门槛调整及允许合约展期是本次融资融券规则修改中的两大亮点。
某沪上券商融资融券部负责人告诉记者，证金公司在近期组织各大证券公司进行转融通业务相关培训。与会人士透露，融资融券业务规则的修订工作在经历了多轮评估、修改和讨论后，近期获得监管层的内部通过，目前正在走签发流程。
据悉，本次融资类业务的修改主要集中在六大方面，业界最为关注的展期欣然在列。根据此前证监会及交易所分别下发的征求意见稿，将维持现行的合约期限不得超过六个月的要求，但允许合约到期后，券商根据客户的申请办理展期，但展期次数不得超过2次，且每次展期的期限不超过6个月。这意味着，客户融资融券的期限将由现在的不超过6个月大幅延长至不超过18个月。根据现行规定，融资、融券最长期限不得超过6个月且不得展期，但在实际操作过程中却显得不够灵活，也增加长线投资者的交易成本。此外，极端情况下合约到期集中也可能对市场造成冲击。
两融开户门槛的调整也在本次修改范围之内。据悉，融资融券开户时间拟从现行的在营业部办理开户手续6个月以上调整为从事证券交易满半年即可开户。举例来说，客户张先生，投资经验已满半年，想将账户从现行的A券商转到B券商，根据现行规定，他只能在B券商开立普通账户，而无法开立信用账户，而在修改后的办法下即可成行。
上述两融负责人表示，融资融券业务规则修改恰逢其时。融资融券是近年才兴起的创新业务，在业务开展初期，由于证券公司及投资者都没有开展融资融券业务的相关经验，为确保业务的平稳运行，所以对投资者准入标准、交易期限等进行严格限制，但随着业务的深入发展，这一工具已经为市场广为理解和认可，修改完善相关规则可以促进两融业务的持续稳健发展。
不过，也有券商担忧政策落地时间因近期融资行情太过火爆而有所推迟。某不愿具名的券商人士认为，虽然周五传出的监管层对券商融资融券业务进行窗口指导系误传，但可能是监管层已经关注到行情过快上涨带来的风险。
此外，股票质押式回购业务风控"升级"也在加速推进，有望与两融办法修改一同面世。根据此前下发的征求意见稿，监管层拟从控制业务规模上钳住了券商的风险敞口，如券商自有资金融出余额不得超过净资本的100%；单一融入方累计融资余额不得超过证券公司净资本的10%。
杠杆提升利好业绩 券商业务转型渐入佳境
2014年是证券行业的转型之年。券商股在经纪业务对收入贡献比率和经纪业务同比增长双双下降的同时，业务收入总额高速增长，且以融资为代表的资本中介业务对收入贡献迅速上升，且未来潜力巨大。此外，今年以来随着央行不断引导利率走低，2015年低利率已成确定性话题，而低利率环境也对券商行业构成显著利好。未来一年的投资热点可能集中于国企改革、资本及杠杆率提升、互联网及参股金融这四大方面。
业绩向好+政策利好 证券行业潜力大
2014年为证券行业的转型之年，以经纪业务对收入贡献比率和经纪业务的同比增长双双下降，但业务收入总额高速增长，且以融资为代表的资本中介业务对收入贡献迅速上升为标志。一方面，互联网的兴起对传统券商经纪业务产生较大冲击,倒逼券商谋求转型；另一方面，2012年行业创新大会之后，券商的业务范围扩大，券商对资本要求更加强烈。
截至2014年三季度，上市券商的累计收入为830.9亿元，同比增长43%；累计利润为308.4亿元，同比增长55%。2014年三季度，上市券商得益于股市和债市的牛市，自营业务、融资融券业务、股权质押业务、投行业务等多项业务收入较上半年大幅增长，三季度的收入较一季度和二季度实现翻倍。收入增长在季度上的差异更加明显，2014年前三季度，上市券商业绩收入呈现逐季上市趋势。从目前趋势看，2014年四季度券商收入和利润将创新高。2014年前三季度，上市券商对于经纪业务的依存度不断降低，如果剔除信用交易佣金率较高对经纪业务的反哺效应，实际上经纪业务收入所占比重将更低。从融资业务角度看，资本中介业务收入已经牢牢占据15%的贡献度，而且趋势上看，这块业务还在呈现扩大趋势，未来潜力巨大。
2014年，上海、广东等为数不多的省市发布了国企改革方案，随着这些省市改革法案的推行，预计2015年会有一大批省市根据这些省市的改革效果，制定本省市的改革方案。而在券商行业中，地方性券商大多都有国企背景，因此存在着国企改革的预期。而且自十八届三中全会之后，深化金融改革已排上日程。今年以来，已有诸如退市制度、资产证券化细则等的出台。预计明年将有更多相关政策落地。
此外，今年以来，央行首先是通过定向宽松政策来引导低利率政策，随后又通过非对称降息来引导低利率。11月底又进一步推出了存款保险制度，民营银行的牌照预计也会陆续发放。在此背景下，利率走低基本上为确定性话题。而低利率环境对于券商行业显著利好：首先，券商作为资金的批发商，负债端获得资金的成本将降低，而资产端利率的降低将十分缓慢，因此低利率初期券商融资业务将获得一个较高的利差收入；其次，券商的业务收入中，自营投资收益占的比重较高，而当利率走低时，股债都将获得较好的收益，因此有利于券商收入的提升；最后，2015年仍将是券商扩大资产规模、提升杠杆的一年，而低利率的背景显然有利于券商获得低廉的成本。
四类券商股成为明年热点
2014年券商行业收入和利润增长较快,预计2015年较2014年净利润增速在60%以上。而如果明年市场维持今年9000亿元的交易量，仅经纪业务一项收入，就可使券商2015年收入较2014年增长120%以上。具体投资标的上，未来一年的投资热点可能集中于国企改革、资本及杠杆率提升、互联网及参股金融这四大方面。
首先，国企改革相关标的。多数的地方性券商实际控制人或者其母公司的控股股东都为地方国资委，在明年地方性国企改革方案逐步推出的背景下，这些券商有可能会受益。
其次，资本、杠杆率将提升券商。一方面是推出募集资本预案的券商；另一方面是未来一年可能存在募集资本需求的公司。
再次，互联网券商。2014年其实也是互联网券商的元年，多家券商都在经纪业务方面与相关平台类公司展开合作，经纪业务市场份额也有一定程度提升。2015年，互联网券商的看点主要有二：一方面是市场份额的继续上升，另一方面是来自经纪业务的流量向后端投资、融资类业务的引流，进而带来相关券商业绩的提升。
最后，参股券商类股票也值得投资者重点关注。
3000点阶段性撤退时机已到
当下正值此本轮行情上涨半年以及1949点中小创股票启动2周年之际，我们认为行情已接近我们9月初在《5000点仍是梦》文章中提到的3000点左右目标，为此我们宣布，“我们挥挥手走了，作别西边的云彩”。
应该说面对近来每天上涨100点的火热行情，仿佛再有一个月时间市场就真的能到5000点了。其实，别说5000点，就是3000点也很可能就像二战莫斯科保卫战中德军面对的莫斯科红场上克里姆林宫的塔尖那样可望而不可及。中国中庸哲学讲究“过犹不及”，“花开堪折直须折，莫叫无花空折枝”，为避免基金净值的大幅回折，为了稳健获利，有必要实行阶段性撤离。
从表面现象上看，现在沪深两市每天大约9000亿元的成交额，印花税和券商手续费就高达30亿元，相当于一天消灭一个中型基金，一周消灭一个大型基金，一个多月就可彻底消灭一个顶级基金公司，长此下去恐怕难以为继。同时我们发现，上市公司近期开启了减持潮：不仅无1家增持，反而每天减持的金额高达300多亿，上市公司本身最了解其价值，他们减持出来你非要冲进去，岂不背道而驰？下面进入我们独家实质性的论证：资金供应是有限度的，上涨因此不可能不言顶。
虽然我们最早把这波行情定义为牛市，但我们认为在这个牛市幅度的问题上，这次是不能和2006年、2007年的那波牛市对比的。如附图中左侧触及横线区域所示，2007年“5.30”时是达到牛市最大炒作资金总量2.3万亿，占当时社会流动资金的近90%，而当初的A股流通市值是6万多亿。而截至12月4日周四收盘，A股流通市值是29万亿，要想达到当初的火爆程度，需要炒作资金9万亿，而现在的社会流动资金总量只有6万亿不到，所以打死钱也不够的。
再参考2009年的大幅上涨水平，需要5.5万亿的炒作资金(附图中第二次触及横线区域)、再参考就是2010年11月的规模，需要4.1万亿(附图中中间触及横线区域)，这个有一定的保守。经过测算，这个牛市的最大可用炒作资金是4.5万～5.5万亿，超过这个是绝对过热。换句话说，这个牛市的资金幅度上，到今天的5万亿(附图中最右侧触及横线区域)，已经进入过热状态，这意味着正常的实体经济资金正在进入股市，这将令中小企业贷款雪上加霜。无论从什么角度说，超过5万亿的炒作资金是一种愚蠢，管理层的思路是让这波行情走得更长久，而不是在今年走完未来几年的行情，更不会希望把应该流向实体经济的钱全吸引到股市疯炒。
或许还有人说沪港通既然开通了，境外的资金渠道不也就打开了吗？姑且不说每日有限制，光看看迄今几百亿的流入，就知道这种增量与每日数千亿的交易额相比是多么的微不足道。周四终于把“两桶油”都拉涨停了，这就是市场进入狂热状态的象征，而周五上证2978点和对应的1万多亿的成交额即使不是本轮的极值，再高也站不住了。拉升权重股很可能与拉爆股指期货空头有关，疯狂不怕时间不会长了，凡是这种巨量上扬回头看没有不是顶部区域的，就像打太极可以很长，打拳击却难以持久。相信一定会有更好的机会做多头买进，为避免大的回折必须回避风险。这个3000点的顶不是短期调整就可以逾越的，因为伴随资金的回落，市场一定有一个从狂热走向平庸的过程，尘埃落定的时间应该是以月为单位的。
中石化涨停 史上8次打板均预示行情即将变盘
?在牛市中数次成为变盘的“信号”，而在熊市中，中国石化涨停也未能给大盘带来好运，反而成为短期反弹的“终结者”。
“二十万人争一瞬，群龙腾跃怒潮来”—这是赵朴初先生《钱塘江观潮》诗句。当前资金恰似怒潮喷发，涌入市场：12月4日A股融资余额高达8496亿元，期指主力合约升水蹿至91点，无数投资者争相“弄潮”。
《每日经济新闻》记者注意到，昨日中石油、中石化双双涨停。在狂风吹起“最后的大象股”之际，A股到底将青云直上还是会演绎一段“不堪回首月明中”？
券商股依旧高歌猛进，身边伴舞的“妃子”却由银行板块变成了“两桶油”。
在A股的历史中，中国石化 (600028，收盘价6.25元)和中国石油 (601857，收盘价9.21元)对于沪市有着重要影响，特别是中国石化，不仅因权重占比较高影响指数涨跌，更值得关注的是其每次涨停总会令市场感到不安。
《每日经济新闻》记者昨日统计了中国石化历次非特殊原因涨停后的沪市走势，发现不论A股处于怎样的趋势周期，只要该股涨停，都预示行情即将迎来变盘。
牛市末期涨停：
见顶信号
众所周知，A股每轮阶段性上涨或是一轮牛市的末端，总是在各大板块轮动结束和市场极度癫狂时落幕，无独有偶，作为两市的“老大哥”中国石化，往往扮演着“轮动接力”的最后一棒。
2007年6月以后，A股正处于史上最为疯狂的阶段，在房地产、金融、煤炭、有色的轮番轰炸下，从“5·30”最低的3600点左右一路狂奔的至5900点，资金不断涌入，每日成交均在1500亿元~2000亿元一带。在这个阶段，市场也多次呈现“二八现象”，即蓝筹起舞小盘股低迷。在极度火热的蓝筹行情中，10月11日，中国石化以涨停报收，若以牛市初始开始算起，此时两市已经上涨了29个月。
仅隔一个交易日，10月15日中国石化再次涨停，这一天沪指突破5900点，收盘达到6030点，历史上首度突破6000点大关。
短短三个交易日，两次收获涨停，中国石化的惊艳表现却给A股史上最长牛市画上了句号。10月16日，沪指创下6124点最高位，此后一年一路跌至1664点，留下投资者无数泪痕。
不幸成为2007年大牛市的终结者后，中国石化又在2009年成为当年单边牛市的终点。
4万亿投资的刺激以及流动性的放松，使得A股在经历2008年大熊市后走出一波强劲的单边反弹行情。2009年7月22日，中国石化又一次以涨停报收，而从2009年1月算起，沪指此时已从1800点一带涨至3400点附近，涨幅达到81.05%。
在中石化涨停后，虽然沪指凭着惯性在8月4日创出反弹新高3478.01点，但随后单边牛市戛然而止，沪指倾泻下跌，整个8月累计跌幅达到惊人的21.81%。
牛市初期涨停：
预兆变盘
牛市末期扮演着见顶角色，而在牛市初期，中国石化涨停，又扮演着“变盘”的角色。
2005年年中，股改孕育而生，为A股牛市奠定了坚实基础。当年6月6日，沪指一度跌至998点，随后触底反弹，6月8日，A股集体上涨，中国石化也强势涨停。而面对短期的迅速反弹，中国石化却给了反弹一记 “闷锤”，6月9日惯性冲高后，沪指在接下来30个交易日再次回落，累计跌幅达到8.51%，经历一个多月的调整后，才重拾升势。
这波升势开启后，股指便停不下脚步，不断震荡上行，一直涨至2007年1月9日，又一次迎来中国石化的涨停。当时A股也正在经历类似于目前的逼空行情，沪指在短短40个交易日上涨40%。而就在中国石化涨停后，这波犀利的逼空行情宣告结束，迎来一次宽幅震荡整理。
好在这次震荡整理时间不算太长，进入2007年3月，沪指再度在高送转、摘星摘帽等题材股的带领下展开新一轮上冲，直到 “5·30”“半夜鸡叫”的利空令市场出现暴跌。令人匪夷所思的是，5月31日中国石化涨停，但并未在短期起到稳固军心的作用，在接下来一个月时间，沪指又一次陷入宽幅震荡整理，直到当年7月6日才展开冲刺6124点的最后一轮行情。
另外，若将今年看作A股主板市场崛起的一年，那么中国石化在今年初的一次涨停也成为短期变盘的信号。
在2013年创业板走出单边牛市后，今年主板市场自然也是跃跃欲试，但受困IPO重启、经济下滑等影响，主板市场一直难有作为，在经过一轮下行调整后，沪指突然展开一轮犀利的反弹，股指从1月21日的2000点附近涨至2月20日最高的2177点，股指反弹接近10%。
值得注意的是，也就是2月20日这天，中国石化涨停，宣告短期反弹结束，该股再一次充当了“变盘使者”。
熊市阶段：
反弹“终结者”
在牛市中数次成为变盘的“信号”，而在熊市中，中国石化涨停也未能给大盘带来好运，反而成为短期反弹的“终结者”。
上世纪A股由科技股带领的牛市令人至今难忘，那一波牛市的终结正是一直困扰A股多年的2245点关卡。从2001年2245点一路下行后，A股走进漫长的熊市周期，这段时间内，中国石化仅有一次涨停，出现在2003年的1月14日。
在2002年至2004年这三年时间，A股每年都会诞生一波行情，在2003年初，经过连续调整后，沪指展开反弹，年初见底1311.68点后，沪指7个交易日大涨11.14%。1月14日，沪指上涨5.81%，有人以为反弹行情就此进入新阶段，岂料当日中国石化的涨停又令股指随即陷入调整。
《每日经济新闻》记者注意到，在当年1月15日开始至3月26日，44个交易日里，沪指一直保持调整态势，累计下跌0.72%，区间振幅也仅有5.77%，相比中国石化涨停前沪指反弹的气势，该股涨停后指数走势实在有些“寒碜”。
同样，在2008年的这轮大熊市中，抛开非特殊原因涨停，中国石化也出现过涨停。在4万亿投资刺激下，中国石化于11月10日涨停，当日大盘也暴涨7.27%。
有了印花税单边征收、汇金宣布入市增持四大行，再加上四万亿投资的刺激，这样的政策组合拳有条件将A股带出水深火热，岂料在11月10日中国石化涨停后，沪指并未一鼓作气展开反弹，反而在接下来44个交易日里，又一次陷入调整，累计跌幅为0.61%，表现低迷。
从中国石化历次涨停后市场走势变化不难发现，无论A股处于什么时期，中国石化的涨停对A股来说都不是一件好事，这也预示着眼下A股变盘可能随时到来。
信达证券：牛市格局基本确立 3000点附近争夺日趋激烈
12月5日上证指数[1.32%]最高冲至2978.03点，离3000点仅一步之遥。其实近期股指便一路高歌猛进，12月4日上证指数和深成指涨幅均超过了4%。市场人气也极度亢奋，成交量屡创历史天量。各种迹象都表明，中国股市进入牛市格局：一是近期上证指数和深成指已经形成加速上涨趋势，一举扭转了七年以来的下跌趋势；二是近期多数券商股股价已经翻番，银行股全面走强，有色金属、煤炭等板块也轮番上涨，12月4日石化双雄更是联袂涨停，进一步激发了市场人气；三是近日成交量继续急剧放大，连续出现历史天量，近日沪深两市日成交金额都在6000亿元以上，12月5日成交额更是超过了1万亿元。
短线大盘可能继续震荡走高，但也需谨防3000点附近会陷入反复震荡。首先，12月5日创业板指[-2.46%]出现大幅下跌，再加上近期股指短线指标严重超买，短线存在回调压力；其次，券商股是本轮行情的领涨龙头，12月5日多数券商股纷纷打开涨停，说明筹码已经开始松动，一旦券商股开始下跌，则其它板块也可能纷纷下跌；最后，上证指数3000点是重要的整数关口，难以一举有效突破，因此多空双方将在3000点附近展开激烈争夺。
国都证券：短线二八分化明显 连续大涨积累回调风险
上周市场放量加速冲刺，成交金额一再刷新历史纪录。全周上证指数大涨9.5％；中小板指数、创业板指数分别上涨1.98％和0.70％，市场二八分化明显。
今年下半年以来，场外增量资金陆续进场，市场量能也逐步放大。央行的“意外”降息更是成为了增量资金大规模加速进场的导火索。规模庞大的增量资金选择了大盘蓝筹股快速建仓，其中，金融股先行，地产股、资源股跟进，石化双雄殿后，权重股集体发力拉动大盘指数向3000点冲刺。而大多数场内存量资金控盘的中小市值题材股缺乏增量资金关照，整体跑输大盘指数。
上周沪市成交额为24765亿元，日均成交额达4953亿元，较前一周放大近50％。而上周五沪市共成交6392亿元，沪深两市合计成交10740亿元，一再刷新历史纪录。与此同时，在市场连续大幅上涨后，短线也聚集了较大风险。首先，上周五大盘指数继续上涨，日内振幅超过160点，与此同时，两市仅360只股票上涨，却有近2000只个股下跌；其次，券商板块作为本轮市场大涨急先锋，面临着较大的获利回吐压力；最后，融资融券余额已接近9000亿元，也将成为市场助涨助跌的双刃剑。
太平洋证券：一九格局显现上涨动力尚未透支
沪深两市大盘上周涨势如虹，沪综指、深成指、沪深300指数周涨幅分别为9.5％、11.83％、11.25％；中小板指数上涨1.98％，而创业板指数仅上涨0.70％，市场大小盘股分化明显。从行业来看，上周非银金融板块一枝独秀，大涨17.67％。其中，券商板块涨幅逾23％，一度出现三个交易日集体涨停的情况，市场“一九”格局显现。在资金抱团取暖之际，电子、机械、电气设备、通信、医药、农林牧渔等行业涨幅仅逾2％，明显跑输大盘。
资金面上，上周二和周四央行均暂停了公开市场操作，为连续三周暂停公开市场操作。考虑到上周有300亿正回购到期，因此央行上周公开市场投放300亿元。此举意在继续释放降低融资成本的决心，预计短期流动性仍可维持乐观。
消息面上，国家统计局公布的数据显示：11月中采PMI为50.3％，较10月的50.8％下降0.5个百分点，创9个月新低。自今年7月份以来，我国制造业PMI指数呈现稳步下滑之势。11月上旬粗钢、钢材产量同比大幅下跌近一成，中旬后，工业品价格又继续加速下跌，目前暂难看到需求端出现明显改善的迹象。预计短期经济下行风险依然较大，为应对通缩风险，未来宽松货币政策加码可期。
虽然上周市场快速上涨，但上涨态势尚未透支。促发本轮上涨的政策利好、流动性充裕、宏观风险可控等预期目前均未发生改变。资金加杠杆导致短期市场波动较大，但无碍趋势性上涨。继续维持对市场的乐观看法，建议投资者本周逢震荡布局低估值蓝筹。
本周股指或迎多空大对决 谨慎但不可悲观
?周五的A股市场称得上是大起大落，沪指出现罕见强震。除了消息面稍有利空外，被市场广泛关注的融资融券业务也出现了新变化。压制性因素成为空方借口，对股指进行干扰打压。不过多方仍未放弃，本周股指或将迎来多空大对决。
周五的A股市场称得上是大起大落，沪指出现罕见强震。除了消息面稍有利空外，被市场广泛关注的融资融券业务也出现了新变化。压制性因素成为空方借口，对股指进行干扰打压。不过多方仍未放弃，本周股指或将迎来多空大对决。
从消息面上看，被空方利用的压制干扰性因素有亮点，其一，之前连发九文力挺A股牛市的新华社突然撰文指出“面对吹猪上天，切忌脑子一热，而要小心疯狂过后的代价。”其二，有两家券商上调融资保证金比例，不利于当前融资加杠杆入场速度的提升。
虽说当行情火热之时媒体的喊话对市场作用有限。但本轮行情有一明确特点就是由政策驱动，官媒的表现引人遐想。不过从跟贴近市场的角度来说，不管是官媒喊话还是券商风控都只是空方打压的借口，我们广州万隆认为，随着股指快速向3000点发起冲击，市场也将面临新一轮的获利、套牢盘抛压，预计沪指在短线冲高后有阶段性回落风险，不可不防。
但好在支撑市场的改革预期仍在，后期利好政策仍有可能出台。特别是当前市场火热，据资金流显示，当市场一直处于场外资金净流入的状态。这样看来，就算股指的短期调整幅度也不会太大，谨慎但不可悲观。
综上所述，这种情况下投资者首先要谨慎对待追高，就算后市还可能涨回来，但牛市中短线的套牢更加磨人，很容易出现高买低卖的错误。不过投资者也不宜就此束手等待。如此天量的资金涌入股市，主力必将不断掀起新的炒作题材。一旦股指出现调整释放了浮筹或是又有新的政策利好出台，类似金融改革的热点还会上演。特别是在临近年尾中央重磅会议召开、产业资本积极运作的特殊时期，类似国企改革、农地改革以及高送转预期题材炒作将接踵而至，新一波的炒作热潮还将兴起。
巨震释爆炸性信号 主力暗施大动作
?在经过周四百点大阳暴涨后，周五A股出现了惊人巨震，先是大幅上涨近80点，然后在硬生生的跳水达90多点，成交量更是异常放大，早盘两市量能便达7千亿。如此极端行情释放了多空震荡异常剧烈，主力暗中暴力调仓的信号。
从盘面来看，今日一线超级大盘股的暴涨，直接引发了以创业板为首的小盘股全线暴跌，仅跌幅为5%以上的股票，便多达700只，不少个股更是出现了持续逆势暴跌。如前期涨幅巨大的中鼎股份，便在近期大盘暴涨中逆势暴跌了近20%，主力调仓可谓凶悍；此外，业绩不如预期、筹码松动的股票也开始被主力暴力砸盘，如腾邦国际、明家科技的跌停板。所谓不怕暴跌，最怕主力拉高出货，其杀跌往往是断崖式的。因此，在权重股极端分流资金下，对阶段涨幅巨大、没业绩支撑、技术破位且主力大幅出逃类个股应坚决调仓出局。据个股主力监控最新分析：398只个股具有这四大不利因素，投资者不应留幻想，应赶紧调仓换股。
权重股频频大暴动，确实极大的分流了A股中的资金，这从中信证券早盘成交金额便达212亿之巨便可看出来。而权重股的持续拉升，也自然让大盘出现了惊人的震荡。不过我们广州万隆认为，股指虽然在暴涨后出现了惊人巨震，但这并不代表行情的结束，而这正是A股牛市的节奏。经历过06-07年牛市的老股民其实都知道，牛市的节奏就是快跌慢涨，而当前融资融券盛行，其更会让股指出现暴涨暴跌现象。同时，绝对天量后会有绝对天价，周五A股量能有望达到万亿，这意味着本轮反弹远未结束。
因此，当前股指因涨幅过大回调下来后，恰好给予了我们调仓换股、逢低二次布局的绝佳机会。我们认为，在一轮强势洗盘后，符合以下三大特点的品种，有望成洗盘后的新领涨龙头，投资者不应一时调整而错杀。
1，当前的行情主要由蓝筹股掀起，而在大盘频频历史巨量下，蓝筹股行情不会随便结束，因此在当前极端行情下，投资者可重点挖掘还未大涨、价格又低廉的二线蓝筹股；2，大盘股的上涨，虽极大分流了小盘股资金，但对于具有并购重组、且符合改革与战略新兴产业的题材股，我们不应一时调仓而错杀，毕竟此类股后市政策利好催化剂十足；3，创业板能创历史新高，那些真正符合高成长性的个股不应错杀，而应在如此大波动下，逢低积极吸筹。